国联水产：国盛证券、中信证券等多家机构于2月10日调研我司

2023年2月13日国联水产（300094）（300094）发布公告称国盛证券吴思颖、中信证券王加熊、安信证券侯雅楠、信泰保险云昀于2023年2月10日调研我司。

具体内容如下：

问：请谈谈公司2023年发展展望。

(资料图片仅供参考)

答：2019-2022年期间，公司受到贸易战、疫情多重因素的影响，出口销售业务、餐饮供应业务受到了前所未有的冲击。在这期间，“危”与“机”并存，公司通过对销售渠道、产品结构进行调整，实现战略转型，已形成了以国内市场为主、国内国际双循环销售格局，并实现了预制菜产品销售占比持续提升，为2023年打一场“翻身仗”、“漂亮仗”奠定了坚实的基础。2022年前三季度，公司实现营业收入逆势增长。新的一年，公司将继续聚焦预制菜，通过强化产品力、渠道力、品牌力建设，加大产品研发投入，制造标准化，狠抓质量安全建设、营销推广和品牌建设，多举措比学赶超，竞标争先，推动公司高质量发展。随着疫情对餐饮、消费行业影响消退，公司对2023年充满信心。

问：公司预制菜销售实现全渠道布局，2023年公司更多重视哪一个渠道？在团餐方面有什么样的布局？

答：公司所有的渠道对公司而言都非常重要，公司预制菜在C端渠道近几年占比在持续提升，但公司仍然在B端的销售占比较大。根据行业不同的阶段，公司渠道布局侧重点也有所不同。2023年，公司将会把餐饮重客渠道放在突出位置一方面，餐饮重客渠道为公司持续提供较大的利润空间；另一方面，疫情影响逐步消退，餐饮行业复苏，餐饮重客渠道提升空间巨大。公司在团餐业务存在布局，由分销渠道负责营销及推广。

问：春节期间，公司的生产及销售情况怎么样？

答：节假日是公司销售的传统旺季，春节也是国内消费最火的节假日。公司部分B端客户节前进货需求较大。公司也进一步增加了产品生产供应。公司生产部门为了赶订单，除开年会的人员外，所有行政人员纷纷下沉到车间分担产品打包压力，大家齐心协力奋战到1月19日才将产品全部交付。

问：公司对预制菜的行业发展情况及行业竞争有怎么样的看法？

答：从预制菜市场的发展趋势来看，我国预制菜有广阔的市场空间。预制菜品行业具有一定门槛，在品牌规模、食品质量及安全、渠道及客户、研发及创新等方面都存在一定壁垒，需要企业紧跟客户及消费者需求，持续创新，快速研发、迭代新产品、精细高效管理满足客户要求。预制菜赛道具有其特殊性，先行者只要做到成本最优、生产自动化程度高、渠道布局完善，其他的企业将很难跟上。比如，目前的餐饮渠道，更看中的是采购、品控、渠道和研发等一体化服务，中小企业难以追赶先行者。

问：公司的研发新品方向有哪些？

答：①在原有上线的产品上做新口味的叠加，例如，原有的虾饺、塔可饼、烤鱼、酸菜鱼推出新的口味。②新品投放上，主要聚焦市场成熟菜品，成熟菜品通过公司的研发，能够具备规模化、标准化、可复制优势，持续服务B端客户降本增效需求，例如，公司的牛蛙产品在下半年推出，快速进入大型连锁B端客户，销售持续上量，有望成为大单品。

问：公司国际业务发展情况及发展亮点？

答：公司2022半年报数据，国内（含港澳台）占整体营业收入64.02％，国际业务占整体营业收入35.98％。去年以来，公司进一步强化了“卖全球”的销售格局，已涵盖了北美洲、欧洲、大洋洲以及东南亚和东北亚（日韩）等核心区域。在国际业务上，国联水产在欧美拥有领先的市场地位。这得益于公司早在几年前就组建了国际业务团队对国际市场进行开发，对国际市场规则和产品整体供应体系已经非常熟悉。所以尽管未来国际市场开发难度较大，国联水产的国际业务竞争力依然优势明显。

国联水产（300094）主营业务：对虾和罗非鱼种苗、水产饲料、初加工产品及深加工食品等。其中对虾及罗非鱼种苗、水产饲料主要销售给本公司备案养殖户,初加工水产品及深加工食品主要通过国内外分销商销售给终端消费者。

国联水产2022三季报显示，公司主营收入39.48亿元，同比上升19.68%；归母净利润5196.09万元，同比上升364.0%；扣非净利润4026.7万元，同比上升495.47%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入15.34亿元，同比上升27.8%；单季度归母净利润1911.2万元，同比上升1816.34%；单季度扣非净利润1031.13万元，同比上升242.2%；负债率57.49%，投资收益0.69万元，财务费用6687.46万元，毛利率11.13%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.08亿，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，国联水产（300094）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务风险可能较大，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、财务费用/货币资金率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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