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研发人员数量加速缩减,汤臣倍健盈利下滑窘境难解

来源:同花顺财经 时间:2023-04-08 07:44:45

2022年,汤臣倍健(300146)归母净利润同比下降20.99%至13.86亿元,销售费用高企成为公司业绩下滑的关键


(资料图片仅供参考)

在2022年营收实现5.79%增速的情况下,汤臣倍健(300146.SZ)净利润同比下滑20.99%。这已是该公司近四年内,第二次出现利润下滑的情况。

公司第一次净利润大幅走低出现在2019年。那一段时间,汤臣倍健曾斥资约35亿元拿下澳洲益生菌品牌LSG。当时收购溢价高达34倍。但由于业绩未达预期,汤臣倍健对商誉和无形资产分别计提10.09亿元和5.62亿元的减值准备,导致公司在2019年出现上市近10年以来的首次亏损。

彼时,汤臣倍健董事长梁允超表示,“没有一个冬天不会过去,没有一个春天不会到来。”然而,回望2022年的表现,他在致股东信中称:“业绩与年初预算存在明显偏差。这样的结果显然是不可接受的。”

汤臣倍健近年主要财务指标

粉剂销量骤降35.90%

如果说汤臣倍健2019年利润下滑是因为走了些弯路,那么,2022年的业绩走低,或是在方向的判断上出现偏颇。

年报数据显示,汤臣倍健2022年营收同比增加5.79%至78.61亿元。细分来看,期内汤臣倍健境内、境外收入分别为67.07亿元和11.54亿元,分别占营业收入的85.32%和14.68%。其中,境内收入仅同比微增1.57%,境外收入同比增长39.46%。

从产品端来看,2022年汤臣倍健的片剂销量同比下滑12.55%,粉剂销量同比下滑35.90%,胶囊销量同比下滑8.85%。其中,以粉剂销量下滑最为明显。对此该公司表示,主因蛋白粉罐装产品及乳清蛋白产品销售减少。

《》研究员注意到,2014年汤臣倍健也曾出现蛋白粉销售量大幅下滑的现象,公司当时曾回应称,主因乳清蛋白原料紧缺影响所致。

对于2022年汤臣倍健蛋白粉灌装产品及乳清蛋白产品销售的下滑,有分析认为,疫情后,全球供应链受到较大冲击,一些国外品牌几乎无法运达中国市场,引发进口蛋白粉库存不足、货源紧张,进而导致进口价格飞涨、终端价格倒挂。

加之国外供应链并不完整,生产前还需要先从中国进口部分物料,以致周期再次延长。数据显示,2022年1—6月,国内乳清蛋白粉进口总量较去年同期减幅37.11%。由此来看,进口供应链短缺是国内蛋白粉市场必须面对的问题。

就渠道表现而言,汤臣倍健2022年境内线下业务收入同比减少3.71%。有业内人士指出,随着近几年疫情的影响,以及保健品电商的优惠补贴、直播电商带货的火爆,医保限刷的持续推进,中国城市实体药店终端保健品的市场规模呈现下滑趋势。

数据显示,中国城市实体药店终端保健品市场规模由2019年的201亿元下滑至2022年的170亿元。压力之下,汤臣倍健的经销商队伍出现了明显的收缩。截至2022年末,公司境内经销商数量合计为936家,较上年末减少134家。

广告费同比升近3成

从盈利情况来看,汤臣倍健2022年实现归母净利润同比下降20.99%至13.86亿元,而拖累业绩的关键则是销售费用高企。

《》研究员注意到,2022年公司销售费用同比增加27.87%至31.69亿元。在销售费用中,占比最大的则是广告费,达到9.96亿,同比增加27.93%。

汤臣倍健对此解释称,主因冬奥及世界杯等赛事宣传,国家体育队合作,加大对重点产品的资源投入。而谷爱凌、马龙及汪顺等明星冠军的照片也出现在汤臣倍健2022年报的首位。

值得注意的是,2022年10月份,市场监管总局等七部门联合印发《关于进一步规范明星广告代言活动的指导意见》,其中明确,医疗、药品、医疗器械、保健食品和特殊医学用途配方食品是明星代言的禁区,明星不得为此进行广告代言。

对此,有业内人士指出,尽管消费者所观看到的广告中,可能并没有推荐或是保证有疗效的字样出现。但是,广告的整体呈现出健康向上的轻松愉快的美好的场景,就可以提升消费者对产品的信赖度。

研发人员数量加速下滑

2022年,汤臣倍健在致股东信中称,希望再用八年时间,让公司完成强科技型企业的转型。然而,《》研究员注意到,与销售费用相比,汤臣倍健的研发投入并不充分。

数据显示,2018年至2022年,汤臣倍健研发费用分别仅有1.04亿元、1.26亿元、1.40亿元、1.50亿元及1.59亿元;而同期销售费用分别为12.80亿元、16.50亿元、18.18亿元、24.78亿元及31.69亿元。

此外,该公司研发人员数量加速下滑。年报数据显示,2022年汤臣倍健研发人员数量较2021年同比下滑9.78%,而2021年研发人员数量较2020年同比下滑1.55%。

《》研究员注意到,2022年,汤臣倍健劳务外包的工时总数为72.70万小时,同比增加45.93%;而劳务外包支付的报酬总额为4245万元,同比增加52.53%。

业内人士对此表示,随着企业规模的扩大,其内部管理和运营成本也会不断增加。为了降低成本,企业会选择外包服务提升效率。

还有一个值得关注的方面是,对保健品来说,虚假宣传也一直是消费者投诉的重点。据“黑猫投诉”官网统计,截至目前,针对汤臣倍健的投诉案例主要集中在“虚假宣传”“商品过期”及“售后服务”等几个方面。其中因虚假宣传相关的投诉案例数量最多,占比约为30%。

2021年、2022年汤臣倍健研发人员情况

数据来源:公司2022年报

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