环球新材国际拟发行可转债，用于珠光颜料及合成云母行业的投资机遇

12月28日，环球新材国际发布公告，公司在12月26日签订四年期5亿离岸人民币票息为3.5%的可换股债券认购协议。可换股债券包括本金金额为3亿离岸人民币的A批可换股债券及本金金额不超过2亿离岸人民币的B批可换股债券。

据悉，本次发行可转换债券募集而来的资金将用于环球新材国际及认购人均接纳的珠光颜料及合成云母行业的投资机遇，这也意味着公司所在的珠光颜料以及合成云母行业受到了认购方的看好，公司估值有望长期受益。

此前环球新材国际就曾发公告表示集团将探索及评估新商机和投资或并购项目，增加其客户基础，扩大地域覆盖范围并带来技术优势或协同效应；亦将探索及利用可直接进入国际资本市场的优势，促进其业务发展。此次拟发行可换股债券，正是公司进一步优化资本结构的体现，为集团未来的投资或并购项目打下坚实基础。

高溢价可转债提振正股估值预期

根据公告显示，本次发行的可转换证券可在自发行日算起第40个月后的第一个交易日至可转换公司债券到期日前一天的任何时间（包括首尾两日），按初步换股价转换为换股股份。可转债的初步换股价7.6港元，最高可转换为73,026,316股换股股份，占公司公告时已发行股份总数的6.13%，转股后占总发行股份的5.77%。

此次环球新材国际可转债的认购人为一间于香港注册成立的投资控股有限公司，名为香港博约国际按贷基金有限公司，其是深圳博约国际投贷基金有限公司的境外子公司。深圳博约基金是一家由深圳市政府牵头，由人民银行批准成立，拥有跨境投资牌照的基金公司。天眼查数据显示，该基金主营业务为对战略性新兴产业的股权投资以及贷款业务。

由于可转债兼具债券属性、股票属性和期权属性，在再融资方面具有一定优势，在中小市值公司认为当前股价被低估时，可通过发行可转债达到集资和提升股价预期的用途，既可以避免股权即刻被稀释，也可以用较低的成本完成融资。一般而言，公司发行可转换债券会设定高于当前股价的转股价，且可转债价格本身与正股价格走势形成正相关走向，在可转换期到期前，正股接近、超过转股价的情况并不在少数。

环球新材国际此次的转股溢价率达到了92.41%，公司的上升潜力受到认购人的肯定，对公司未来的市场回报有较高的预期，公司的长期价值受到认可。

珠光颜料及合成云母行业为何被看好？

合成云母是一种层状硅酸盐矿物，耐温高达1200℃ 以上，电绝缘性好、高温下真空放气极低，同时具有耐酸碱、透明、可分剥和富有弹性等特点，属于国家工业强基工程关键基础新材料。合成云母在下游各行业的应用遍地开花，有着“工业味精”的美誉，也是珠光颜料的重要基材，合成云母基珠光颜料份额提升正成为未来的趋势之一。

由云母等基材包覆一层氧化物膜（涂覆层）形成的珠光颜料，是一种颠覆传统的颜料的高档颜料，代表了颜料行业的升级方向，属于战略性新兴产业。其珍珠般的光泽和色彩、无毒环保、金属含量低等优点让其可以广泛应用于化妆品、儿童用品、涂料、油墨等多个领域。随着消费的升级，人们对珠光颜料的需求也越来越旺盛，对传统颜料的应用替代空间巨大。

根据弗若斯特沙利文报告，全球珠光颜料市场预计在2022年至2025年的年均复合增长率为14.4%。作为全球珠光颜料市场的关键组成部分之一，中国珠光颜料市场速度也较快，2016年至2021年的复合增长率为23.2%。中国市场的市场份额从2016年的21.9%增加至2021年的27.0%，预计到2025年的份额将进一步提升至31.2%。

由于合成云母出色的耐高温、绝缘性好等性能，还被广泛用于绝缘材料和耐火材料。根据 Frost-Sullivan 的报告，到2025 年预计全球合成云母在耐火材料上规模可达97亿，绝缘材料规模可达82亿，珠光颜料市场规模将上升至24亿元。

环球新材国际借新材料领域优势向新能源布局

环球新材国际（06616.HK）是国内珠光颜料以及合成云母材料的领军企业，拥有30多项核心专利和行业资质，是国内为数不多的掌握完整合成云母核心技术的企业，同时拥有较为齐全的珠光材料及人工合成云母产品系列，涵盖高、中、低端各个层次，包括工业品级、耐候级、化妆品级等三大种类八大系列共 900 多个品种，以满足客户对不同性能的要求。

凭借在新材料领域的优势，公司进一步向新能源布局。2021年10月，环球新材国际与浙江大学合作建立的“新能源电池材料实验室”正式投入运营，重点研究以合成云母为主的绝缘隔热系统、电池隔膜材料等制约新能源汽车产业发展的关键性材料，有望显著提高新能源电池的安全性能。

合成云母在新能源电池材料的应用就是合成云母产品在耐火以及绝缘材料应用上的再一次拓展和延伸。公司凭借技术优势，走在行业前沿，并在近期取得了突破性的研发成果。据悉，环球新材国际以合成云母为基材的新能源电池绝缘阻燃组件产品近期已经开始供货，预计随着产品销量的增加，未来能够成为环球新材国际的收入新增长点。

由于技术和经验的积累，具备较强的科创能力，就在日前，环球新材国际入选了广西第二批“专精特新”中小企业名单，公司的创新能力、研发能力、市场竞争力和综合实力均得到认可，发展潜力备受肯定。

环球新材国际在业务上不断创造可能性，扩展业绩的增长空间。此次可转债的发行是公司业务快速发展和资本市场互动间的结合，进一步优化资本结构，让公司能够更好地把握珠光颜料及合成云母行业的投资机遇，带动公司发展再上一个台阶。也反映了公司未来的增长潜力以及所在行业备受投资人看好，在公司基本面持续向好以及业务的持续突破下，随着资本市场的回暖，相信公司很快完成估值修复过程。

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