每日热门：董明珠，变了

收与放的矛盾，让她更重视制度建设和规则制定——董明珠更“松弛”了。

【资料图】

文｜《中国企业家》记者梁宵

头图摄影｜邓攀

不是一件大事，却透露了一个不小的变化。

3月28日格力电器（000651）召开董事会，审议通过了《关于修订〈珠海格力电器股份有限公司投资者关系管理制度〉的议案》。

投资者关系管理，简而言之就是向投资者做信息披露、与其进行互动交流、处理其相关诉求等工作。上一次格力发布《投资者关系管理制度》是在2021年，对照来看，突出的变化就是与投资者的互动要求更具体了，比如增加了“公司应当充分考虑股东大会召开的时间、地点和方式，为股东特别是中小股东参加股东大会提供便利，为投资者发言、提问以及与公司董事、监事和高级管理人员等交流提供必要的时间”“认真友好地接听接收，通过有效形式向投资者反馈”等表述。

或是出于合规性考虑，或是源于内部规范的需要，结果就是，肉眼可见地，格力电器或者说董明珠对投资者越来越重视了。

这种转变有外因的驱动。过去的三年，格力股价就像陷入淤泥的车——任凭怎么发力都走不出来。从数据来看，格力的业绩在稳步提升，也兑现了持续分红的承诺，但股价一直低位摇摆，市盈率长期徘徊在8左右。对此，有人解释为市场上杂音太多，有人评论说投资者对格力的理解不够，甚至有人揣测是别有用心的机构在带节奏，无论哪一种，都指向了最根本的一点：格力与投资者之间存在很深的信息差，或者信息解读的不对称。一位长期持有格力股票的老股民多次提到这一点，颇有点“恨铁不成钢”的慨叹。其实，格力管理层也有此意识，2021年底的时候，刚刚上任格力电器董秘的邓晓博就表示接下来很重要的一件事就是与投资者建立更好的沟通。

而这种沟通，不能只是董明珠一个人的输出，即便她一有机会就呼吁“真正的投资者，要跟着格力电器投资一生”，也一直在强调“分红已超1000亿”，但企业家的摇旗呐喊不能代替企业的应知应做，作为上市公司的格力，需要建立并保持与投资者更加多维度，高频次、深层次的互动机制。

因此，修订《投资者关系管理制度》这件事虽小但意义却大就在于此；而另一方面，透过这个变化的表层也能发现，董明珠更加重视资本市场的规则了。

2022年有次采访，在我一再追问格力分拆重组、引入战投的进展后，董明珠提醒说，“我回答完了，你要去证监会问一下可不可以披露，不可以就不能报道。”如果与2019年那一幕进行对比的话，就会发现她更注意“合规”了——那一年的股东大会上，董明珠在回答提问时脱口而出“2018年格力电器预计营收将达2000亿元，税后利润预计超过260亿元”，是好消息没错，但却不是对的时间——格力电器的业绩预告还没有披露，所以此举还招致深交所下发了关注函。

到了今年，董明珠对资本市场的评价更有别以往，“通过再融资、并购重组、股权激励等资本工具政策的调整，资本市场可以为企业提供融资，更好释放市场活力，提升产业链供应链韧性和安全水平，优化市场结构，激发企业创新内生动力”——是不是与她过去的言论判若两人？

态度转变的时间线，对应的是格力股价持续不振的低谷期，也是格力力图摘掉空调独大的标签，将其他板块分拆重组的重整期，董明珠多次表示，格力诸多业务，比如装备、数控机床、模具等都具备单独上市的基础，可以预见的是，未来将有更多的格力系子公司接入到资本市场的土壤上，除了将业务本身做大做强之外，更重要的恐怕还是对资本市场规则的了解和掌握，这样才能让真正优质的公司获得与之相匹配的估值。

迈出这一步，要从已经上市的格力电器做起，也要从她这个说一不二的掌门人做起。因此对外，格力更懂规则、更尊重规则，而对内，格力还要建立规则，这两年在格力电器集团和子公司层面很重要的一个改革动作，就是各个公司各种制度的建设。

作为一家在空调领域扎根30多年的制造企业，格力已经建立了相对完善和健全的内部管理制度，但更多集中在生产管理层面，比如质量管理制度、流程管理制度等等，很多成为业内典范。但文化管理层面，比如激励机制、选拔机制等还需要进一步梳理革新，尤其是随着格力走向多元业务的科技集团，由于各个业务所处行业不同，业务模式各异，各项制度更需要因地制宜，因时而变，包括集团与子公司的管理关系更需要重新理清确立——制度就像一根线，串起一个组织管理，这样自上而下的管理者面对的，才不会是一团乱麻的杂事，而是一个井然有序的系统。

这两年，董明珠身边的高管发现她温和了许多，而她给外界的状态，套用一个流行的说法，也更加“松弛”了，她自己也有这个感觉，“下面的人可以分担了，我就更省心了”，在多次采访中，她都表示自己愿意放权，但与此同时也保持警惕，因为“手中有权力之后，人就不一样了”，这种收与放的矛盾，势必让她更重视制度建设和规则制定，小到日常的管理制度，中到生产体系的管理制度，再往上，就是企业传承制度。从这个层面去看，当前格力和董明珠的转变，不论是对外在规则的重视，还是对内在制度的搭建，都是在朝着这条路去走。

这条路，对于从空调企业到电器集团，从单一上市主体到多元上市集群的格力电器来说，也是必经之路。

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