观点：兴蓉环境2022年营收双位数增长 多个项目再落地、规模优势再放大

近日，兴蓉环境（000598）发布了2022年年度报告。报告期内，公司营收净利润双双增长，实现营业收入76.30亿元，同比增长13.02%；实现归属于上市公司股东的净利润16.18亿元，同比增长8.31%。

财报数据显示，兴蓉环境规模优势明显，目前，公司运营、在建和拟建的供排水项目规模逾880万吨/日、中水利用项目规模122万吨/日、垃圾焚烧发电项目规模14,400吨/日，水务环保业务规模居全国前列。券商研报点评，公司在四川省内优势明显，省外拓展进展明显，规模有望在未来进一步放大。

(资料图片仅供参考)

值得一提的是，今年被兴蓉环境定义为“市场拓展年”。开年以来，公司在东部沿海地区再次拿下新项目，在省外水务环保领域的知名度和认可度进一步增强。

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营收、净利双增长 水务环保业务规模继续稳居全国前列

4月25日晚，兴蓉环境发布了2022年年度报告。报告期内，兴蓉环境实现营业收入和利润的双增长。其中，全年实现营业收入76.30亿元，同比增长13.02%；实现归属于上市公司股东的净利润16.18亿元，同比增长8.31%。经营活动产生的现金流量净额大幅提升，较上年同期增长21.43%达到33.15亿元。基本每股收益0.5444元/股。

业务板块来看，公司污水及污泥处置、垃圾焚烧发电等板块释放增量效益——污水处理服务收入同比增长21.43%、污泥处置收入同比增长33.47%、垃圾焚烧发电收入同比增长18.04%。

同时，随着公司主营业务资金回笼能力增强，经营活动产生的现金流量净额同比增长21.43%，对债务偿付形成较强保障，形成良好资金循环，财务结构稳健。

业绩增长背后，是兴蓉环境规模优势明显。年报显示，目前，公司运营、在建和拟建的供排水项目规模逾880万吨/日、中水利用项目规模122万吨/日、垃圾焚烧发电项目规模14,400吨/日、污泥处置项目规模逾3,400吨/日、垃圾渗滤液处理项目规模8,430吨/日，餐厨垃圾处置项目规模1,250吨/日。水务环保业务规模居全国前列。

规模的不断扩张有助于兴蓉环境持续增加收入利润，为打造行业知名品牌、创造稳健投资回报奠定了坚实基础。东莞证券研报点评，在此基础上，公司不断壮大四川范围内业务，并拓展省外业务，未来公司业务规模有望进一步扩大。

经营业绩增长的同时，兴蓉环境也加大了研发投入。报告期内，研发投入达到467.7万元，同比增长近70%。

公司主要研发项目包括快速检测污水中CODcr、氨氮和总磷含量的预制试剂研究，该方法所需仪器设备简单，且公司各再生水厂均已配置，可在公司内部推广使用；方法测定结果与国标法和市售成品试剂的测定结果一致，可以完全替代进口成套试剂，能够有效降低试剂的采购和管理成本，同时也能降低生产成本。目前，该项目已经完成。

另一研发项目则为供水管网水力模型校核及精度提升研究。通过对研究区域内开展大规模测试校核，完成管网水力模型的升级，提升管网模型精度，以期更好地为公司生产运行以及各项重大决策提供支撑。

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省外拓展、省内深耕 规模及经验优势持续放大

今年以来，兴蓉环境有多个重大项目上马，既有“向外走出去”，也有“对内再延伸”。

在东部沿海地区市场，兴蓉环境投资4.31亿元，拿下山东东营津膜和东营膜天膜股权及债权转让项目。据了解，兴蓉环境在山东打造的东营污水处理项目——工艺具有先进性、规划具有前瞻性、运营具有稳定性。其中，东营津膜运营的东营市东城南污水处理厂BOT项目曾被评为“山东省十佳污水处理厂”“山东省污水处理厂十佳运营单位”，日处理规模12万吨。东营膜天膜运营的东营市五六干合排污水处理厂及配套管网BOT项目日处理规模2.5万吨。

同时，兴蓉环境还完成了对东营津膜环保科技有限公司60%股权和东营膜天膜环保科技有限公司100%股权的收购。此次成功收购，既凸显了东部沿海水务环保市场对成都国企的认可，也为成都国企发掘了更多市场拓展的机遇。

在“大本营”成都，兴蓉环境持续深耕。今年4月，兴蓉环境作为牵头人，与成都经开建工集团有限公司等组成的联合体被确定为成都市龙泉驿区2022年污水治理攻坚项目中标人。项目估算总投资约17.44亿元，该项目是兴蓉环境进一步深耕成都市域范围水务环保业务的重要举措，有望进一步提升公司污水处理业务规模，提升公司市场竞争力。

水务环保是事关经济社会、国计民生的公共服务行业之一。其行业发展程度与经济增长水平、人口数量及城市化进程等因素高度相关，近年来行业发展保持稳定增长的趋势，市场需求也逐渐升级。具有技术、规模、经验优势的水务环保企业有望在行业中脱颖而出。

除在强势水务领域继续发力外，公司在去年底成功中标邛崃市餐厨废弃物处置特许经营权项目。项目总投资为1.84亿元，项目新建餐厨废弃物处置厂1座，设计处置能力为200吨/日，配套建设餐厨垃圾收运系统。该项目是兴蓉环境继彭州项目后又一餐厨垃圾资源化利用项目，实施该项目有助于公司进一步积累餐厨垃圾处置领域的投资、建设、运营经验。

根据2022年12月全国工商联环境商会发布的最新一期中国环境企业50强榜单，兴蓉环境名列其中。在行业中具有规模优势与领先经验的企业将在水务环保领域继续占领先机。

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