A股午间特供：沪指创年内新低 光刻胶概念逆势拉升

一、早盘综述

早盘三大指数开盘涨跌不一，随后集体单边下跌，沪指一度跌至3%，创年内新低。临近午间收盘，光刻胶概念逆势拉升，指数跌幅有所收窄。前期强势题材纷纷熄火，白酒、保险等权重股全线重挫，零售、IDC等概念股盘中虽轮番异动，但市场情绪并未转暖，个股跌多涨少，高低位切换明显。盘面上看，光刻胶、新零售等板块涨幅居前，口罩、白酒等板块跌幅居前。截至午间收盘，沪指跌2.1%，报收2670点;深成指跌1.9%，报收9836点;创业板指跌1.1%，报收1866点。

二、热门板块揭秘

今日早盘有41只个股涨停，请看板块利好揭秘。

1、【零售+新零售】

涨停揭秘：目前国内多地逐渐恢复生产生活秩序，零售业包括互联网新零售业纷纷复工复业。昨日下午15时，国务院联防联控机制在京召开新闻发布会，邀请国家发展改革委、商务部、文化和旅游部、市场监管总局有关司局负责人，介绍促进消费回补和潜力释放有关情况。针对下一步将采取何种措施刺激、促进居民消费，国家发展改革委就业收入分配和消费司司长哈增友表示，下一步将突出抓好六个方面的消费工作：全力保障吃穿用基本消费;培育壮大新型消费、升级消费;重振文旅和餐饮消费;扩容提质养老、托育等服务消费;全面推广健康消费;着力释放三四线城市和农村市场消费潜力。稳定和扩大居民消费，促进消费回补和潜力释放，是一项综合性的系统工程，需要协同发力。当务之急是在做好疫情防控的前提下，抓紧取消过度管控的做法和规定，尽快让消费热起来、让经济活起来。

2、【新基建】

点评：中信建投认为，在疫情影响下,叠加政策推动,通信新基建仍将是市场近期的重要投资主线,包括5G基建、云计算基建、车联网(车路协同改造)、卫星互联网、工业互联网等领域。受海外疫情扩散影响,近期海外市场表现跌宕起伏,以美股为例,3月12日暴跌,3月13日又强势反弹,或给A股接下来的反弹奠定一定基础。当然,从疫情的发展来看,中国已经得到控制,因此A股本身可能与海外市场的关联度也有所降低。考虑到海外疫情仍有扩散风险,可能对出口业务占比较大的公司造成一定的业绩冲击,虽然目前尚不明朗,但建议保持跟踪。

天风证券指出，5G对于拉动经济意义重大，一方面作为“科技新基建”起到“稳投资”的拉动作用，另一方面5G与垂直行业紧密结合，催生大量5G新应用，间接带动更大的信息消费需求。随着疫情逐步缓解，以5G为代表的新基建有望在第二季度发力。政策、投资、创新共振，5G有望加速落地，基础设施和应用均将受益。

3、【半导体】

涨停揭秘：沉寂多日的半导体板块再次走强。据悉，这主要是受有消息称注册资本逾二千亿的国家大基金二期月底可能开始实质投资的影响。机构指出，参照大基金一期撬动5145亿元的社会融资，共计带来约6500亿元资金进入集成电路行业，预计大基金二期将同样具备显著撬动作用，进一步提升集成电路产业融资和发展效率。

点评：国泰君安预计，首先二期基金将对包括刻蚀机、薄膜设备、测试设备、清洗设备等领域已有布局的企业提供强有力的支持。这将会帮助龙头企业巩固自身地位，继续扩大市场。此外，提升企业成线能力可以帮助扩大设备产品布局。第二，产业资源和产业链的整合可以提高资源的有效利用率，帮助国产设备提供工艺认证条件并且打造良好的口碑和品牌，最终实现国产替代进口。

中信建投表示，除了单纯资金方面的支持外，判断二期大基金在产业协同、上下游联动方面，也将给予设备企业相关支持;一方面，大基金有望助力推动国内外资源整合、重组，壮大骨干企业，培育中国大陆“应用材料”或“东京电子”的企业苗子;另一方面，大基金将充分发挥在全产业链布局的优势，持续推进装备与集成电路制造、封测企业的协同，加强基金所投企业间的上下游结合，加速装备从“验证”到批量采购的过程，为本土装备材料企业争取更多地市场机会。同时会督促制造企业提高国产装备验证及采购比例，为更多国产设备材料提供工艺验证条件，扩大采购规模，助力整体设备国产化率的提升。

