凯美特气获29家机构调研：宜章凯美特特种气体公司项目分先期建设是电子级氯化氢、电子级溴化氢、氟基混配气等产品（附调研问答）

凯美特气（002549）3月21日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年3月18日接受29家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

投资者关系活动主要内容介绍：

一、公司情况介绍2021年年报情况：公司2021年营收6.68亿，同期增长28.68%；归属于上市公司股东净利润1.39亿，同期增长92%，扣非后净利润增长124%。子公司营收情况：惠州凯美特营收情况1.13亿元，净利润2,362万；安庆凯美特，因戊烷、液化气和大宗气体以及原油相关，营收涨幅比较大，实现营收1.9亿，占整个公司1/3的营收比例，净利润5,100多万；长岭凯美特营收4,200多万，净利润亏损380多万；海南凯美特营收9,900多万，净利润是2,900多万；福建凯美特营收是9,900多万，净利润2,200多万；岳阳凯美特电子特种气体公司营收1,800多万，净利润-1,300多万。因为2021年4月份福建福源凯美特合并了，所以子公司减少了一个。

2022年度非公开发行A股股票预案：募集不超过10亿的资金，用于两个项目，一个是宜章凯美特特种气体项目，投资总额是7.5亿，拟投入募集资金5.7亿。第二个项目是福建凯美特气体公司30万吨/年的高洁净食品、电子级过氧化氢的项目，投资总额5.2亿，拟投入募资金4.3亿。

股权激励：本激励计划拟向激励对象授予不超过1,900.00万股限制性股票，首次授予1,670万股，预留230万股。首次授予的激励对象220人，占公司员工总人数是31.21%，授予之日起满24个月后分三期解除限售。股权激励业绩目标：公司层面计划未来三年，2022年净利润指标1.8亿，2023年净利润指标2.5亿，2024年净利润指标3.5亿。

二、问答环节：

问：请问公司电子特气产能大概是多少？湖南上游9万空分，大概提供300方的氙气，3000方的氪气，5000-6000方的氖气，以及其他几块产能，那么整体能提供的氙气和氪气总产能大概有多少？现在产能利用率大概在什么水平？

答：氙气满产的话，如果按12小时测算，每年是900方。氪气满产1万方。虽然目前氙气和氪气价格高，但是实现满产需要足够的原料。公司前期备了一些原料，但是要想达到完全产能还需要从外部进原料。

问：氙气和氪气的来源是什么？

答：主要是上游大型的空分在排放尾气里面回收，提取氪氖氙。

问：对于公司今年的预期，因为公司有一定的库存，本身有一定的经营性生产、产出的能力。公司今年对于出货节奏有什么安排？公司今年对市场怎么预期？因为俄乌战争爆发后氙气价格翻了几倍氪气价格涨了很多，乌克兰又是氖气主产区。同时公司是国内为数不多有能力实现全产业链生产的企业，那么公司今年节奏是怎么样？

答：公司会根据整体价格走势和市场需求择机考虑。从披露的公司股权激励方案可以看到，股权激励方案兑现的基数是2022年年度，这是第一个业绩考核期，考核目标是净利润不低于1.8亿，2023年是2.5亿，2024年是3.5亿。两年内，更多是传统和电子特气、稀有气体以及混配气体的主要贡献，基本能够倒推和测算出电子特气利润。

问：公司现在正在做阿斯麦的认证，具体的进展如何？

答：俄乌事件加快阿斯麦的认证进展，包括跟下游客户的沟通，都比之前预想的进展快很多。

问：从行业角度来看，通不通过阿斯麦的认证，对公司利润有多大差异的影响？

答：从行业来说，通过阿斯曼认证就证明公司在激光混配器这一块处于领先的水平，但是对销售来说通过代理来销售，毛利会比直销稍微低一点，毛利差异具体要看代理协议的具体条款。

问：公司募集资金投入的项目能否更详细介绍？

答：宜章凯美特特种气体公司项目分先期建设是电子级氯化氢、电子级溴化氢、氟基混配气等产品。项目建成后的项目税后内部收益率为27.85%。

福建凯美特双氧水项目先期是27.5%的工业级稀品和50%的浓品，后续准备做31%电子级产品和50%食品级产品。

问：公司大股东有意向参与这次认购吗？

答：目前控股股东跟实际控制人不参与本次认购。因为实控人的实际控制比例比较高，现在直接间接持股比例合计42.22%，所以整体来看募集10亿元后股权稀释对控股股东影响不大。

