时代商学院 孙佳雯
2021年是“十四五”开局之年，也是资本市场迈向高质量发展的重要机遇期。资本市场改革走向纵深，北京证券交易所横空出世，为服务实体经济，促进产业优化升级，推动上市公司高质量发展等已经成为时代的主旋律。
为助力上市公司发展，为资本市场和国民经济持续健康发展提供支撑，由时代传媒集团发起，数百家上市公司和第三方机构联合参与，2021金桔奖“高质量发展上市公司奖”和2021金桔奖“金牌创新董秘奖”评选活动正火热进行。
其中，“2021高质量发展上市公司奖”旨在表彰2020-2021年度，在公司经营、技术创新、品牌塑造、业绩增长、融资并购等方面表现突出的上市公司。“2021金牌创新董秘奖”旨在表彰2020-2021年度，在公司经营、技术创新、品牌塑造、业绩增长、融资并购等方面表现突出的董秘。
合康新能（300048）（300048.SZ）是国内工业变频器龙头企业，目前主要业务是工业自动化领域相关产品的研发、生产和销售以及节能环保相关产业运营，其工业自动化领域主要产品包括高压变频器、低压变频器等核心部件及自动化系统解决方案。
10月18日，时代商学院采访了合康新能副总经理、董事会秘书范潇，共同探讨并购重组、ESG理念与高质量发展等热点话题。
合康新能副总经理、董事会秘书范潇
注册制将进一步激发并购重组市场活力
范潇是北京大学工学博士，曾任北京神农投资管理股份有限公司行业研究员和投资经理，2018年1月，范潇担任合康新能副总经理，同年9月，范潇成为合康新能董事会秘书。
在范潇加入合康新能的第三年，即2020年，合康新能被美的集团（000333）子公司美的暖通收购，自此美的集团成为合康新能的控股股东。值得注意的是，合康新能在美的暖通入主后实现了业绩显著增长，2021年上半年，合康新能实现营业收入6.17亿元，同比增长25.75%，净利润为3260.13万元，同比增长121.51%，实现扭亏为盈。
并购重组是上市公司优化资源配置的重要方式，高质量发展也离不开并购重组。一些企业通过收购其他企业扩充自身业务范畴使企业发展“更上一层楼”，也有一些企业是通过并入巨头的版图从中汲取力量，强强联合实现高质量发展。那么，在范潇看来，并入美的集团为合康新能带来了哪些发展机遇？
2020年4月,合康新能被美的集团控股,拉开企业战略重组的新序幕。范潇表示，合康新能将依托美的集团数字化、智能化战略，逐步强化自身的数字化管理能力，践行美的集团的全价值链精细化管理理念，从制造型企业走向智慧服务提供商。
范潇还表示，合康新能正在依托美的集团全价值链的精益管理能力对公司进行全方位的赋能，借助美的集团精益制造方面的资源和能力，改造升级公司新的智能生产线，逐步构建数字驱动的全价值链及柔性智能制造能力。
供应链方面，合康新能依托美的集团千亿级的采购平台，拉通采购资源，重塑供应商布局体系、核价系统和寻源系统，充分利用集采优势和规模优势。
研发方面，合康新能依托美的集团多层次的研发体系架构，即组织结构上以（美的）中央研究院为核心、各事业部研发平台为辅的两层研发体系，研发内容上实施从先行研究、共性技术、个性技术到产品开发的四级研发体系为公司提供前沿和共性技术的研发支撑。
另外，合康新能与美的集团推进财经和管理的一体化，在美的集团的资金支持和信用背书下，合康新能的资金成本大幅下降，资金实力得到大幅提升，同时合康新能正逐步构建完善且持续的激励机制和先进的现代化的企业管理制度。
对美的集团而言，合康新能的高、低压变频器有助于加速美的大型中央空调的变频化进程，提升中央空调在To B业务上的竞争力，收购合康新能控制权是其拓展工业互联网布局的关键一环，美的集团工业自动化的核心控制系统业务得到完善，增加了美的集团业务的多元性。这一场并购重组对于双方来说，无疑是双赢的。
那么，在注册制在A股逐步实施的当下，范潇如何看待注册制下的并购重组？
