高波动行情下个股分化加剧，志特新材停牌核查引理性审视

2026年初A股市场交投持续升温，单日成交额四度突破3万亿元大关，题材股炒作呈现“全民狂欢”态势。志特新材（300986．SZ）在短短10个交易日内斩获6个“20CM”涨停，累计涨幅高达198.57％。随着市场监管趋严信号释放，叠加融资保证金调整政策，这场由概念炒作主导的上涨行情或迎来深度回调。

2026年1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80％提高至100％。近期，融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，适度提高融资保证金比例回归100％，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展。

志特新材是一家专注于绿色新型建筑模架，装配式建筑、模块化建筑，相关新能源，新材料等业务，集产品研发、设计、生产、租售、技术服务为一体的综合型企业，形成“1＋N”一站式服务战略模式。

公司核心主业为建筑模架，与深度调整的房地产行业深度绑定；海外业务虽有增长，但受地缘政治、贸易保护主义等因素制约，可持续性存疑；装配式建筑业务板块等尚未经过大规模项目验证，均无法为当前“疯涨”提供有效支撑。公司明确表示主营业务未发生变化，经营环境无重大调整，前期披露信息无补充或更正，股价暴涨纯系市场情绪炒作。

据了解，此前公司全资子公司志特新材料（珠海横琴）有限公司分别与合肥微观纪元数字科技和合肥机数量子科技合作成立了上海志特纪元新材料有限公司和安徽志特小临智能科技有限公司。目前相关产品均处于实验室研发优化阶段，不具备量产条件，尚未产生任何营业收入，研发能否实现产业化落地仍需时间验证。

同样在1月14日，志特新材也在深交所互动易平台明确回复投资者问询时表示：公司与量子科技长三角创新中心，微观纪元签订的相关协议仅为战略性合作框架协议，不涉及具体金额，未产生相应收入，目前无实质性成果，对公司主营业务无实质影响。公司没有AI应用、量子科技和人工智能方面的业务，亦未产生相关收入。

市场情绪的降温已现端倪。公开数据显示，在股价暴涨后期，机构资金已开始悄然离场，游资主导的短线炒作难以支撑高位市值。此次停牌核查作为监管层的常规降温手段，将迫使市场重新审视公司的真实价值。历史经验表明，此前类似“妖股”在市场冷静后，均因估值回归出现不同程度的回调。

有市场人士提醒，当前市场对高估值题材股的风险偏好正在下降，融资监管政策的收紧更将加速泡沫挤压。投资者应摒弃对概念炒作的盲目追捧，重点关注志特新材的业务产业化实效及估值与业绩的匹配度，切勿在狂欢中忽视潜在的系统性风险。

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