智飞生物签下默沙东千亿元大单 业内：公司九价HPV疫苗短期内仍将独占市场

疫苗龙头智飞生物（300122）签下独家“千亿元大单”。1月29日晚间，公司发布公告称，与美国默沙东药厂有限公司（以下简称：“默沙东”）签署了《供应、经销与共同推广协议》，在协议有效期内，智飞生物将按照约定向默沙东持续采购HPV疫苗、五价轮状病毒疫苗等协议产品，合计基础采购金额超过1000亿元。

对此，IPG中国首席经济学家柏文喜对《证券日报》记者直言：“上述订单的签订，为智飞生物在HPV市场上的竞争提供了强有力的产品与品牌加持，使其能够以世界顶级药业公司的产品和品牌参与中国市场竞争，无论对其市场拓展还是业绩提升都意味着巨大的利好。”

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智飞生物签订千亿元大单

根据协议，智飞生物将按照约定向默沙东持续采购HPV疫苗、五价轮状病毒疫苗等五种协议产品，协议有效期至2026年12月31日，协议产品合计基础采购金额超过1000亿元。其中，HPV疫苗2024-2026年基础采购金额分别为326.26亿元、260.33亿元、178.92亿元，合计约980亿元。

资料显示，默沙东总部设于美国新泽西州的肯尼沃斯。凭借处方药、疫苗、生物制品和动物保健品，默沙东与全球客户紧密合作，为140多个国家提供创新的医疗解决方案。

其中，智飞生物与默沙东自2011年4月25日起开展市场推广合作，负责默沙东疫苗产品在中国大陆的进口、推广、销售等。2017年，智飞生物与默沙东续签经销与推广合作协议，代理进口四价HPV疫苗；2018年又与默沙东补充协议，代理进口九价HPV疫苗。

数据显示，近三年以来智飞生物采购的代理疫苗产品均来自默沙东公司。2020年、2021年、2022年的实际采购额分别为88.09亿元、165.62亿元、226.75亿元。而作为默沙东疫苗的独家代理商，智飞生物受益疫苗红利，业绩也随之水涨船高。

据公司过往财报数据显示，2017年公司的营业总收入为13.43亿元，2021年已达306.5亿元。此外，公司归母净利润也从2017年的4.3亿元，增至2021年的102.1亿元，增幅近23倍。

对于本次订单的签订，智飞生物在公告中表示，协议的签署确定了协议产品的基础采购金额，进一步确保了协议产品的基础供应，若正常履约预计将对公司未来代理业务的经营收入与营业利润产生积极影响。

德邦证券发表研报指出，公司与默沙东合作签约至2026年底，期间不用担心续约问题，考虑到国产九价HPV疫苗预计在2025年左右获批上市，公司的九价HPV疫苗短期内仍将独占市场。

九价HPV疫苗“一苗难求”

长期以来，九价HPV疫苗处于“一苗难求”局面。需了解的是，目前我国上市的HPV疫苗包括二价、四价和九价疫苗。其中，“价”代表疫苗覆盖的病毒亚型种类，而“价”越高，覆盖的病毒种类越多。

以九价HPV疫苗为例，其可以预防九种HPV亚型的感染，相对于二价HPV疫苗和四价HPV疫苗，在理论上有更强的保护作用。因此，九价HPV疫苗往往更受大众青睐。

从国内的HPV市场格局看，目前我国国产HPV疫苗中，有万泰生物（603392）旗下的二价HPV疫苗、沃森生物（300142）旗下公司玉溪泽润自主研发和生产的双价人乳头瘤病毒疫苗（HPV2疫苗）获得国家药品监督管理局的上市批准。

此外，不少国内企业也在纷纷布局九价HPV疫苗。其中，上海博唯拥有首个进入三期临床的国产九价HPV疫苗，康乐卫士的九价HPV疫苗的三期临床皆于2021年完成入组，瑞科生物的九价HPV疫苗也处于三期临床阶段。另据沃森生物2021年年报显示，其九价HPV疫苗正在开展三期临床研究的各项前期准备工作。

对此，海南博鳌医疗科技有限公司总经理邓之东表示：“HPV疫苗市场巨大，未来的竞争也将更加激烈，不仅有国内疫苗企业间相互竞争，更有海外疫苗企业参与竞争，还有疫苗企业和医保集采之间的博弈，竞争将呈加剧趋势。”

盘古智库高级研究员江瀚指出，九价HPV疫苗市场未来的竞争将会由现在的卖方市场向买方市场转变。“现在是需求很大，供应不足，伴随着未来在研产品的上市，九价HPV疫苗的供应将更加充裕。”

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