海普瑞参股子公司实现境外上市 肿瘤免疫全球三期研发加速

4月21日早间，海普瑞（002399.SZ）发布《关于参股子公司拟交易资产并实现资产境外上市》的公告称，其持有的境外参股子公司OncoQuest Inc.（以下简称“OncoQuest”）拟向一家韩国上市公司Dual Industrial Co., Ltd（以下简称“Dual”）出售其拥有的与免疫治疗在研药品相关的除大中华地区外之全部权益。大中华区域独家产品开发及商业化权益依然由海普瑞通过控股子公司深圳昂瑞持有，不在本次交易范围内。交易完成后，美国海普瑞仍继续持有OncoQuest全面摊薄后的35.18%股权比例。

本次OncoQuest通过Dual借壳上市，签署交易时就立即获得了大量现金，三期全球临床试验研发经费充裕，对其研发进程加速意义重大。在另一方面，韩国资本市场对创新生物技术相当追捧，本交易亦为包括海普瑞在内的OncoQuest股东提供了优质的资本市场价值实现的途径。

据公开资料，本次交易签署前，Dual已完成了一系列融资，账面拥有大量现金。Dual将提供累计7,500万美元用于支持OncoQuest核心品种Oregovomab的III期临床试验及相关研究工作，为Oregovomab品种后续的研发创新和发展注入强有力的资金支持，深圳昂瑞也将继续通过国际多中心临床试验推进该品种在大中华区临床试验的实施。

本次交易交易完成后，除获得7,500万美元研发经费外，OncoQuest将以普通股和可转债形式共计持有Dual股份111,894,294股，约占其全面摊薄后总股本的50.7%。这代表OncoQuest将成为Dual的第一大股东。截至2020年4月20日，Dual收盘价4,900韩元/股（汇率约为1美元：1,217韩元）。按此计算，OncoQuest所持有的Dual股份市值在4亿美元以上。

另外，交易完成后OncoQuest将把持有之Dual的普通股及可转债按照持股比例分配给股东，海普瑞预计将直接持有Dual全面摊薄后总股本的17.84%，价值不菲，而随着三期研发推进，价值将得到进一步体现。

据了解，Oregovomab为原发卵巢癌一线抗体免疫治疗药物，根据《Gynecologic Oncology》期刊发布的研究数据，Oregovomab在IIb临床Front Line数据显示积极,是目前原发卵巢癌一线治疗的最好的临床疗效。目前其III期临床试验方案已经获得通过，公司将在全球18个国家或地区开展III期临床试验。以Dual现有资金以及未来韩国融资平台更多支持下，Oregovomab也将快速迎来商业化进程，海普瑞拥有其大中华区域独家产品开发及商业化权益，有望持续受益。

海普瑞慧眼识才，于2015年研发早期时投资于OncoQuest，据公开资料，投资成本较低。随着OncoQuest研发进展，价值逐渐得到体现。本次OncoQuest实现借壳上市，即使不计海普瑞已获得的大中华区权益，按4月20日收盘价，单是海普瑞将直接持有的Dual公司股份及可转债，投资回报已达10倍以上。

公告显示，由于转让资产的定价高于账面价值，OncoQuest将因为本次交易而实现大幅盈利。而对于海普瑞来讲，资产重新估值将增厚海普瑞2020年的业绩，带来的贡献将超过海普瑞经审计最近一个会计年度净利润的50%以上。

随着本次交易的完成，海普瑞参股子公司OncoQuest的资产将实现韩国上市，其明星研发管线产品Oregovomab的全球三期研发将加速，研发经费充裕，而海普瑞拥有大中华权益，在大中华地区的研发亦将提速，是海普瑞众多创新药布局中又一亮丽的表现，再次证实了海普瑞创新方面的眼光和实力。相信跨国运营的海普瑞将跑出发展“加速度”，全球竞争力再强化。