期权合约交易火爆，OKEx分析师详解产品逻辑

据OKEx官方消息，OKEx于2020年6月4日17:00(HKT)在网页端和移动端同步正式上线ETHUSD期权合约。OKEx公告称，其ETHUSD期权合约使用了标记价格、每日结算、卖方权限管理等业内最优秀的风控系统，同时也将于未来上线组合保证金产品，以进一步提高用户的资金使用效率。

但许多拥有丰富合约交易经验的投资者，在首次进行期权交易时依然会感到不适应。因为在期权市场中，期权价格(premium)反映的是“权利”的价格而非数字资产的价格。今天我们请到了OKEx研究员Wiiliam来解答有关期权市场机制最关键的三个问题。

期权市场了结头寸的方式是什么?

同合约市场的运作方式一致，在期权市场上也有两种了结头寸的方式：

OKEx研究员Wiiliam表示，目前期权市场上大多数了结头寸的方式都是采用平仓操作，当一个期权正在交易时，如果交易的任何一方都没有冲销其现存交易，那么市场总持仓量加1，反之则减1。

期权市场中的保证金如何收取?

在交割合约市场中，我们常常会提及保证金的概念，保证金的目的在于确保提供保证金的一方能够履行契约。然而在期权市场中，期权的保证金只对卖方收取，而非合约市场中对买卖双方同时收取保证金。

如果采用类似合约市场的维持保证金和强平减仓机制，会大大增加期权交易系统的复杂度。因此目前多数平台采用固定保证金制度设计，这对期权卖方而言极为不公平，卖方往往要缴纳巨额的保证金，其数额远远大于卖方能收取到的期权费。不过William提到，根据最新收到的消息，OKEx即将上线的期权产品，将采用类似合约市场的维持保证金制度，这将减少卖方的交易成本，鼓励卖方积极性，促进市场交易量的增多。

期权的高杆杠体现在哪里?

有期权交易经验的读者可能会发现，成本杠杆率并不能真实反映期权的真实杠杆，期权的成本杠杆率会随比特币价格和期权价格的变化发生改变，为什么会出现这样的情况?OKEx研究员Wiiliam认为原因在于期权的收益与标的资产价格关系是非线性的。

我们知道，期权的价格不仅仅与交割时的收益有关，还与期权期限，波动率等因素有关。因此，期权的实际收益与标的资产价格并非线性关系，所以期权的实际收益会随着期权和标的资产价格的变化发生改变，期权的杠杆是不断变动的。

总的来说，期权市场与合约市场存在许多不同，未来有机会我们请OKEx研究员Wiiliam再做一个专题，为大家详细介绍影响期权价格的因素，以及决影响期权真实杠杆率的希腊值Delta。

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