日赚9000万是什么生意？牧原股份三季度跑出十倍增速

记者王悦徐芸茜北京报道

从巨亏67亿元，到净赚15亿元，“猪茅”牧原股份（002714）(002714.SZ)在第三季度交出了亮眼的成绩单。

10月24日晚间，牧原股份发布的三季度报显示，今年第三季度，公司实现营业收入为365.06亿元，同比增长147.6%；归属于上市公司股东的净利润为81.96亿元，同比增长1097.41%，与半年报相比已实现了扭亏为盈。

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对于业绩的迅速上升，牧原股份证券事务部相关工作人员接受《》记者采访时表示：“一方面，公司生猪销售量增加，1-9月共销售生猪4522.4万头，同比增长73.23%；另一方面，生猪价格持续回升，对公司经营业绩产生积极影响；与此同时，公司不断优化并落地生产管理、人员管理等方面的措施，生产成本低于上半年。”

值得注意的是，受上半年亏损的影响，牧原股份2022年1-9月份归母净利润仅为15.12亿元，同比下降82.63%。

截至10月28日收盘，牧原股份为47.53元/股，自7月12日所触及的年内高点65.99元/股后便震荡下行。

第三季度业绩起飞

据牧原股份三季报显示，今年前三季度，牧原股份实现营业收入807.74亿元，同比增长43.52%；归属于上市公司股东的净利润为15.12亿元，同比下滑82.63%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为13亿元，同比下降84.97%。

虽然前三季度的总净利润同比下降，但主要是受到上半年亏损拖累。事实上，单从第三季度来看，牧原股份已经实现了扭亏为盈。具体而言，营业收入实现365.06亿元，同比增长147.6%，而81.96亿元的净利润，更是已经跑出了十倍增速。这也意味着，在第三季度期间，牧原股份实现了日赚近9000万元。

根据牧原股份的月度销售简报，其销售生猪价格已经从1-2月的12.38元/公斤，增长至9月的23.06元/公斤。而从数量来看，2022年1-9月，牧原股份共4522.4万头的销售生猪量已超过去年全年，其中第三季度共销售生猪1394.4万头，同比增长60.85%。

牧原股份近日在投资者互动平台表示，近期生猪价格上涨，公司根据市场需求情况，主动加大出栏量，积极配合保供稳价工作，促进生猪市场和价格平稳运行。

得益于生猪的量价齐升，牧原股份的净利润在三季度迅速上升。而对于生猪市场的下阶段展望，上述工作人员告诉《》记者：“公司此前预计今年下半年的生猪价格会高于上半年。公司将降低成本作为公司重要的经营目标，持续提升经营业绩。具体业绩情况敬请关注公司后续的定期报告。”

虽然牧原股份一直致力于降低养殖成本，但由于粮食价格持续上涨、冬季疫病影响等因素，今年上半年的成本便已有所上升。而在三季报中，营业成本的上升依旧明显，相比上年同期增加了73.14%。对此，牧原股份表示，营业成本上升主要系本期销售量增加所致。

“今年以来，公司加强了后备段到育肥段的全流程管理，通过疫病净化、降低交叉混群等措施，使整体生猪养殖成绩较前期有所改善。但生产成绩改善完全反映至成本上仍需一定时间，公司希望四季度能够实现15元/kg左右的阶段性成本目标，从目前生产情况来看，明年养殖成本有望进一步下降。”该工作人员解释道。

布局屠宰业务仍亏损

随着本轮猪周期走向上行通道，牧原股份不仅实现了业绩上升，而且手里的资金也变得宽裕了起来，部分养殖项目已经开始复工建设。

三季报显示，牧原股份9月末货币资金余额为151.06亿元，较2022年初及二季度末均有所增长，相比其上半年现金流较紧的情况已有所缓解。

牧原股份也表示，今年上半年，公司资本开支主要用于支付已完工工程款项，基本不涉及新增产能建设。三季度以来，随着猪价上涨，现金流情况持续改善，公司对部分养殖项目复工建设，截至目前在建养殖产能在600万头左右。

但值得注意的是，牧原股份目前仍面临着较大负债压力。三季报显示，牧原股份的合并资产负债率为61.47%，短期借款高达297.48亿元，较期初增加33.45%。对此，牧原股份解释，短期借款主要系融资规模增加所致。

另一方面，牧原股份还因屠宰、肉食业务规模扩大而导致应收账款增加，较期初增加了44.21%。

事实上，自国家对生猪养殖、屠宰行业提出的由“运猪”向“运肉”的政策转变，牧原股份便加加快了下游屠宰业务的布局，且近期新投产了两家屠宰厂，以服务春节前消费旺季。

目前牧原股份已投产的10家屠宰厂，投产产能合计2900万头/年，根据目前规划，预计今年投产总屠宰产能将超过3000万头/年。

但值得注意的是，牧原股份三季度屠宰业务整体亏损约2.3亿元，今年上半年整体亏损约4.25亿元。

“目前屠宰板块投产时间较短，多个屠宰厂处于建设阶段，短期内投产产能较大，运营生产、组织架构、销售服务等方面仍需磨合提升。今年前三季度公司屠宰板块整体产能利用率为30%左右，距离理想产能利用率仍有较大差距。”牧原股份对《》记者表示，下一步屠宰板块将持续提高运营能力及产品品质，持续拓展客户群体及销售渠道，提高屠宰板块整体经营业绩。

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