中兵红箭获13家机构调研：公司特种装备业务是“5+3+N”模式，也就是有5类总装产品，3类核心部件产品和多个其他装备产品（附调研问答）

中兵红箭（000519）5月29日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年5月26日接受13家机构调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍：

问：培育钻石价格下降，公司觉得今年情况如何？

答：培育钻石经过七八年的发展，这几年来已经得到消费者的逐步接受和认可，包括一些头部的珠宝品牌陆续的参与进来，行业发展到现在是按照市场的规律和自身的发展在往前推进，未来前景广阔，整体生产经营正常，技术在进步，市场的规模也逐渐在扩大。

(资料图)

问：目前的价格体系下，毛利率、净利润较高，扩产后，美国的需求也在减弱，未来价格会有怎样的变化？

答：未来价格会稳定在一个合理的位置，目前头部产能增加，价格稳步下降是正常趋势，但价格下降会带来应用端的广泛扩展。

问：培育钻石利润下降，对收入有什么影响？

答：利润下降，收入肯定会相应减少的。

问：特种装备业务利润一直有压力，每年都有亏损，但其实这块业务也还不错，不知道未来就是这块经营的规划是怎么样的？

答：特种装备方面是履行国家强军首责。我们有自己内部的提质增效目标，通过体系化的提升我们的核心竞争力，稳定产品生产经营，经营层积极履职等，让企业满足投资者预期。

问：公司特种装备产品有无新品？在需求扩张的背景下，公司特种装备业务能否得到改善？

答：公司特种装备产品主要还是智能弹药系列。这些产品是消耗品，随着需求的增加，公司这块业务是在逐步改善的，未来前期投入比较大、盈利释放不多的情况慢慢会改善。

问：公司特种装备产品都是整弹吗？

答：公司特种装备业务是“5+3+N”模式，也就是有5类总装产品，3类核心部件产品和多个其他装备产品。

问：从盈利能力角度，总装产品毛利水平是怎样的？核心部件的毛利率有多少？

答：总装产品和核心部件产品的毛利率都与产品的结构相关，但公司会通过提升核心能力，加大供应商的协同管理，来提高产品盈利能力。

问：特种装备业务“十四五”会有怎样的趋势？

答：国家在装备产品方面属于客户引领，公司会准备好自己的核心能力，以满足未来市场的需求。

问：培育钻石下游业务扩展，公司未来的规划是什么？

答：培育钻石是一个新领域，随着价格的下调，市场供需结构一直在发生变化。公司紧跟市场，在生产端在进行结构调整，原来的从小克拉到大克拉，从1克拉干到30克拉，现在，由于大克拉过剩，开发出新的高颜色、高净度的产品，始终走在市场前沿，抓住市场主动。

问：公司在培育钻石的工艺技术路线方面有无变化？

答：公司的工艺技术路线始终是追求高品质、高色度、高净度，通过技术不断提升，降低成本，增加单产。

问：培育钻石最高的净度能做到多少？

答：公司生产的培育钻石颜色等级可达到D-E级，净度可达到VS以上。

问：培育钻石设备端情况如何？

答：公司设备现在还是以六面的压机为主，一直是公司优势，除了腔体从小腔体到大腔体转化之外，在设备的结构上引入了自己一些特色的东西来进行产能提高，降低成本。

问：从培育钻石行业来看，其他竞争者的技术如何？

答：大家技术路线都差不多。公司始终有着生产制造技术研发团队这个很强大的优势在做支撑，始终走在行业的前面，产能过大后，公司始终在转换，始终保持技术领先，这是公司持续发展的一个优势。

问：培育钻石价格下行的情况下，能做到以量补价吗？

答：要看市场的变化，早期头部品牌都很谨慎，现在也是谨慎的，他们原来都是做天然钻石的，手里有大量库存，突然转到培育钻石也是不太容易。但好消息是24号的时候，中国黄金（600916）和郑州晶拓达成了战略合作，这是个进步，对整个培育钻石行业的发展都能起到一个积极的引领、教育和带头作用，他看好的是中国这个巨大的市场潜力。前期潮宏基（002345）、力量钻石（301071）也都在布局这个事情，说明培育钻石的发展未来可期。未来我们会积极掌握这些信息，根据实际的市场情况，来调整公司的生产结构。

问：中国黄金和晶拓的合作，公司是否有参与？

答：公司是晶拓的供应商，中国黄金作为品牌商要的是打磨后的，公司主要在生产端发挥作用。

问：中国黄金和晶拓签协议的时候我们有没有参与?

