恒帅股份获5家机构调研：目前公司积极推进泰国及美国生产基地建设，落子全球化生产基地布局，进一步拓展公司国际业务，提升配套份额（附调研问答）

恒帅股份（300969）6月15日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年6月15日接受5家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍： 公司与调研人员就以下几方面内容进行了讨论与沟通：

问：请问公司的新产品开发计划？

答：公司深耕车用电机和清洗系统领域多年，电机技术及流体技术是公司发展的核心源动力，公司将持续深拓细分产品和技术的开发，例如谐波无刷电机、ESP电机、电动门电机、热管理系统电机、ADAS清洗系统、EMC性能、磁路设计、NVH性能等方面的技术开发，为后续发展奠定了稳固的技术基础。同时，围绕电机业务、电动模块业务、驾驶视觉清洗系统业务、热管理系统业务四大业务单元进行产品布局。

(资料图)

问：公司产品在传统燃油车和新能源车上的应用情况？未来哪方面业务为主要增长点?

答：公司主要从事车用电机技术、流体技术相关产品的研发、生产与销售。在目前的汽车产业内，不管是传统燃油汽车还是新能源汽车，公司流体技术产品及电机技术产品都属于汽车必须配置的产品和功能之一。 流体技术方面：公司在流体相关技术领域有深厚的积累，已经具备了成熟的系统解决方案配套能力。老客户配套率的提升和新能源客户的拓展会为公司带来稳定的收入增长来源。在流体产品领域，除了传统清洗系统外，公司还拓展了热管理系统业务，该业务板块会带来新的业务增量。 电机技术方面：公司针对四门两盖领域开发了较多的电机品种，包括后备箱电机、吸合锁电机、磁滞器电机、隐形门把手驱动机构、充电小门执行器等，相关电机将会是公司未来业绩主要增长点之一。同时在部分细分应用场景中由单一电机配套向总成化、系统化产品配套发展，提升单车价值量。

问：请简要说明公司产品毛利率较高的原因及未来维持毛利率水平的措施？

答：公司在收入和成本两个方面采取的组合策略是公司维持较高毛利率的主要原因。（1）收入方面优质客户为公司带来了稳定、持续、大批量的采购订单。通过对公司标准化和平台化产品的推广，产品规模效应影响愈加显著。公司内外销业务均衡发展的全球化市场布局提升了公司抵抗市场波动风险的能力，为公司毛利率保持稳定及较高水平的原因之一。产品进行同心多元化布局。公司以微电机技术为核心，开发了应用于不同领域的产品：一是微电机技术产品，包括后备箱及侧门电机、风扇电机、ABS电机、隐形门把手电机、充电小门执行器等；二是基于微电机技术开发的流体技术产品，包括清洗系统、清洗泵、冷却歧管等产品。两个应用领域的产品风险收益相互抵消，公司可持续性经营及抗风险能力得到进一步提升。（2）成本方面，标准化和平台化的产品战略带来的质量和成本优势。公司在产品的设计、开发和制造过程中采用平台化技术、模块化生产、标准化零部件策略，提高零部件的共用率，有效的提高生产效率、产品质量和降低产品成本。纵向一体化战略： 零部件自制+自动化设备自研。公司在产品的制造过程中不断实现核心零部件的自制，向上游产业链进一步延伸，以更好的控制成本和质量，提高产品的竞争力和毛利率。

问：简要说明谐波磁场电机的开发历程及进展情况？

答：该款电机技术的研发源自于公司客户更高功率密度、更高效率、更低体积等方面的现实需求。在谐波磁场电机的可行性得以验证后，公司逐步开展对该电机技术在细分应用领域的正向工程开发。 谐波磁场电机对基础磁性材料要求较高，相关材料的研发也持续进行中，总体进展都较为顺利。相关研发项目预计于今年进行产业化落地，逐步搭建小批量磁性材料中试线。

问：请简要介绍公司海外业务的情况？

答： 公司内外销业务的比重较为均衡，公司外销业务以部件为主，主要包括清洗泵、电机及电动模块产品。由于清洗系统中的洗涤液罐体积大重量轻，海外销售运费过高，相关产品的客户集中于国内。目前公司积极推进泰国及美国生产基地建设，落子全球化生产基地布局，进一步拓展公司国际业务，提升配套份额。

问：公司美国工厂的布局情况？公司如何保证美国业务的盈利能力？

答：美国工厂总体投资规划为不超过1500万美元。公司美国子公司已购置厂房和土地，已经陆续有项目定点、并进行设备投入和产品开发。美国工厂主要进行清洗系统产品的配套和相关新产品的同步研发，并逐步拓展其他新产品。 前期由于公司未在海外配置生产基地，清洗系统业务主要集中于国内，海外配套以清洗泵产品为主。公司在汽车行业深耕多年，清洗泵在全球具备良好的口碑以及较高的市场占有率，具有众多客户基础。公司在清洗泵业务的客户布局，有利于公司快速形成规模优势，是公司在美国实现业务拓展的重要基础。

问：请简要说明公司未来的投资规划？

答：公司未来的投资规划主要集中于募投项目，主要包括泰国新建汽车零部件生产基地项目、年产1,954万件汽车微电机、清洗冷却系统零部件改扩建及研发中心扩建项目和新能源汽车微电机及热管理系统、智能感知清洗系统零部件生产基地建设项目及研发中心改扩建项目等。 募集资金将用于进一步的扩大产能、完善战略布局，提高公司的市场竞争力，促进公司可持续发展。后续公司将根据业绩开拓情况实时调整投资规划;

调研参与机构详情如下：

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