萌宠“吃”出一个IPO 乖宝宠物登陆科创板

商报讯(记者苗露)近日，萌宠赛道又添新鲜血液——由谢霆锋代言，一年卖出34亿元的国内知名宠物食品品牌麦富迪母公司乖宝宠物正式在深交所创业板敲钟上市，发行价为39.99元/股，发行市盈率61.28倍，开盘价为60元/股，开盘后股价甚至一路飙涨95%，一度触发临停。

(资料图)

作为国产宠粮赛道的头部玩家，乖宝宠物从上市就颇受关注，其主要产品宠粮作为养宠刚需，受到“铲屎官”重视，也成为宠物行业的最大细分市场。此次乖宝宠物的成功IPO也无疑让外界再次看到了“它经济”的光环。

萌宠“吃”出一个IPO

如果问养宠家庭，家中必不可少的物品是什么，答案肯定少不了“宠粮”。

不论是常规膨化粮、冻干，还是宠物罐，“铲屎官”们总不会饿着自家宝贝。因此，在宠物用品细分市场中，宠物粮一直是当之无愧的C位。

公开资料显示，乖宝宠物从事宠物食品的研发、生产和销售，主营宠物犬用和猫用多品类宠物食品，目前已实现宠物猫用犬用主粮、零食与保健品等领域全面覆盖。

从创立到上市，乖宝宠物用了17年。成立之初，乖宝宠物主要为境外宠物食品代加工，产品销往欧美、日韩等三十多个国家和地区，主要客户包括沃尔玛、斯马克、品谱等全球大型零售商和知名宠物品牌运营商。

但随着国内宠物行业逐步发展，乖宝宠物萌发了孵化品牌的想法，并于2013年成立了“麦富迪”，并形成了以“麦富迪”为核心的自有品牌梯队，实现了宠物主粮、零食及保健品在内的全品类覆盖。

随后乖宝宠物又踩中电商红利期，与天猫、京东、抖音等电商平台合作，持续布局线上销售渠道。2021年，公司收购美国知名宠物品牌Waggin"Train，持续布局高端宠物食品市场以及国外市场。

至此，乖宝宠物已由单一的OEM/ODM厂商转型为OEM/ODM业务与自有品牌协同发展的宠物食品企业，双线并行发展。

就IPO情况，乖宝宠物公告显示，此次公开发行4000.45万股，发行价格为39.99元/股。其中，网上最终发行数量为1560.15万股，占本次发行总量的39%。

发行当日，开盘不久股价就涨逾95%，一度触发临停。截至下午收盘时报58.45元，涨幅46.16%，总市值达233.83亿元。昨日，乖宝宠物股价有所回落，报54.27元/股，跌幅7.15%，但投资者们依旧对其后市发展抱有信心。

“它经济”风头强劲营收持续攀升

《2022年中国宠物行业白皮书》数据显示，2022年我国饲养犬猫的人群数量达到7043万人，较2021年增加2.91%。与此同时，2022年全国城镇养犬人数为3412万人，养猫人数为3631万人，养猫人群已超过养犬人群，较2021年同比增速达12.59%。

在宠物“它经济”大行其道的风口下，乖宝宠物的业绩表现可谓十分亮眼。

招股书显示，2020-2022年，公司主营业务收入分别为20亿元、25.6亿元和33.79亿元，主营业务收入的复合增长率达29.83%，增长较快。从收入占比来看，零食与主粮产品是公司收入的主要来源，涉及的核心技术已实现产业化，其中主粮是公司利润增长点，其收入占比在逐年提高。

同时，公司自有品牌的收入占比逐年上升。2022年自有品牌销售收入合计达20.46亿元，2020-2022年自有品牌销售收入年均复合增长率达43.53%，2022年的收入占比为61%；OEM/ODM模式主要应对欧美、日韩等海外市场，同期收入占比录得35%。

相对中宠、佩蒂、路斯收入主要来源于境外，乖宝则是以自有品牌重点押注国内市场。

凭借不断适应市场的品类创新及产品迭代能力、连续多年品牌层面持续大力度的投入，并通过线上线下（300959）全渠道覆盖渗透、用户需求整合、品效协同运作、品牌人群积累等方式，“麦富迪”品牌的知名度、影响力不断提高，产品销量逐年增加。

此外，随着国内宠物食品市场进入快速增长期，市场竞争从单纯的价格竞争、渠道竞争演变为品牌竞争。为此，营销上乖宝打出了泛娱乐化的品牌营销、多样化的线上平台推广和打造联名产品等一套组合拳。

华创证券研报认为，乖宝募投项目在产能、仓储、研发、信息化多方发力，竞争力持续增强。产能方面，借力食品生产基地扩建项目缓解产能瓶颈，新建产能聚焦中高端产品，助力价格带上拓战略打法。仓储方面，大容量、智能化的仓储建设项目将优化仓储管理效率，迎合快速增长的线上消费需求。研发方面，公司将依托研发升级项目引进前沿人才、设备，优化产品结构，丰富定制化产品种类。此外，公司顺应行业数字化趋势，将通过搭建数据互通的大数据平台和系统提升整体运营、营销和服务的效率和效益。

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