全球快播：丢单后净利预计下滑近6成 歌尔股份下调业绩预期 公司称其他业务合作均在正常开展中

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12月2日晚，继歌尔股份（002241）(002241.SZ)“丢单”事件后“另一只靴子”事件落地，该公司大幅下调了2022年度业绩预告，其预计今年归母净利润为17.1亿~21.4亿元，比上年同期降低50~60%。此前，歌尔股份曾预计2022年全年归母净利润为40.61亿元-47.02亿元，同比上年增长5%-10%。“短期来看，公司的价值面临重估。”一位分析人士表示。

实际上，此次业绩修正歌尔股份早有提示。今年11月8日晚间，歌尔股份披露了关于收到境外某大客户的通知暂停生产其一款智能声学整机产品的事项，业内普遍猜测，歌尔股份这次丢掉的订单为苹果耳机AirPods Pro，主要原因是良率不佳。

受此消息影响，11月9日、10日，歌尔股份连续两日一字跌停，而今年以来歌尔股份累计跌幅近70%，市值累计蒸发超过1100亿元。截至12月2日收盘，该公司总市值为611.9亿元。

近年来“果链”企业的优势已经逐渐褪色，欧菲光（002456）就是典型的例子。对于砍单事件影响，歌尔股份在公告中简要表示，本次业务变动预计影响2022年度营业收入不超过33亿元，约占公司2021年度经审计营业收入的4.2%。当时，中信证券（600030）按照33亿元营业收入的影响预计，其对应影响利润约2亿元，但同时，中信证券也表示，后续产能利用率下降导致的计提减值等影响仍然需要进一步观察。

目前，经调整后的2022年度归属于上市公司股东的净利润17亿元–21亿元，同比降低50%-60%。同时，歌尔股份拟增加计提资产减值准备，确认资产减值损失。减值损失预计约11亿~15亿元，其中存货跌价损失约7亿~9亿元，固定资产减值损失约4亿~6亿元。公司合计直接损失和资产减值损失约20亿~24亿元。

对于如此大幅下调，公司也解释称，基于目前进展情况，该款产品预计在2022年度内无法恢复正常生产发货。公司与该客户除该款产品之外的其他零组件和整机业务合作均在正常开展中。一位分析人士向记者表示，目前歌尔被暂停的应该只有苹果Air pods2这一款产品，其他的合作如智能音箱等还在继续。

“市场此前已经对苹果砍单做出了反应，而本次业绩预告修正和此前的风险提示差异较大，主要原因是固定资产和存货是否需要计提减值，会计判断需要更慎重。”资深投行人士王骥跃对媒体分析称。

事实上，除了“果链”之外，歌尔股份仍有元宇宙概念傍身。2020年，歌尔股份拿下Meta的订单，成为其头显产品Oculus的核心供应商。可惜在业内专家看来，元宇宙概念显然不如果链的含金量高。

深度科技研究院院长张孝荣指出，歌尔股份想要东山再起，需要开发出毛利率较高的新业务，虽然元宇宙产业处于上升期，但具体到对企业业绩的影响，元宇宙的市场规模有限，客户订单量不足乃是硬伤，或许对歌尔股份来说，只能起到短期过渡的作用。

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