他表示，在注册制的背景下，并购重组将是挑战与机遇并存。
一方面，从供需角度讲，注册制下，满足条件的企业IPO步伐会相对变得快捷，这或会促使更多非上市的企业优先选择IPO，而非卖给上市公司，从而减少了并购重组标的供给数量，不利于并购重组。
另一方面，这并不代表并购重组市场会变冷，特别是中长期看，随着注册制改革的深入推进，并购重组市场将愈加繁荣。这是因为注册制下，虽然企业独立上市看似变得简单，但是市场给予企业的估值会愈加两极分化，进入市场博弈的过程，部分企业将逐步意识到独立IPO并非一定是更好选择。注册制下，已经上市公司的大小分化会愈加严重，部分小市值公司面临被边缘化的风险，所以上市公司对资本规划、市值管理也会愈加看重。
另外，从政策环境角度讲，全面注册制的推动对并购的积极意义还在于，注册制条件下，兼并收购的监管环境会变得宽松一些，容忍度会高一些，有更加市场化的估值，这使得并购操作弹性会增加。但是这并不意味着对重组在质量上的放松，注册制下重组制度的革新是旨在进一步激发并购重组活力、加速产业整合与升级。
从目前政策法规来看，要以信息披露为核心，在坚持“规范、透明、公开”原则的基础上，监管对评估增值合理性、交易作价公允性、标的资产持续经营能力、整合方案可行性等方面的把关会更严。
总之，随着注册制的全面推行，资本市场正沿着市场化、法治化方向发展，与国际更加接轨。中长期看，资本市场并购数量不会减少，且质量和规模还可能会保持相对较高的水准，并购事件的规范性和质量也会有较大的提升。
借助ESG推动企业由短期收益向长期价值转变
前段时间，各地为达成年初制定的“能耗双控”指标纷纷采取拉闸限电等措施，在此背景下，绿色低碳成为企业发展的重要议题，ESG再度成为市场焦点。
2021年10月14日，美的集团首次对外发布绿色战略。该战略以“构建绿色全球供应链，提供绿色产品和服务，共建绿色美好家园”为愿景，围绕“绿色设计、绿色采购、绿色制造、绿色物流、绿色回收、绿色服务”六大支柱打造全流程绿色产业链。
范潇表示，美的集团的绿色战略为合康新能的发展带来了新的战略方向和新的发展机遇。
合康新能已在节能环保领域深耕多年，其子公司华泰润达为一家致力于节能环保和新能源技术的高新技术企业，业务范围包括垃圾填埋气利用及垃圾综合处理、工业余热余能利用、难降解污水处理、工业节能改造、燃煤电厂超低排放等。另一子公司滦平慧通主营业务为光伏发电，持有一个60MW的光伏电站。此外，合康新能此前在投资者互动平台上表示公司正在推进和拓展储能相关业务。。
那么，范潇如何看待ESG理念的兴起？他是如何理解ESG与高质量发展的关系的？
范潇在接受时代商学院采访时表示，ESG是一种兼顾经济、环境、社会和治理效益可持续协调发展的价值观，也是一种追求长期价值增长的投资理念，更是一种企业高质量发展的价值理念。
ESG理念在投资方面是对传统的投资框架和投资组合构建技术的补充，增加了非财务分析框架，更加关注企业可持续高质量发展的支撑和信息。ESG理念与国家提出的双碳战略和绿色低碳转型的目标高度契合，是推动企业实现可持续发展、高质量发展的有力工具。
他提出，监管机构需要建立和完善ESG标准。ESG标准是企业进行治理实践和信息披露的方法、依据和行动指南，是开展ESG投资和评估的逻辑依据，也是制定、执行ESG有关政策并进行监管的决策参考。建立符合我国经济社会发展情况相适应的企业ESG标准有利于促进ESG理念的发展，推动企业可持续发展、经济高质量发展。
为了实现企业的高质量发展，企业应拥抱ESG理念、加强ESG实践，将ESG充分纳入企业文化建设、机制设计，以及落实到商业客户往来、产品技术、员工培养与考核、社会公益等方方面面。企业要借助ESG工具和理念，推动企业由短期收益向长期价值转变，由被动淘汰向主动引领转变。