踩错“猪周期”节奏，正邦科技存退市风险，股东“没吃到肉吃到跌停”

1月18日，正邦科技（002157）（002157.SZ）以跌停价开盘，开盘后股价在跌停板附近略有挣扎，但无奈抛压太重，于9时34分左右封死跌停板，截至10时30分，封单量超48万手，封单额近1.8亿元。

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1月17日晚间，正邦科技发布公告称，公司股票可能被实施退市风险警示。

来源：公司公告

正邦科技表示，经公司财务部门测算，预计2022年度期末净资产为负值。根据《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.1条第一款第（二）项的规定，上市公司出现“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值”的情形，公司可能被深交所实施退市风险警示。

此外，正邦科技还在公告中提示，公司已启动预重整，但能否进入重整程序存在不确定性。如果法院正式受理重整申请，后续仍然存在因重整失败而被宣告破产并被实施破产清算的风险。如果公司因重整失败而被宣告破产，公司股票将面临被终止上市的风险。

同日，正邦科技公告称，江西省南昌市中级人民法院（以下简称“南昌中院”）于2022年10月24日作出决定书，决定对正邦科技启动预重整，预重整期3个月。但由于正邦科技系上市公司，资产较多、情况复杂，且预重整期间涉及春节假期，临时管理人尚需对正邦科技资产开展详细调查及梳理等原因，南昌中院决定延长正邦科技预重整期间至2023年4月22日。

资料显示，正邦科技主要从事饲料、生猪、兽药的生产与销售，并为养殖户提供产品、养殖技术服务等综合服务。公司的主要产品是全价料、浓缩料、预混料、生猪养殖、禽类养殖、食品、兽药、农药、原料贸易。

根据正邦科技1月9日晚间发布的公告，公司2022年1~12月累计销售生猪844.65万头，同比下降43.41%；累计销售收入89.54亿元，同比下降69.87%。其中12月份销售生猪48.71万头（仔猪27.86万头，商品猪20.85万头），环比上升64.67%，同比下降39.51%；销售收入6.67亿元，环比上升29.86%，同比下降48.34%。商品猪（扣除仔猪后）销售均价18.86元/公斤，较上月下降17.82%；均重136.67公斤/头，较上月上升8.79%。

正邦科技解释称，2022年12月，公司生猪销售数量及销售收入同比降幅较大主要是由于公司出栏规模缩小所致。2022年1-12月，公司生猪销售数量及销售收入同比降幅较大主要是由于公司出栏规模缩小及生猪出栏价格波动所致。

1月9日，国家发改委微信公众号发布消息，据国家发展改革委监测，1月3日～6日，全国平均猪粮比价为5.93∶1，按照《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》规定，进入过度下跌三级预警区间。

市场分析称，正邦科技踩错了猪周期节奏，猪多的时候行业亏钱，行业赚钱时公司缩减产能，陷入恶性循环。自上一轮周期上行末端起，正邦科技积极布局，不惜加大杠杆举债扩张。没等来猪周期，自己却深陷债务泥潭。而2022年下半年开始，新一轮上升猪周期轰轰烈烈到来，牧原股份（002714）、温氏股份（300498）等2022年第三季度盈利暴增之时，正邦科技不得不调减产能、甩卖资产。

中信建投（601066）表示，近期猪价持续下跌至全行业成本线以下，由于当前大猪供应过剩，春节前已无法将过剩供给出清，春节后多余的产能泡泡势必通过分割入库进行消化。近期，国家发改委亦建议屠宰企业适当增加商业库存。对于屠企而言，分割入库的条件首先是毛猪价格要有足够吸引力，并有足够的人力和财力作支撑，因此春节后大猪价格预计进一步走低，而这或将对标猪价格形成压制，同时考虑到春节后属于传统消费淡季，节后猪价在一段时间内处于成本线以下的概率较大。

值得一提的是，根据正邦科技1月13日在投资者互动平台上的回复，截至2022年12月20日，公司股东总数为20.49万户，较上期（2022年11月30日）增长5.4%。

公司或被实施退市的一纸公告让20万股东瞬间懵了，股吧内不少投资者叫苦不迭。有人表示自己“越补越跌，还要吃几个跌停都不知道”，还有投资者称，“过年猪肉吃不成，还倒贴三窝猪下去。”

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