东吴证券：海底捞收入端符合预期，关店完全计提致2021年业绩承压

2月21日，海底捞发布2021年盈利警告在网上引发关注。对此，东吴证券表示，在疫情持续反复下，海底捞收入端仍保持良好增长，2021年全年营收已超过400亿元，符合我们此前预期，并表示关店完全计提是致2021年业绩承压的主要原因。

海底捞公告显示，2021年海底捞净亏损约38亿元至45亿元；收入预计超过400亿元，增长超过40%。短期来看，疫情下大量闭店致一次性减值费用使得2021年业绩出现大幅亏损，但进入2022年以来，闭店与啄木鸟改革效果正逐步显现，2022年1月海底捞新增个位数门店，整体翻台率为2021年同期106%，环比2021年12月持续改善；可比店翻台率与去年同期基本持平。

鉴于国家发改委“减税降费”“定向扶持”“精准防疫”等纾困政策利好、疫情防控边际放松与餐饮消费持续复苏，东吴证券表示，对海底捞未来发展持谨慎乐观看待。

除此之外，环球网、餐宝典、封面新闻等媒体也对海底捞未来发展持利好态度，认为海底捞的盈利警告可以适时精进公司内部管理，同时这次把“拳头”缩回来，也是为了更好地打出去，现在冷静一下头脑，调整好节奏才能跑得更远。

无论处于哪个阶段的餐饮企业，阵痛都是阶段性的，优化调整后的海底捞也不负众望。根据数据统计分析，仅2022年元旦、春节小长假，海底捞在中国大陆地区吸引客流就超过1300多万人次，而春节期间400家外送点更是为近6万个家庭提供居家就餐服务。

疫情冲击之下，海底捞选择做精做细做优品牌，或许是最好的选择。2021年的营收数据也体现出海底捞的发展模式是健康的，在消费市场复苏和政策利好的双重推动下，经历内部调整的海底捞仍处于向上发展空间，轻装上阵或将迎来业绩高弹性修复。

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