问：从公司具体的气体来讲，这两年传统二氧化碳的产能跟产能利用率是什么样的？关于二氧化碳的价格和单吨利润情况又如何？

答：去年底产能达到了56万吨，去年销售量在40万吨左右。二氧化碳的价格来说，食品级价格变动不大，平均1100元/吨左右，工业级价格在800元/吨左右。

公司二氧化碳业务长约客户比较多。

问：过去几年，平均二氧化碳价格变化是怎么样的？

答：食品级比较稳定，工业级会收到市场波动而有些影响，但是针对公司大部分的长期客户，基本上是稳定增长的情况。

问：在氦气和氢气上，现在产量和价格周期处于什么样的水平？

答：因为氦气的获取途径比较多，大部分都是油气的伴生气，近期因为能源涨价，它的需求增长，导致它的价格也在涨，但是它的价格涨幅不会超过其他稀有气体。

从长期看的话，氪气、氙气的价格增长趋势比较明显；氖气价格受俄乌事件短期影响会比较大。

问：未来一两年，在稳定的情况下，公司在岳阳厂的氖气大概是什么样的产量？

答：如果上游的空分稳定的话，湖南厂一年的氖气、氦气是2万方/年左右。氖气和氪气、氙气的来源都是空分的尾气。

问：现在因为俄乌事件，氖气涨幅比较厉害，公司有没有评估涨价持续时间，以及未来新的供给会从哪来？

答：公司一直在关注价格的波动，俄乌事件出来之前，氖气价格从400多涨到了1200，现在的价格已经到了2万多，2014年克里米亚事件的时候价格最高涨到2.5万。按现在趋势，估计很快会破前期高点。长期来看，价格不可能维持在这样的高位。但是想短期内去填补产能也不太可能，因为稀有的原料要在已经运行的空分里加稀有装置才能获取到，现在要增加氖气的产能难以做到。

问：这么高的价格下游可以接受吗？

答：现在最关键是氖气很多厂家没有大量的货，各家都只能小批量出，下游需求没问题。

问：现在下游购买的厂家还是半导体厂商，它们是以存货或者炒作为主吗？

答：主要还是因供给短缺了才导致价格的增长。从供给增加的角度，氖氪氙供给要增加都要有新的且加装了稀有回收的空分装置、新的产能才能同步产生。

问：站在公司经营的角度，现在价格已经到了利润率非常高的水平，公司会均匀地去卖，还是会等到价格更高的时候去卖？

答：从经营的角度，在预判整个市场价格以后，公司会做一些均匀的、分期分步地去出售。价格到了一个高位以后会下滑，公司会根据市场预判情况进行销售策略的变化和调整。

问：对于氪气跟氙气，看到公司之前的公告里有去销售氪气和氙气，但是到目前为止还没有看到销售合同，这是基于什么原因？怎么去展望今年的销售节奏？达到什么样的心理价位公司会开始销售？

答：之前公司公告了几批产品，最开始卖的氪气现在已经涨到了每方3万多；氙气到现在已经45万以上，所以说价格涨幅较大，同时对于一些便宜的气源，公司可能还会收一些原料在合适的时候择机销售。

问：几个稀有气体的来源还是比较少的，在气源方面，未来的1-2年内会在哪些方面有较大可能性的补强？

答：现在有气源在商谈，这也是为未来2-3年的公司稀有气源的原料做铺垫，一旦有最终的实质性进展，公司也会做相关的披露。

问：在争取气源上，相比同行公司的优势上主要是在哪些方面？

答：公司是从石化出来的三产企业，做尾气回收有三十年了，不管是行业地位，还是资源优势，包括整个的市场口碑都是非常不错。所以公司跟上游沟通、拿尾气项目的时候，还是有比较大的优势。首先会有一种互信，公司在石化系统也做了7个项目，业绩、市场口碑有很大的优势。

问：电子特气二期根据之前的公司公告，它的交税挺高的，说明产值可观。

答：这个项目未来的进展中，会有哪些不可控的因素，决定早点投产还是晚点投产？这个项目公司会先把更有竞争力、毛利更高的产品会先开发出来进行销售，整个项目现在进展很顺利。

问：公司定增的潜在意向对象是有目标了吗？

答：公司会根据最终的定价进行选择。

问：关于宜章项目，现在半导体晶圆厂对于混配气是否也有提价？

答：混配气比氦气、氖气、氙气涨价还要多。首先成本端涨的比较多，后续还有混配的更高的技术要求，所以这块价格也是水涨船高。

问：对今年食品级的二氧化碳气体怎么看？

答：现在的销售情况相对还可以，像可乐百事，包括现在的网红饮料、快消饮料，甚至醋饮料都会添加公司的二氧化碳，现在饮料的种类很多，把食品级的销量也带动了。二氧化碳不仅是口感的添加剂，同时也是一种保鲜剂。

食品级不会有大的涨幅，基本上这些年比较稳定。合同到期后会进行一部分的调价，也是随着成本的增加，包括物价指数上涨都会做出调整，但是基本上都是在合同到期以后会来实施。食品饮料的一般三年左右一签，保价保量的合同都有。中间会有溢价周期，每年合同到期以后，会进行小幅上调，这几年食品级价格基本没有降过。

问：晶圆厂因为有产线验证的问题，所以有时候现有产线能够更换光刻器的原料吗？是否需要等到新的设备、新的产线投产之后，才会用新的气体去做验证或者去使用？阿斯麦具体认证情况如何？

