世界消息！欧派家居中报解读：一站式服务深入人心，营收逆势增长显韧性

8月29日，欧派家居（603833）披露半年报：上半年实现营业总收入96.93亿元，同比增长18.21%，本期各品类业务收入高速增长所致；实现归属于上市公司股东的净利润10.18亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.81亿元。

在上半年物流受阻以及原材料价格波动的影响下，欧派家居的业绩基本符合预期，收入增长表现靓丽。

多渠道增厚公司竞争壁垒

(资料图)

我国城市中广大消费者对于舒适家装体验的一直有强烈的需求，而选装材料、公司以及安装人员等等令人眼花缭乱的选择限制住了大家的需求。虽然新房市场预期下滑，但翻新需求将继续推动行业增长，浙商证券（601878）预计2024年仍有2386万套装修套数，定制衣柜、定制系统柜市场规模有望分别达到861亿、1156亿、560亿，合计2577亿。

2021年，我国定制橱柜行业和定制衣柜+系统柜行业的CR5市场份额均在18%左右，其中欧派占了8.75%，衣柜+系统柜占6.66%。

欧派家居在2021年提出了一站式整装家居体验，就是不用客户烧脑，只需选择欧派家居提供的整体家装方案，便能体验到舒适的家居生活。一站式消费场景能最大限度地满足消费者多样化的消费需求，有效刺激销售。然而要做到一站式家装需要强大的渠道整合能力，这就是欧派家居在地产下行周期中逆势增长的重要原因。

欧派作为行业内大家居战略拓荒者，在品类拓展端一直走在行业前列，2021年9月，公司在行业内率先推出29800高颜整家定制解决方案，该套餐包含20平方米的轻奢流行色定制柜(18个花色)，布拉格系列沙发+贵妃位、餐桌椅(一桌四椅)、茶几、皮床、床垫，以及3平米的背景墙(18个花色)。

2021年底公司衣柜事业部升级整家战略，2022年315期间，29800元整家套餐中沙发直接免费升级至芝华仕、床垫可升级至慕思，在叠加公司9999元橱柜套餐，以39799元价格可满足消费者一站式定制+软体+配套品消费需求，真正意义上实现全大牌、全品类，终端引流效果出色。

未来，公司将依托强大供应链管理能力和设计优势，进一步推动多品类融合。

欧派家居发展远未到巅峰

在过去的前两个周期中，家居行业估值修复先于地产回暖，且如欧派家居这类龙头公司正通过扩品类+多品牌+拓渠道等方法扩展多元增长曲线，有望抓住细分市场结构化机会穿越周期，2020-2022年家居龙头内销增速-地产行业增速差值将持续拉大：

欧派家居发力整装，加强前置渠道布局，2015年推出中低端品牌欧铂丽，卡位都市白领群体，终端价格较欧派低20%-30%;2018年，欧铂丽正式独立，2021年营收同比增长65.03%，至14.3亿元；2020年，欧派推出高端品牌铂尼思；2022年，将星之家更名为铂尼思，收购意大利知名家具品牌Former，多元品牌矩阵不断丰富。

家居龙头的长期成长天花板到底有多高？

经国盛证券测算：

1)客户数量：欧派家居2021年服务了84万客户，远期客户规模预计达到244万，仍有2倍增长空间；

2)客单值：欧派家居2021年平均客单值为2.16万元，远期客单值有望提升至3.72万元；

3)市场规模：假设欧派2021年市场规模分别为181亿元、4.7%；远期市场规模有望提升至908亿元，较当下仍存在4倍成长空间，市占率分别提升至10.1%。

未来一年或将是家居龙头公司业绩验证期，本轮家居龙头公司alpha极强，未来四个季度业绩将均高增。

欧派家居作为目前家居行业的先行者或将充分受益此次业绩放量。

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