【焦点热闻】云铝股份、神火股份回应云南省用能管理影响 电解铝供需关系或有转变

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近期，云南省因来水偏枯水电供应不足，要求电解铝等产业降低用电负荷。

2月23日，多位投资者在交流平台问询云铝股份（000807），云南省此次用能管理对公司的影响。云铝股份回应称：公司近期收到云南电网通知，目前云南省内电力供需形势严峻，水电蓄能同比大幅减少，为确保电网安全运行和电力可靠供应，要求公司开展用能管理降低相应用电负荷，公司按电网要求配合调整生产组织，在开展用能管理期间公司的电解铝产量将相应减少，同时公司将及时优化安排好全年的设备检修工作。除受用能管理影响的设备外，公司的其他电解铝生产设备在正常运行生产。

2月22日，神火股份（000933）也回应称，子公司云南神火积极配合相关部门要求，合理调整组织生产；新疆神火生产运营正常。

上海有色网资料显示，2022年全国电解铝总建成产能、运行产能分别为4526万吨、4029万吨，其中，云南电解铝产能及运行产能分别为526万吨、404万吨，占比分别为11.6%、10%，所占比例较大，对国内电解铝供给影响较大。云南电解铝526万吨的建成产能中，云铝股份占305万吨，神火股份控股子公司云南神火占90万吨，云南其亚占35万吨，云南宏泰占96万吨，因此，上述多家公司目前生产情况颇受投资者关注。

据业内人士向《证券日报》透露，对于减产执行的具体要求，此前有部分电解铝企业在与相关部门积极协商合理用电负荷下降幅度，最终的减产执行总量情况有待相关部门披露。目前，云南地区电解铝产业已开始执行相应停槽减产工作。

根据上海有色网数据，云南地区电解铝企业将按照总建成产能的40%至42%为标准进行用电负荷减压，减产规模达到70万吨至80万吨，占国内电解铝运行产能的1.7%至2.0%。业内人士表示，自去年9月份起，电解铝公司已执行一轮减产并延续至今，规模大约为20%左右，此次减产规模再度扩大20%。

IPG中国首席经济学家柏文喜对《证券日报》记者表示：“去年9月份枯水期以来，因为水电供电不足而导致云南电解铝产能削减，目前云南电解铝限电减产规模扩大，意味着电解铝供需关系的改变将对上下游整个产业链产生显著影响，供应量再度减少，下游或因供应减少而可能发生铝价上涨以及整个铝制品行业的成本上升。这一局面可能需要维持到下一轮丰水期到来才能得以改观。”

国信证券有色金属板块分析师刘孟峦表示，从下游需求来看，国内铝的需求结构当中27%来自地产，地产竣工端对铝需求影响大。2022年国内房地产开工和竣工数据低迷，拖累铝需求下降4.1%。云南地区限产落地，将使今年的供需平衡关系从小幅过剩向短缺转变。

从供给端来看，此时云南地区电解铝产量减少将导致电解铝库存减少，铝价或具备较高的上涨空间，电解铝行业将迎来一轮盈利上行周期。从需求端来看，除房地产需求外，新能源领域对铝的需求具备潜力。2022年我国新能源汽车销量超680万辆，同比增93.4%，2023年有望继续维持30%增长，铝在新能源汽车及汽车轻量化领域有较大发展前景。

据中信建投（601066）研报分析，在国内电解铝2%的消费增长情形下（假设地产竣工面积0%增长），供需缺口达40多万吨，将彻底扭转2022年底市场对2023年铝过剩的一致性预期。

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