天融信董事长：新业务正迈向规模化阶段 盈利能力有望提升

天融信（002212）昨晚公布的投资者关系活动记录显示，在公司发布业绩快报后，近百家机构投资人参加了本次调研。天融信董事长李雪莹表示，公司的新方向新场景业务板块发展快速，业务占比大幅提升，随着新业务进入规模化复制阶段，新业务的盈利能力也将持续优化。

李雪莹在调研中提出，未来几年天融信要坚持四个“不变”和两个“变”的战略思路。四个“不变”是指战略目标不变，即坚持长期持续发展；发展目标不变，即跑赢行业增速；业务结构不变，即为网络安全业务(含信创)+云计算；组织优化不变，即人才培养与引进相结合。两个“变”一是指战略任务转变：数据安全、云计算、工业互联网安全业务等新业务由“技术产品侧研发布局投入阶段”迈向“规模营销复制阶段”，安全云服务、车联网安全等新业务由“技术产品侧研发布局投入阶段”迈向“长期持续跟进阶段”；二是业务质量优化转变，要细分业务结构持续优化业务质量。

2021年，天融信在新方向新场景业务板块取得重大进展。报告期内新方向新场景收入占比约25%，同比增长55.12%。其中，国产化业务的行业覆盖呈每年上升趋势，从2019年覆盖8个行业，拓展到2020年覆盖20个行业，2021年覆盖23个行业，基本上信创领域所涉及行业已全部覆盖。

天融信2021年前三季度毛利率75.96%，与历史基本持平，第四季度毛利率有所下降，对于毛利率降低的原因，李雪莹也做了解释，主要是收入结构变化，2020年信创业务和云计算业务收入占比较少，2021年信创业务收入5.6亿元，占比超过15%，毛利率40%左右；云计算业务收入1.37亿元，毛利率35%左右，2021年第四季度，信创项目验收集中，云计算出货量大。

如何平衡长期投入和短期盈利水平。李雪莹坦言，公司一直重视这方面的平衡，既要有保证长期发展的投入，也要保证盈利水平，即在公司兼顾两者平衡下的控制范围内。如果公司不考虑长期发展，可以不投入或少投入，以保证短期利润的大幅增长；但公司牺牲一些短期利润，是基于长期持续发展的战略目标，在新方向进行了压强性投入以占据领先位置，为未来增长和市占率提升打下坚实基础。

通过近几年持续高投入，天融信已完成新方向新场景布局投入的阶段性目标，未来仍会保持新方向和重点需求侧的持续投入，但预计整体费用增速会有所放缓。同时，新方向布局投入后的产出已经在路上，会逐渐释放规模效应，从而使公司的收入和利润均保持良好的增长态势。(华南)

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