答：没有参与。

问：公司和晶拓的独家供货模式还在延续吗？

答：公司与晶拓的协议目前仍在执行中。

问：培育钻石的多层技术现在应该只有中兵这边能做，具体公司能做到什么样一个水平？

答：不方便具体说，但可以明确这个技术目前只有我们公司牢牢掌握。

问：针对多层技术来说，公司主要是做小颗粒的为主，还是大颗粒也能做？

答：小的大的都能做，这是个结构的问题。

问：在高温高压里面，公司设备之前是以650为主，现在650和850，它的一个大概的比例是多少？

答：具体比例无法提供，现在基本上在向850以上转换，650是未来的淘汰机型。

问：现在新上的设备主要是800还是850的？

答：这个都会有，因为不同的设备，生产出来产品不一样，需要的设备情况也不一样。

问：特种装备订单目前情况如何？

答：目前订单还是比较稳定的。

问：管理层换届后公司是否有针对现在管理层的股权激励计划？

答：公司将在合适的时机，按照集团公司和国资委的要求适时的推出。

问：从18年到现在，公司营收增长发生了很大变化，但人员数量并未显著增加，两者之间的关系密切度？

答：两者关系不大，公司包括子公司一直在做提质增效，这个过程中是有减员的过程，很多工序都通过自动化、机械化实现，单个产出是在逐步改善的。另外，为适应国家现代化工业企业的要求，公司很多措施都是在改善劳动效率，所以说会出现您刚才说的那些情况。

问：特种装备业务，对比其他公司应该是可以盈利的，为什么公司这块的效益不是特别好，这个原因在哪？

答：总体来说，特种装备执行的是军方的成本加成定价，不管是营收还是利润，是和军方定价密切相关的。

问：公司特种装备业务到底能不能挣钱？

答：特种装备业务未来肯定是能挣钱的。

问：特种装备业务板块，目前在手订单情况？在研项目，未来准备从哪几方向去突破？

答：2023年在手订单的还是比较充足的。整体的在研项目按照国家适应未来战争的需要，秉承“生产一代，研制一代，预研一代”整体思路，在研的项目还是比较多的。

问：金刚石需求逐步下降，公司未来如何应对？如何看待国内市场？

答：中国是最大的培育钻石生产商，印度是最大的打磨基地，消费基本上在美国，欧洲相对少一些，形成了中国生产、印度打磨、美国消费的局面。随着美国整体经济下行，消费也在下降。中国市场还未开发，公司将把握市场需求，通过技术的进步，通过降本、提质，利用公司强大的研发优势进行布局。

问：走访国内珠宝市场，发现之前开的很多培育钻石店铺，后来慢慢卖不动就关了，未来国内市场怎么看？

答：公司也在不停调研市场，未来培育钻石的前景肯定是非常广阔的，只是因为中国这个市场目前缺一个引爆点，中国黄金这种头部品牌与晶拓的这次合作，会掀起新的增长点。最近调研发现，跟三年前疫情前比，参与培育钻石销售的店铺，至少我们调研结果是高出十倍以上，已经发生巨大变化，同时加上头部品牌的介入，中国市场要发力，未来可期。原来都是国外的钻石咱们花钱买人家的，现在形势变了，我们可以造钻石挣外汇，这是咱们的优势，中国这个巨大的市场，将抓住行业发展这个机会。

