拟4.6亿元收购新特化工 天际股份加码新能源

8月4日，天际股份（002759）(002759.SZ)发布公告确认，为扩充新能源材料产品品类，丰富新能源材料产品结构，提升公司核心竞争力，公司已于8月3日与支建清、王正元、徐卫、韦建东、周帅、郑健、颜玉红、赵东学共8名交易对方及常熟市誉翔贸易有限公司、常熟新特化工有限公司签订附条件生效的《股权收购协议》，拟以4.6亿元的价格收购交易对方持有的誉翔贸易100%股权，进而间接收购新特化工100%股权。

公开资料显示，誉翔贸易全资子公司新特化工是国内生产次磷酸钠的主要供应商之一，次磷酸钠市场份额列国内前三。分析认为，天际股份此次收购新特化工，可丰富公司的产品矩阵以及新能源材料产品结构，拓宽公司在化工领域的布局，以改变天际股份目前在新能源板块主营产品较为单一的现状，同时助力公司延伸新能源产业链。

4.6亿收购新特化工

(资料图)

据了解，目前新特化工拥有三个系列产品：次磷酸钠、四羟甲基系列、双(2，4，4-三甲基戊基)膦酸。次磷酸纳是一种无色单斜晶，用于颜料、食品工业、化学镀剂、水处理剂、阻燃剂、工业锅炉添加剂和抗氧剂。阻烧剂是磷酸钠市场增长最快部分，特别在新能源汽车的工程塑料领域；还原剂也是重点，次磷酸钠用于化学镀镍的还原剂。

而双(2,4,4-三甲基戊基)膦酸是一种高效镍钴分离萃取剂。因其极高的分离系数，不仅减少萃取级数，而且使用后的萃取剂可多次重复使用。另外，随着国内新能源汽车产业的飞速发展，双(2,4,4-三甲基戊基)膦酸又可应用于新能源汽车的三元材料，协助去除镁杂质，以及废旧动力电池回收中分离镍钴，国内需求近几年一直处于供不应求的状态。

此外，新特化工还生产四羟甲基系列产品，其中四羟甲基氯化磷、四羟甲基硫酸磷尿素预缩合物、四羟甲基氯化磷尿素预缩合物主要用于纺织物阻燃处理，四羟甲基硫酸磷是一种环境友好型的杀菌剂，被广泛应用于冷却系统、油田杀菌和造纸业，市场需求旺盛。

目前新特化工三个产品特别是双(2，4，4-三甲基戊基)膦酸产品供不应求，今年的产能已全部被客户订满。新特化工计划通过技改将次磷酸钠的产能从目前12300吨/年扩产到25500吨/年，将四羟甲基系列的产能从目前11300吨/年扩产到21200吨/年，将双(2，4，4-三甲基戊基)膦酸的产能从目前260吨/年扩产到900吨/年，预计2024年能完成全部的技改工作。

天际股份认为，新特化工生产的产品具有较强的竞争力和生命力。今年以来，新能源行业及相关的化工行业在清理高成本库存，产业链供需关系格局阶段性失衡，叠加原材料价格大幅波动，行业内各家企业开工率普遍较低，上半年行业整体的市场行情较为低迷。

在此情况下，新特化工虽然受到一定影响，但双(2，4，4-三甲基戊基)膦酸在2023年上半年的销售额比2022年全年增长了3.6倍，产品供不应求。另外，新特化工也在积极拓展国外市场，吸引了包括美国、欧洲、南美、东南亚等国家和地区的客户，今年上半年新特化工产品出口的营业收入占总营业收入的28.36%，较2022年增加了约3个百分点。

业内认为，随着市场在今年第二季度后期触底反弹，市场行情向好，预计新特化工在今年下半年的业绩比上半年有较大的反弹提升，尤其是2024年技改完成产能释放后，新特化工的业绩将有大幅增长。“公司通过收购新特化工，能够进一步提升公司化工产品核心竞争力。”天际股份表示。

根据公告，去年新特化工母公司誉翔贸易(两者合并报表)总营收5.75亿元，净利润6247.86万元；今年上半年，誉翔贸易实现营收1.99亿元，净利润1789.3万元；截至今年6月底，誉翔贸易资产总额3.03亿元，总负债2.1亿元，净资产9397.47万元。交易完成后，天际股份将持有誉翔贸易100%的股权并间接持有新特化工100%股权。

提升核心竞争力

除了看好新特化工的发展前景之外，新特化工与天际股份现有新能源业务的协同性也是此次收购的一大动因。

据了解，新特化工现有产品中的双(2,4,4-三甲基戊基)膦酸可用于镍钴的分离,目前主要用于三元前驱体的提纯以及废旧动力电池中贵金属的回收。而天际股份目前主营产品为应用于动力电池的六氟磷酸锂，与新特化工同属化工企业。近年来，天际股份不断探索，此次收购可利用新特化工的技术、装备等布局六氟磷酸锂原材料五氯化磷等产品。

此外，天际股份还认为，收购后可将新特化工的技术制备核心竞争力优势转化为公司的优势，有利于上市公司价值的提升。“新特化工盈利能力较强，未来每年至少能为公司贡献几千万以上的净利润。”在天际股份看来，此次收购有助于拓宽公司的利润来源，提高公司盈利能力，有利于上市公司价值的提升，为股东创造更大的价值回报。

中汽协最新发布的6月汽车产销数据显示，新能源汽车市场延续快速增长趋势，二季度销量逐月环比改善，月度渗透率持续上升。东莞证券研报认为，近期新能源汽车促消费政策和促进行业健康稳定发展政策频出，叠加车市进入下半年消费旺季，后续新能源汽车销量有望继续走高。

今年一季度，天际股份主营收入4.44亿元，归母净利润1001.57万元。此时选择收购新特化工、拓宽新能源产品，显示出天际股份对行业整体前景的信心。

事实上，“致力成为全球一流里锂电解液材料和电子化学品供应商”一直是天际股份追求的目标，其主营业务六氟磷酸锂是行业三强之一，目前现有产能18160吨，同时公司正扩建新产能，预计到2025年将达到3.70万吨，2026年增加至5.2万吨，相当于当前产能2.86倍。

除六氟磷酸锂之外，天际股份还向上游氟化锂扩张，目前在建6000吨高纯氟化锂。而在下游布局方面，天际股份与江苏国泰（002091）、宁德新能源有战略协同，共同持股江苏泰瑞联腾材料公司，其中宁德新能源持有5%的股份。

分析认为，天际股份收购新特化工后带来的产业协同效应，将最终提升天际股份的核心技术优势，更好地迎接未来竞争。

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