中金：美国通胀放缓 但服务价格仍需警惕

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中金公司(601995)刘政宁、肖捷文等分析师发布研报称，美国2022年12月CPI环比-0.1%，同比6.5%(前值7.1%)；核心CPI环比0.3%，同比5.7%(前值6.0%)，均符合市场预期。通胀放缓的原因来自多方面，一是能源价格大幅下跌；二是供应链瓶颈改善；三是零售商降价去库存。往前看，美国通胀回落的趋势比较明确，但能回落到什么位置还有待观察，这是因为CPI分项中有些波动性较大，比如能源价格；有些还有韧性，比如这次房租和服务通胀表现都好于预期。特别是后者，与劳动力成本相关性大，需要加以警惕。通胀放缓或使美联储放慢加息步伐，预计下次(2月1日)加息的幅度或降至25个基点，但放缓加息不代表转向宽松，我们离真正的“松货币”还很遥远。

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