受经济下行等因素影响，曾经的大白马股格力电器股票大跌

7月15日，格力电器发布半年报预告，公司的主营业务受新型冠状病毒肺炎疫情影响，空调行业终端市场销售、安装活动受限，导致终端消费需求减弱; 净利润相比去年同期下降48%-54%，相当于利润直接拦腰折断。

而作为格力的老对手美的则要好过很多，尽管公司同样也受到疫情影响，但得益于多年来多元化布局，以及对产业链公司的扶持，相比格力电器主要以空调业务来，美的受到的影响则要小很多。甚至对很多旗下子公司进行分拆上市，众多投资已经开始进入收获期，这也为什么并驾齐驱了10多年的格力和美的，从去年开始逐渐分化，当美的股价再创新高时，格力却身陷囹圄。

不仅如此，格力多年以来的多元化尝试和股权投资，也好像并不顺利。包括之前受股东大会限制，董明珠以个人名义投资的新能源企业珠海银隆，并没有给格力带来预期中的产业链扩张。

长期以来，格力电器通过关联公司(经销商网络合资公司)进行销售，导致公司利润具有极大的调整空间。公司很大一部分收入是通过参股公司京海担保进行回款，这就为公司账面利润提供了调节的空间。

可屋漏偏逢连夜雨，今年以来，2007年就开始搭建的经销商持股平台，也是当前格力上市公司第二大股东河北京海担保开始减持公司股份。

根据公告显示，自从京海成立以来，从2010年开始，公司累计减持上市公司股份2.08%，但仅仅在今年7月份一个多星期的时间就减持了0.71%，减持金额20多亿元，给市场传递了一种自己人都不看好的信息。

实际上，去年发布公司年报的时候，各项业绩指标的就已经出现了下滑之势，今年的疫情只不过是加剧了公司业绩的探底。

公司净利润率持续多年增长之后，随着行业增速放缓，在2017年达到顶峰，随后进入了下降通道。而格力的竞争美的对手在经过一年多时间的利润下滑之后，反而在2017年走出了反转的趋势。

(图片来源于华西证券研究报告)

种种迹象表明，曾经的大白马股格力电器，空调界一姐董小姐遇到了前所未有的困难，房地产增速的放缓，全球经济下行等多重因素的影响，让格力受到国内国外双重压力的影响。

但另一个方面，无论是疫情还是国外经济环境都属于短期影响，疫情总会过去，而国外经济也会有重新启动的时候，公司在国内超过4万家门店以及多年来形成的技术优势，这些核心竞争力并没有什么变化，甚至在逐渐加强。

同时，前段时间董小姐亲自在各大直播平台带货，以及2020 年“格力董明珠店”在全国范围内推广新零售模式。为公司推进销售渠道和内部管理变革，探索出新的可能。

木头结论：格力电器尽管当下遇到了非常大的困难，但公司无论是在技术专利，还是销售网络等方面的核心竞争力并没有消失。短期来看，业务的单一化相比于多元化的竞争对手来讲受到的影响更大，但任何一件事情都有其双面性，从好的方面看，单一产业具有更高的成本优势，抗极限风险能力更强。

木头还记得几年前万科的创始人王石先生说过一句话，他说万科不争第一不争规模，但是如果哪天中国只剩一家房地产公司的话，那么这家公司一定是万科，这来源于万科坚持专业化发展和稳健的财务风格的底气。

这句话放在“格力电器”我想仍然适用，假如哪天空调行业只剩下一家企业的话，我想应该是格力电器。

优秀的企业大部分时间股价都是在高位运行，一些突发性事件反而是价值投资者上车的机会，比如当年遇到三聚氰胺后的“伊利股份”，后来走出了连续十几年的大牛市。

比如被称之为国内价值投资典范的高瓴资本，依然在一如既往地支持着格力电器。

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提个小问题，你还会看好格力吗?