如涵(RUHN.US)Q3财报业绩亮眼，连续两季度实现稳健盈利

当前，由于疫情影响，线下的各行各业按下“暂停键”，而“互联网+”却再次迎来了加速发展的契机，也在无形中重塑着各行业的发展格局，影响着人们信息获取方式以及消费方式。其中，线上购物的需求大增，让网红经济迎来了空前的发展机遇。网红概念股也因此获得众多投资者的追捧。

如涵控股(RUHN.US)作为“网红第一股”，在美股市场亦表现活跃。在此背景下，2020年3月3日傍晚，如涵控股交出了2020财年第三季度财报，靓丽的业绩再度引起市场的关注。

根据财务数据显示，2020财年第三季度，如涵控股净收入总额为人民币4.821亿元，较去年同期增长25%;归属于母公司的净利润为人民币1070万元，经调整归属于母公司净利润为人民币2100万元，较去年同期增长35%。这是如涵控股在美国非公认会计原则下连续第二个季度实现盈利。其中，服务收入为人民币1.107亿元，较去年同期增长154%，已成为公司业绩快速增长的“引擎”。

与这份漂亮财报同时公布的，还有如涵控股的运营数据。截至2019 年12月31日，如涵控股共签约了159名活跃于中国主流社交媒体平台的KOL，并覆盖了2.02亿粉丝群体。无论是KOL数量还是粉丝群体数量，均处于行业头部。同时，得益于头部KOL的精细化运营和肩、腰部KOL持续发力，如涵控股在第三季度实现GMV为人民币17.033亿元，较去年同期激增69%。

当然，在网红经济热度持续升温的大背景下，如涵控股的高增长势头或将延续至2021财年。与此同时，如涵的创始人兼董事长冯敏也透露：“未来，我们将继续扩充加强我们的网红池，尝试更多业务，以便与更多的新兴品牌进行合作。”

GMV激增69%的背后：双十一业绩抢眼，加码直播电商

作为电商网红孵化平台，GMV(成交总额)是衡量平台竞争力(市场占有率)的核心指标。根据报告显示，2020财年第三季度，如涵控股的GMV为人民币 17.033亿元，较去年同期增长69%，增速显著。

与上一季度相比，GMV也呈现快速增长态势。如涵2020财年第二季度的GMV为人民币9.244亿元，三季度环比增长84.26%。

据智通财经APP了解，GMV快速增长的背后，离不开其在“双十一”取得的抢眼战绩。期间，如涵控股总体GMV超人民币6亿元，贡献了第三季度35%的GMV。其中，头部KOL张大奕旗下的女装店“吾欢喜的衣橱”成为淘宝首家破亿的店铺，全店总成交额1小时48分破两亿，全天全店总成交额突破3.4亿，成为当之无愧的“带货女王”。

此外，在主流平台上的电商直播业务也正在成为如涵控股GMV快速增长的新举措之一。以张大奕的首次带货直播为例：短短7小时13分钟31秒里，向粉丝推荐了30多个精选商品，观看人数超过275万，实现超过6000万的GMV。这是以往任何零售形式都无法想象的单人销售成绩。

感受到电商、直播和KOL碰撞在一起而爆发出来能量后，如涵控股便将这种模式下渗，与微博、抖音、快手、B站等平台达成战略合作的同时，让大量的KOL逐渐增加直播业务，拓宽变现渠道，提升了变现效率。

肩、腰部KOL持续发力，GMV年增速达77%

当然，除了双十一和电商直播的助推，头部KOL保持超一流的带货能力和肩、腰部红人的持续发力，才是推动GMV快速增长的最有力因素。

据智通财经APP了解，截至2020财年第三季度，如涵控股共签约了159名活跃于中国主流社交媒体平台的KOL。其中，头部KOL共3名，在第三季度实现GMV人民币10.46亿元，同比增长63.89%，环比增长110.85%，依旧着保持着超一流的带货能力。

肩部KOL12名，较与上一季度增加了4名，比去年同期多增加5名。腰部KOL共144名，较与上一季度增加了9名，比去年同期多增加41名。合计下，肩、腰部KOL实现GMV共人民币6.58亿元，在总GMV中的占比提升至38.61%，年增速高达77%。

这意味着，在头部网红可遇不可求下，如涵控股通过成熟的红人孵化体系，对素人进行挖掘和培养，已培育出可规模化肩、腰部KOL力量。

平台收入激增154%成业绩引擎，自营业务产值提升

分业务来看，如涵控股分为自营业务和和平台业务。平台模式作为TOB业务，主要把网红和第三方网店或商家进行匹配，以促进第三方网店产品销售，或为第三方商家在网红的社交媒体平台上提供广告服务。目前，该模式已成众多品牌和商家的重要营销手段，GMV和收入亦同步增长。

数据显示，2020财年第三季度，如涵控股平台模式实现的GMV为人民币7.27亿元，同比增长249.35%，环比增长56.68%。与此同时，平台模式于总GMV的占比由去年同期的20.62%提升至42.69%，成为GMV高速增长的驱动力。得益于此，平台模式下服务收入也显著提高，大增154%至人民币1.107亿元。

如涵控股透露，该增长原因主要是网红数量和合作的品牌数量持续的双增长。具体来看，截至2020财年第三季度，平台网红数量为145个，同比增长43.56%。与此同时，平台头部、肩部以及腰部网红的人数也增长至37人，KOL变现能力提升。合作的品牌数量增加到961个，同比增长91.82%，环比增长13.73%。

至于自营业务，作为业绩支柱，在KOL逐渐转向平台模式的趋势下，如涵控股通过精细化运营，带来了更高的产值，GMV依旧保持着高着增长。本季度自营店铺订单数量提升17%，GMV增长21.84%。该业务的收入也因此实现了稳健的增长，收入达到人民币3.714亿元，增速为9%。

连续两季度实现盈利，“宅经济”助力2021财年高增长

在平台业务和自营业务的双轮驱动下，尤其是平台业务的高增长驱动下，如涵控股的整体收入也在提速。2020财年第三季度，公司净收入为人民币4.821亿元，较去年同期增长25%。与第二季度15%的净收入增速相比，不难看出公司的净收入增长正在加速。

同时，随着整体的运营效率和盈利能力的提升，公司连续两个季度实现盈利。报告期内，经调整后的归属于母公司净利润为人民币2100万元，同比增长35%。这是非美国公认会计准则下连续第二个季度实现盈利。此外，公司经营性现金流净流入人民币8990万元，也连续两个季度实现正现金流，意味着公司的变现能力正在持续提升。

当然，就目前“宅经济”的火热来看，如涵控股的这种高增长的势头仍将延续。进入2020年，由于疫情影响，“互联网+”再次迎来了加速发展的契机，在新领域进行渗透，影响着人们信息获取方式以及消费方式。“宅经济”也让网红经济迎来了空前的发展机遇。

根据国外研究机构Frost&Sullivan的预测，2020年网红经济的总规模将达到3400亿人民币。以此观之，如涵控股作为行业龙头，网红电商潜力将继续释放，在2021财年业绩或将迎来空前的爆发。

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