不惧锂电行业竞争加剧态势 恩捷股份上半年现金流同比增长129.86%

8月23日晚间，恩捷股份（002812）公告上半年实现营收55.68亿元，实现归母净利润14.05亿元，经营活动产生的现金流量净额12.71亿元，较上年同期增长129.86%；资产规模增加到了456亿元，资产负债率降到了38%；公司发布半年度权益分配预案，拟10股派2.05元。

值得注意的是，同日，控股股东发布不减持承诺，承诺6个月内不减持个人持有的公司股票，也表明其看好公司未来发展前景、认可公司的长期投资价值。

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作为新能源电池行业四大主材之一的隔膜行业，恩捷股份的半年报业绩也在意料之中。

恩捷股份未来到底会怎么样？对此，南方基金杨德龙日前表示，下半年新能源赛道的表现可能会超出预期。国泰君安分析师近日也发布研报表示，新能源汽车产业链随经济恢复有望迎来逐步改善，长期价值明显。

招商证券分析师表示，上半年，恩捷公司经历行业减产、产线检修等因素，稼动率较低，下半年随着产品价格调整的落地，稼动率有望恢复，盈利能力可能比市场想像得乐观。

锂电行业基本面仍在持续向好

从销售数据来看，作为汽车销售淡季的7月淡季不淡，乘联社数据显示7月1日至7月23日，国内新能源车市场零售44.2万辆，同比增长23%；2023年以来累计零售352.8万辆，同比增长35%。

此外，储能的爆发也会带动隔膜需求增长。今年上半年储能招标规模超过60GWh，集中采购和框架采购规模是2022年的两倍，储能的爆发也会带动隔膜需求增长。据GGII（高工锂电）测算，2023上半年中国隔膜出货量72亿平方米，同比增长24%。

宝盈基金朱建明也认为，尽管短期新能源板块受到了结构上的资金流出压力，但行业基本面仍在持续向好。

欧洲新能源汽车渗透加快 海外市场发展加速

民生证券数据显示，7月欧洲新能车销量20.08万辆，同比增长30.86%，渗透率达21.03%，同比增加2.31个百分点。预计2023年欧洲新能车销量将高达311万辆，增长率为20%。

与此同时，以特斯拉、福特为首的车企和中国锂电产业链公司也纷纷在欧洲规划产能、建设工厂。而全球新能源汽车市场正在逐步形成“车企—电池—材料—资源”强强联合的稳定供应体系。随着以欧洲为首的新能车市场异军突起，中国锂电产业链具备全球竞争力的电池材料厂商将持续受益。

行业竞争加速 或将进入寡头时代

恩捷股份作为全球领先的锂离子电池隔膜行业龙头，在产能规模、产品品质、成本效率、技术研发方面都具有全球竞争力。

恩捷股份目前已进入全球绝大多数主流锂电池生产企业的供应链体系，包括海外锂电池生产巨头，如日本松下、韩国三星、韩国LGES以及中国头部锂电池生产企业，如宁德时代（300750）、中创新航、比亚迪（002594）、国轩高科（002074）、孚能科技、天津力神等，而且生产与客户需求深度绑定。

7月3日，恩捷股份旗下匈牙利恩捷首条涂布生产线开机试生产，标志着恩捷股份在加速海外布局进程中迈出了里程碑式的关键一步。匈牙利恩捷工厂总投资额约3.4亿欧元，规划建设4条隔膜生产线及多条涂布生产线。作为全球化战略布局的重要一步，匈牙利恩捷工厂的顺利投产将为恩捷股份逐鹿海外市场赢得先机。

从研发实力来说，恩捷公司现行有效的专利共有398项，其中包含国际专利26项；另有296项专利正在申请中，其中含国际专利申请118项，通过专利保护与国际专利授权等方式，构建了远超国内同行的技术壁垒和竞争优势，全球锂电隔膜龙头恩捷股份的未来发展可期。

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