问：头部企业预计什么时候进入？

答：潮宏基、中国黄金等头部品牌引领作用大，公司正密切关注其他头部品牌的市场进入情况，这个引爆点预计近两年就会出现。

问：特种装备产品生产模式是小批量多品种？还是大批量少品种？

答：特种装备产品采取订单式生产。

问：特种装备产品未来会不会出现规模化效益？生产成本是否会下降？

答：规模化，数量是一方面，再就是成本控制，比如说工艺的改进，技术的革新，降本增效是永恒的课题。

问：有量才能把控成本，新品种特种装备产品订单量是否在增加？

答：特种装备产品采购是根据国家备战打仗形势的需要定的，公司按采购订单进行生产。

问：随着国家的重视，特种装备订单是否会引起量的提升？

答：整体趋势是在不断提升的。

问：同是特种装备产品，为什么江机特种盈利，而北方红阳是亏损的？

答：两家的产品种类不同。

问：子公司红宇专汽去年是盈利还是亏损的？

答：是亏损的，专用车行业是充分竞争的行业，本身利润率比较低。

问：CVD方面公司计划做到什么程度？

答：公司在CVD方面一直致力于未来的功能性材料的一些应用，未来功能性材料避不开这个技术，靠高温高压基本上是走不通的，所以掌握了CVD技术，对未来在功能性材料的研发或者制造生产方面都会有很大的帮助。

问：CVD设备主要从德国进口吗？

答：设备哪里都有，需要将设备的功能与工艺路线结合起来，不是单纯有了好设备就能生产出好产品，是一个复杂的体系。很多设备都能自己做，公司自己也在做，根据自己的工艺需求设计出来符合自身需要的设备，有利于加速研发进程。

问：在声光电领域，有没有承担国家课题？

答：还没有，在未来的方向引领上做一些探索性研究。

问：听说晶拓的库存压力也比较大，未来在与公司续签合同方面会不会有压力？

答：培育钻石市场是晶拓培育起来的，他有自己的打磨加工厂，又培育了小白光这样的培育钻石高端品牌，同时掌握着毛坯钻的全球贸易，有库存是正常的，他们也在积极推动，积极布局，包括这次与中国黄金的合作，就是推动的一个鉴证，这个可以放心。

问：去年中国黄金到公司调研，为何不绕过晶拓直接与公司合作？

答：产品需求不同，中国黄金要的是打磨后的，我们只提供毛坯钻，需要晶拓进行打磨，无法直接建立合作关系。

问：公司在高温高压法上较其他公司有一些优势，但技术壁垒体现在哪里？

答：掌握了高温高压工艺，不等于掌握了培育钻石的合成技术。公司的优势就是技术研发，几十年来，公司庞大的技术团队一直在对高温高压合成工艺进行探索积累，工艺会不停的创新、淘汰。

问：价格下降的情况下，毛利率是什么水平？

答：公司去年根据公开的产能情况已经进行了战略转移。 小克拉产品相对好做，利润率高，市场缺什么我们就生产什么，成功避免了现在的激烈竞争。

问：现在哪个水平是市场比较缺的？

答：1克拉，2克拉整数克拉的产品是主流。

问：主流克拉数是毛坯还是打磨好的？

答：打磨后的。

问：公司A级料的比例有多少？

答：公司A级料的比例一直在突破，整个行业都在追求A级率，A级率代表的是企业的水平，技术成熟了就有定价权。

问：900型压机的A级料比例更高吗？

答：900型压机腔体大，单产高，可以生产单克拉更重的产品，仅此而已，产成品级别与工艺水平有关; 中兵红箭股份有限公司主营业务为特种装备、超硬材料、专用车及汽车零部件研发、生产、销售。公司的主要产品为超硬材料及其制品、特种装备、改装汽车、汽车零部件中南钻石是“高新技术企业”、“国家技术创新示范企业”、“单项制造冠军示范企业”，拥有国家认定企业技术中心、国家认可超硬材料检测中心、河南省金刚石制品工程技术中心。

调研参与机构详情如下：

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