答：晶圆厂一般都会有备用机，在进行机器设备检维修或者调试测试的时候，可以进行一些新的产品的测试，专门会有测试线。从现在沟通情况来看，阿斯麦认证进度正在加快。

问：近期氢气有没有调价？

答：氢气都是和上游一年一签合同，根据市场行情定价格。

问：今年公司的研发端有没有新的布局？

答：每年研发费用都在增长，去年研发费用已经有4000多万，今年至少会有10-15%以上的增幅，现在做电子特气二期的时候，同时也把未来的一些产品的小试中试放在宜章那边进行测试。未来几年研发费用肯定会持续上涨。

问：公司准备布局氟碳类的气体吗？

答：因为宜章富产萤石，氟气主要是通过电解萤石来获取，所以说公司设立在宜章有得天独厚的原料优势，是全省唯一的氟化工专业园区，能够提供电子特气原料，有利于整个项目工程的建设。

问：这次股权激励下，中层和核心技术骨干都有拿到股权。

答：是的，这说明未来公司的攻坚项目会大面积铺开，也是为了留住人才的相关措施。

问：关于双氧水高层级别的产品

答：公司分了4种产品，浓度不一样，有27.5%、50%工业级产品，电子级产品31%浓度的，食品级产品50%浓度。

问：揭阳一期投多少万吨？

答：揭阳现在还没有投资，因为揭阳上游原料的价格还没确定。这个项目是2021年公告的项目，但是因为揭阳是中石油大南海的项目，之前相关的氢气和原料基本上没有对外销售过，所以在洽谈相对的时间周期短，它们内部决策的时间比较长。所以到现在一直没有最终的定价。为了节约时间，公司快速启动了福建泉州的双氧水项目。

问：公司在电子特气中有一些新品种，包括氟基混配气、三氟化氯、电子级乙炔等，这些是公司之前没有涉及的，未来公司对于新品种是什么样打算的呢？

答：这些产品虽然之前未涉及，但实际公司从2018年设立电子特气的时候就已经做了相关的战略布局，包括引进相关人才，在电子特气一期的时候进行了小试中试，外方技术人员也提供了很多相关的技术参数和指标，有利于公司研发电子级产品，包括氟氯溴碘这些元素以及电子级乙炔、氘代系列产品。氘代系列有4种产品：氘代氨、氘代甲烷，氘代的硅烷合、氘代甲醇。

问：岳阳电子特气子公司这几年变化很大，未来对岳阳子公司有什么样的考核指标？

答：2021年岳阳总共销售电子特气1800万左右，去年基本上还是靠传统业务实现的利润，全年净利润1.39亿。从股权激励的相关利润考核指标可以看到，今年有信心做到1.8亿净利润业绩的保底，大部分的增长来自于电子特气业绩的增长。

问：刚才提到二氧化碳食品级的价格是1100元/吨左右，工业级是800元/吨左右。这个是指贵公司的价格，还是整个行业产品的价格？现在很多石化企业都在做二氧化碳，国内大的气体公司也在做，每年增加很多产能，所以对于二氧化碳未来的市场情况怎么看？

答：价格是公司的销售价格。市场价格之所以会有差异，是因为公司销售的食品级主要客户是可口可乐、百事可乐以及国内啤酒、消费类饮料的大型客户，所以价格相对稳定，需求量也能够保证。公司工业级大部分客户是大型的汽车制造厂、大型的工程机械企业，这些客户对工业级二氧化碳的标准要求非常高，所以公司价格肯定比市场价格高。市场价格在三四百块也是存在的，这时对产品的要求不高，包括对纯度、气味、水分都没有要求。

现在很多大型企业也在回收二氧化碳，但是二氧化碳回收有一个半径问题，基本上400公里左右是比较经济的。如果长距离运输的话，本来产品价格也不高，运输成本也在逐渐上升，而且二氧化碳必须要求在密闭、固定的容器里面来运输，按照现在最大的容器装机量，一车最多也只能运输25吨。所以这些导致二氧化碳成本较高，如果价格卖得太低，市场价格是没有竞争力的。

问：公司有没有做干冰，干冰销量每年有多少？

答：干冰主要在惠州工厂，去年销售额1,800万左右。公司下游客户有很多做干冰的，他们的干冰产品主要卖给像美团、顺丰这些电商。

问：未来公司倾向于通过收购来进行扩张，还是通过内衍的方式来扩张？因为特气行业有很多并购事件，公司未来是否会寻求标的来并购它的资产和技术？

答：在国内会按照既定的方针、目标来进行产品的扩张，国外不排除未来有并购方面的规划;

湖南凯美特气体股份有限公司是以石油化工尾气(废气)火炬气回收利用的专业环保企业。主要产品为高纯食品级液体二氧化碳、液氧、液氮和液氩。四家分公司均利用二氧化碳超高提纯技术（已获国家专利）生产食品级二氧化碳产品，产品质量远远高于GB/T23938-2009标准，每年送样到符合ISBT标准，并被重要客户/机构认可的实验室进行产品检验，完全符合国际食品添加剂JECFA食品级标准。

调研参与机构详情如下：

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