两批次矿泉水被检不合格，“乳酸菌第一股”均瑶健康怎么了

做起水生意的均瑶健康（605388）却因部分批次产品不合格登上质检黑榜。12月7日，记者从湖北省市场监督管理局公告获悉，湖北均瑶恩赐天然矿泉水有限公司生产的两批次饮用天然矿泉水检出溴酸盐超标。

【资料图】

当营收占比超八成的乳酸菌饮品业务面临下滑，均瑶乳业希望在乳酸菌之外开辟矿泉水等业务，以期带来新的增长。想法很好，但想要实现并不容易。从目前数据来看，水业务尚未能给均瑶乳业带来较大业绩帮助，如今又有2批次产品被检查出不合格，均瑶乳业的水生意能不能做好，还需要打一个问号。

主营业务下滑

湖北省市场监督管理局食品安全监督抽检信息公告显示，近日，湖北均瑶恩赐天然矿泉水有限公司生产的“岩心水润”2批次饮用天然矿泉水（518ml/瓶）、饮用天然矿泉水（350ml/瓶），各检出溴酸盐0.018mg/L、0.017mg/L，不符合食品安全国家标准规定。按照《食品安全国家标准饮用天然矿泉水》（GB 8537-2018）规定，每升天然矿泉水溴酸盐限值为0.01mg/L，上述矿泉水溴酸盐含量均超标。

12月7日，记者致电均瑶健康官方电话，但未得到回应。截至发稿，均瑶健康的官方微博、公众号、官网等也尚未对矿泉水不合格一事作出官方回应。

根据资料，此次抽检不合格的湖北均瑶恩赐天然矿泉水有限公司为均瑶健康从事水业务的两大公司之一。作为国内最早生产与销售常温乳酸菌饮品的品牌企业之一，均瑶健康做起矿泉水生意的背后，是业务支柱乳酸菌饮品业绩的下滑。

2011年起，均瑶健康推出“味动力”系列产品进入常温乳酸菌饮品市场，并以此为主营业务，一度推动业绩快速增长。2020年8月，均瑶健康成功上市，成为“乳酸菌第一股”。

然而，上市后均瑶健康净利却呈现连年下滑的趋势，2019-2021年，均瑶健康净利润分别为2.95亿元、2.14亿元、1.47亿元。乳酸菌饮品业务仍占据均瑶健康的营收重头，但所贡献的收入越来越少。2019-2021年，乳酸菌饮品分别给均瑶健康带来了11.88亿元、7.7亿元、7.54亿元营业收入，分别占比总营收的95.37%、90.43%、82.58%。根据最新的2022年三季报数据，乳酸菌饮品收入下降至5.16亿元，同比下滑13.96%。

对于乳酸菌业务承压，均瑶健康数度在财报中表示，行业竞争激烈，“均瑶健康作为常温乳酸菌龙头企业，上市之后成为行业企业指向的目标。竞争企业竞品采取低价促销行为获取市场份额，公司被迫做出应对，造成公司终端促销费率进一步上升，行业内更多的短期行为威胁着良性竞争循环”“含乳饮料行业为完全竞争市场，常温乳酸菌饮品领域近年呈现快速增长且行业利润率较高，吸引更多企业和品牌进入到竞争序列中。除了本公司的‘味动力’系列产品外，目前市场上还有畅意、娃哈哈等一线品牌以及众多二、三线品牌，行业竞争分化明显”。

独立乳业分析师宋亮认为，目前的乳酸菌市场竞争情况十分激烈，因为门槛较低，大小企业均推出低价位的乳酸菌产品，消费者对于乳酸菌产品的甄别能力比较弱，因此市场暂时呈现“劣币驱逐良币”的阶段。“均瑶健康的乳酸菌业务下滑，本质上来说就是乳酸菌市场混战的结果。当然均瑶健康在乳酸菌领域也在不断地发力、创新，但整体来看业绩下滑是必然的，因为市场上的产品太多”，宋亮表示。

水业务尚难挑大梁

为了能更好发展，均瑶健康董事长王均豪提出了要“二次创业”。均瑶健康也开始在乳酸菌之外发展益生菌、矿泉水等业务，寻找新的业绩增长。

2020年，均瑶健康宣布开始增设矿泉水项目，设立了上海均瑶天然矿泉水有限公司，并在2021年以2100万元收购了湖北三座山饮品有限公司70%股权，更名湖北均瑶恩赐天然矿泉水有限公司。

不过，水业务尚未能成为均瑶乳业有力的业绩支撑。财报数据显示，2021年上海均瑶天然矿泉水公司和湖北均瑶恩赐公司分别亏损89万元和333万元；2022年上半年，上海均瑶扭亏为盈，净利润22.65万元，湖北均瑶恩赐亏损246.67万元。

在业内看来，伴随常温乳酸菌饮品的激烈竞争和品牌老化等风险，均瑶健康需要开辟新的业务增长点，但想通过布局矿泉水行业寻找增量，这或许没那么容易。

味动力官方旗舰店显示，均瑶恩赐矿泉水价格为29.9元/6瓶（258ml），约4元多一瓶。

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，均瑶健康的市场在三、四线城市，而矿泉水市场集中在一、二线城市，均瑶健康的品牌市场并不匹配矿泉水业务的落地。加之此次产品被检出溴酸盐超标，或将更加影响品牌信誉度。

宋亮也认为，从矿泉水行业的角度来说，市场现已形成固定格局，龙头企业非常强势，均瑶健康作为后来者想要脱颖而出，难度非常大。并且，均瑶健康的营销能力、渠道布局等较差，不能发挥品牌优势、规模效应，因此布局矿泉水对均瑶健康来说有些“鸡肋”。

对于后续如何规划业务发展，记者通过官方邮件联系采访了均瑶健康，但截至发稿未收到回复。不过，均瑶健康近期在接受投资者调研时称，接下来公司将持续推进益生菌的业务占比不断提升，逐步成为公司的主力业务。未来公司还会有更多的品类和品牌加入，不断地丰富公司益生菌核心产品矩阵。

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