盐湖提锂、芯片超纯水、稀有金属、化合物半导体……蓝晓科技（300487）频频在“热点”上起舞靠什么？
作为一家吸附分离技术的综合服务供应商，蓝晓科技近两年可谓大展拳脚，多次主动搭乘A股市场遭到热炒的概念“快车”，先后包括盐湖提锂、芯片超纯水、稀有金属、化合物半导体等。股价也随之加速上涨，今年以来该股股价涨幅已超过100%。
除了在二级市场上的亮眼表现之外，蓝晓科技的业绩也走出了2020年疫情所带来的“阴霾”，根据公告，蓝晓科技在2021年前三季度的营收、净利润双双实现同比上升，增幅分别为30.58%和44.81%。
这一切都离不开吸附分离技术所提供的想象空间，基于在该领域的持续探索，蓝晓科技的业绩自2015年上市至今翻了4倍，市值翻了10倍。吸附分离技术是什么，它还能帮助蓝晓科技讲出怎样的故事？本期《探索财富密码》，将透过蓝晓科技的业务布局，直击企业基本面，揭开300487（蓝晓科技）数字背后的战略风云。
技术端解决“卡脖子”问题
吸附分离技术是工业领域的一项基础技术，主要是在多组分液相环境选择性地分离特定组分。通俗地讲，吸附分离技术作为一种可以实现高效提取、浓缩和精制的重要分离手段，其在下游生产过程中起到分离、纯化的作用。
2015年以前，国内多数厂商集中在传统工业水处理领域展开竞争，因生产技术和设备的门槛低，竞争者数量众多，价格竞争非常激烈，利润水平低，传统工业水处理领域属于典型的“红海市场”。
随后，在国内具有核心技术研发实力的企业带领下，国内吸附分离技术的新兴应用领域不断拓展，并在湿法冶金、制药、食品加工、环保、化工等领域实现了规模化和产业化发展。与传统工业水处理领域相比，吸附分离技术在新兴领域的应用前景和市场空间极为广阔，利润水平高，并具有持续不断的拓展性，成为技术领先企业的“蓝海市场”。
然而在国内新兴应用领域市场兴起之初，罗门哈斯、德国朗盛、日本三菱等国际厂商依靠其技术和品牌，较早地占据了中国市场。为打破国际厂商的垄断，包含蓝晓科技在内的少数企业不断加强技术研发，截至目前，蓝晓科技的技术和产品在多个新兴应用领域实现进口替代。
在食品领域，蓝晓科技率先将吸附分离技术应用于果汁品质控制领域，形成果汁脱色、脱农残系列产品，解决了棒曲霉素超标问题。在生物医药领域，公司自主研发的酶载体，可大规模生产合成各种头孢类抗生素的关键性中间体，降低了国内头孢生产企业的生产成本。
近两年来，蓝晓科技不断加码其在新能源材料板块的投入，其中，以涉锂产业为布局重点。目前，中国82%的锂资源赋存于盐湖中，但中国盐湖镁锂比显著高于海外提锂难度较大。 蓝晓科技的吸附分离法提锂技术能有效分离镁、锂离子，是解决中国盐湖高镁锂比、实现贫卤提锂的最有效方案。目前，蓝晓科技的工程案例包括藏格项目1万吨吸附单元、锦泰项目3000吨整线运营、五矿项目1000吨技术改造，可针对中、高、低不同品位的卤水提供不同方案，技术涵盖精制、回收、除硼、矿石锂除杂等多个维度。
此外，值得注意的是，由于电子领域、核能领域对水质纯度要求特别高，我国在核电、芯片、面板等行业的超纯水制备核心材料一直为杜邦等少数跨国公司垄断。其中，喷射法均粒技术一直是行业重要的技术难题，蓝晓科技自2015年起开始立项开发该项技术，并于2019年7月实现量产。测试验证的结果表明，其提供的均粒阴阳树脂和抛光混床，无论是吸附材料性能，还是出水指标，均全面达到国际供应商水平。实现了电子级超纯水系列吸附分离材料的进口替代，解决产业链超纯水“卡脖子”技术环节。
财报显示，2021年上半年，蓝晓科技实现营业收入5.56亿元，同比上升28%。其中，吸附材料实现收入4.03亿元，同比增长45%，根据下游应用领域划分，金属资源板块实现收入6655万元，同比增长40%；生物医药板块实现收入5592万元，同比增长6%；水处理与超纯化板块实现收入1.45亿元，同比增长85%；节能环保板块实现收入5191万元，同比增长67%；食品与植物提取板块实现收入3054万元，同比下降14%；化工与工业催化板块实现收入3753万元，同比增长58%。
拓展下游芯片厂商，增资上游涉锂企业
蓝晓科技的主要产品可以分为吸附分离材料和应用装置两大类。2020年，吸附分离材料产品近3成的收入来自水处理与超纯化板块。从收入结构可以看出，该板块已成为拉动蓝晓科技业绩增长的重要引擎。
今年，蓝晓科技在电子级和核级吸附分离材料领域产生实质业务，逐步开展合作。与京东方体系达成合作，已完成树脂性能测试、出水水质测试过程，开始提供面板生产用超纯水抛光树脂产品，逐步试行工业化国产替代。此外，据蓝晓科技披露，公司还与光电、面板及核电企业开展中试及小规模销售，与国内芯片厂家的测试及技术洽谈也在进行中。
2021年上半年，蓝晓科技水处理与超纯化板块实现收入达到1.45亿元，同比增长85%。
此外，蓝晓科技在金属资源板块的同期收入也显著增加，同比增长40%至6655万元。除了向下游客户提供服务之外，今年10月，蓝晓科技的第三次临时股东大会通过了向锦泰钾肥增资的议案。公司以锦泰项目（一期）建造款本金及利息3.26亿元中的2亿元债权认购锦泰钾肥增资后4.39%的股权，战略布局上游资源品，产业链进一步延伸。
锦泰钾肥拥有巴伦马海湖的盐湖，锂、钾资源丰富。财信证券表示，蓝晓科技凭借此次投资不仅有利于分享上游锂资源带来的红利，而且能进一步优化涉锂产业链业务布局，促进公司提锂技术优化升级。同时，锦泰项目（一期）建造款本金及利息3.26亿元中1.26亿元以现金支付，公司的财务状况进一步优化。
同时，蓝晓科技已拿下锦泰二期生产线的建造和运营管理项目，此生产线的建造款为2.74亿元，出资方式由原来蓝晓科技垫付的模式，修改为由锦泰锂业负责出资、蓝晓科技负责建设的模式，并且建造款分五期现金支付。此次出资方式的改变使得蓝晓科技无需垫付大量资金，有助于加快公司周转效率，提升其业务开拓资金保障能力。
数据显示，2021年前三季度，蓝晓科技实现营收8.91亿元，同比增长30.58%；归属于上市公司股东的净利润2.38亿元，同比增长44.81%。