上海机场、白云机场紧急辟谣却成“再套一批”，市场在担心什么

8月21日午盘，上海机场（600009）（600009.SH）、白云机场（600004）（600004.SH）双双打开跌停板，此前，两家上市公司紧急发布澄清公告，称与中免重签协议事项内容不属实。据悉，当日有市场传言称，上海机场与中免重签协议，免税经营的扣点大幅下降，致使两公司股价跌停。

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两家上市公司在辟谣后股价一度上扬，不过很快又重新下跌，截至发稿，白云机场下跌9.71%，上海机场下跌9.57%，机场航运板块领跌A股。

上海机场在澄清公告中表示，经公司董事会核实，网传的“上海机场将与中免重签免税协议，其扣点率大幅下降”内容不属实，“目前公司与日上免税行（上海）有限公司相关事项按《上海浦东国际机场免税店项目经营权转让合同之补充协议》执行”。

同时，白云机场也在澄清公告表示，公司关注到有网络平台发布了关于免税经营扣点下降的传言，并对此澄清称：白云机场与中免没有探讨过扣点调整的问题。

了解到，该市场传言具体内容为，“上周国君社服群发的上海机场免税谈判扣点率15%~20%，严重降低机场免税业绩。之前市场的预期机场扣点重谈应该维持20%~25%的扣点比例，保证高保底抵扣点的合同结构”。

针对该市场传言，8月21日上午，国君社服分析师刘越男发朋友圈澄清称“不是我发的”。

上海机场是国内三大国际枢纽机场之一，也是华东最大国际枢纽机场。相关资料显示，2019年，上海浦东国际机场国际及中国港澳台地区旅客量为3851.19万人，其中国际航线旅客量在全国机场市占率为23.3%、中国港澳台航线为21.9%。

在免税业务上，上海机场深度绑定中免集团。东莞证券的研报显示，2017年至2021年，公司从经营上海机场免税店的日上上海取得的租金分别为25.55亿元、36.81 亿元、52.1亿元、11.56亿元、4.86亿元，其中，在2021年，受到国际旅客吞吐量断崖式下降的影响，上海机场与中免日上签订了免税补充协议，致使当年租金大幅下滑。2022年，上海机场收取的租金进一步下探至3.63亿元。

对比新旧协议，东莞证券指出，新协议中上海机场的免税抽成比例大幅度下降，从此前与营业额挂钩的抽成模式改为与实际国际客流及开业面积相关的抽成模式，上机免税抽成大幅下降，保底变为封顶，导致机场免税业务成长性大打折扣。新协议签署后，市场反应一度剧烈。

此前，在多家券商看来，上海机场与日上上海签订的免税店经营协议期限至2025年末，预计2025年上海机场免税店重新招标后，免税合同将回归“保底与抽成取其高者”的模式，“未来客流量恢复正常后，比如2025年后，上海机场将继续拿走机场免税渠道利润的大头”。

不过，时隔多年，免税行业已发生变化，上海机场能否拿到优厚扣点率仍是未知数。此次流出的谣言，正与上海机场、中免两方免税业务的谈判有关。

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