【风口探秘·三大运营商】市场大跌！何处才是避风港？不妨回头看看电信运营商

地缘政治风险陡然升温！全球股市遭重创 AH股也未能幸免！

隔夜，俄罗斯总统普京宣布，承认乌东民间武装自称的“顿涅茨克人民共和国”及“卢甘斯克人民共和国”为独立国家。市场消息称，美国正讨论将大使馆迁出乌克兰；欧美多国讨论新一轮制裁。

受俄乌局势进一步升温影响，全球股市大幅下挫。截至发稿，A股三大指数均跌超1%，港股恒生指数、恒生科技指数跌超2%。除受益于地缘政治风险的贵金属及原油板块外，其余板块几乎全线尽墨。

在市场一片惨淡之际，投资者不禁仰天长叹：何处才是避风港？其实，不妨把眼光放回身边，看一看我们平时再熟悉不过的电信运营商。

2月22日，H股电信运营商逆势走强，在恒指大跌逾2%的情况下，中国移动（600941）红盘，中国电信（601728）平盘；中国联通（600050）虽然下跌，但跌幅远小于大盘。A股三大运营商因估值较高，近期走势不如港股。

如果把时间拉长，今年以来中国移动H股累计涨超20%，远远跑赢恒指。

“东数西算”正式启动 电信运营商受益良多

近期最火热的概念当然是“东数西算”，而电信运营商是最大的受益者之一。

东吴证券认为，从供给端来看，运营商作为国内IDC建设主力，将率先受益于“东数西算”的推进。运营商能加快实现云网协同，提升算力服务的品质，同时西部地区的土地、网络以及电力成本更低，能耗指标较东部地区更宽裕，建设成本或将更低。

需求端来看，以运营商为主的国资云等发展将提速，国企数字化转型更具引领示范效应，未来国资云会在战略及规划层作指引，在业务层做为示范和管控，加快推进国内数字经济转型深化。

近几年运营商云增长势头迅猛，根据运营商2021年中报数据，天翼云收入达到140 亿元，同比增幅109.3%，移动云收入达97.21 亿元，同比增长118.1%，两者均超过2020 年全年总收入；该券商认为，以天翼云、移动云为主的运营商以及其他央企国资云在未来有望进入国内一线行列，“东数西算”进一步推进，业务发展将进一步提速。

A股风格切换 利好低估值电信运营商

今年以来，A股发生了明显的风格切换。以新能源、军工等“赛道股”为代表的高市盈率股票，在过去两年赚足了市场眼球后，今年伊始即“偃旗息鼓”；而过去两年遭到主流资金忽视的低估值蓝筹股，今年打了个漂亮的翻身仗。

同花顺（300033）数据显示，今年迄今为止，A股“赛道股”扎堆的高市盈率指数已经累计下跌近20%，而低市盈率指数同期涨超10%，差距不可谓不大。

而三大电信运营商隶属于低估值蓝筹股行列，受益于A股风格切换。

据《证券日报》报道，电信运营商行业资深观察人王征南对该报记者表示，长期来看，三大运营商在2022年将迎来产业转型利好，非传统业务将实现快速增长。随着业绩逐步兑现，三大运营商的估值有望迎来重塑。

大股东增持为运营商股价上扬提供动力

面对长期低迷的股价，三大运营商大股东纷纷拿出真金白银增持，以实际行动表达对公司的看好。

1月23日晚间，中国移动宣布，计划在今年1月21日至12月31日期间内择机增持公司A股股份，累计增持金额为30亿元至50亿元。

1月27日晚间，中国电信发布公告称，中国电信集团计划自1月28日起12个月内斥资不少于5亿元择机增持公司A股股份。

2021年9月21日，中国电信宣布中国电信集团有限公司计划自2021年9月22日起12个月内择机增持公司股份，拟增持金额不少于40亿元。

东吴证券认为，三大电信运营商及深桑达A隶属于“东数西算”产业链中，国资云&IDC项目的受益品种，建议关注。

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