三、机构观点

国盛策略张启尧：市场情绪大幅波动下 “精准抄底”难度极大

对于海外，急跌之后，VIX指数已突破08年，恐慌情绪和悲观预期快速发酵。随着各项维稳救市措施的陆续实施、海外调整斜率最大的时候过去，对A股的二阶导也将弱化。往后看，尽管海外在疫情蔓延、经济衰退预期下仍面临调整震荡，但当前不应过度悲观，原因在于：首先，面对疫情不断升级，海外各国已在加紧防控。其次，面对全球市场泥沙俱下，各国央行纷纷出手救市，“有形的手”集中出场。

对于A股，不管是跌深反弹还是阶段性企稳，中长期向好的大趋势不变。当前已是底部区域，而价格远比时间重要。板块上，科技成长仍是主线，同时关注稳增长的地产基建龙头。

安信策略陈果：现在就是底部 A股全面上行行情已近在眼前

首先，我们不认为应该主要基于预判美股是否见底来定A股投资策略。从近期市场表现看，只要美股不暴跌，A股可以走独立行情;其次，A股股灾2.0和市场突然遭遇汇率快速贬值有关，这个类似美股近期遭遇原油价格快速急跌;再次，美股急跌是各类被动抛盘，但又不等同于A股15年的高杠杆。类似87年股灾核心问题也是被动抛盘，因为没有熔断，可以解读为估值修正的熊市基本在一天之内完成。熔断和跌停机制没有本质区别，缺点是容易造成流动性问题。A股15年股灾是面对去杠杆的问题，美股目前主要是流动性的问题，流动性问题美联储可以解决，理论上美股未来反弹之后如果再跌完全可能是阴跌而不是股灾2.0，这样的话其不应再是A股核心矛盾。

关于海外疫情，拐点会先后出现。欧洲先看意大利，意大利先看伦巴第，伦巴第的确诊增速和新增确诊人数目前看都已走过拐点。欧洲拐点确立后，更不用担心美国拐点。而新冠疫情导致经济休克引发危机恐慌的背景下，我们认为只考虑以危机恐慌价买，绝对不以危机恐慌价卖。A股现在就是危机恐慌价。当前A股指数2700的价值其实等于之前的中美恐慌底 2500，盈利有增长，无风险利率显著下降，再跌唯一解释就是非理性情绪，但绝对不宜以非理性情绪价格卖出。我们认为，如果说18年对中美的担忧是PE视角，那么当前新冠恐慌总体适用PB视角，类似一次性计提损失，本质上对公司股票价格影响更小。

A股市场下跌空间有限，不会横盘很久。二季度中国基本面上行，中国股市不会落后，更有可能领先。结构上，政府投入的新基建旧基建一起发力，靠内需的消费也开始恢复。只是受进口链断供或外需担忧的品种可能稍慢一点起来。总体看，A股全面上行的行情已经近在眼前。

万利富达投资董事长胡伟涛：优质资产调整带来买入机会

行业和企业之间都会因为疫情产生不同程度的分化，竞争格局好的龙头企业可能迎来“结构性”增长机遇。就科技股而言，首先看企业竞争格局是否稳定。历史上不少高科技公司确实创造了大量的社会价值，却最终并没有给投资者带来良好的收益回报;其次看现金流是否可预期、可持续，这是辨别企业内在价值的基础。科技股能否产生可预期、可持续的现金流，其核心差异在于商业模式的稳定性。很多以技术驱动的企业，商业模式都充满变数;第三要特别关注估值，因为从长期来看，股价走势总是与公司的基本面相吻合，以沪深300为代表的业绩稳定增长的优质企业会越来越稀缺。

当前全球范围的新冠肺炎疫情还存在不确定性，但对世界经济特别是中国经济的韧性持积极态度。市场短期风格切换带来了优质资产的估值走低，这反而提供了继续买入的机会。