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236个销售卖出14多亿 ,爱美客2021年营收净利均翻番却赢不回股价

来源: 时间:2022-03-09 10:39:59

国际劳动妇女节前夕,被称为“女人的茅台”的医美龙头爱美客(300896)(300896.SZ)交出了一份靓丽的2021年成绩单。

据爱美客年报,报告期,公司实现营业收入14.48亿元,同比增长104.13%;实现归母净利润9.58亿元,同比增长117.81%。营收、净利双双翻番,增收更增利,再度刷新投资者对于医美行业高利润的认知上限。

236个销售卖出14多个亿

值得注意的是,爱美客旗下核心产品――嗨体(一种注射用透明质酸钠复合溶液,经过CFDA批准的用于皮肤真皮层注射的三类医疗器械产品)营收增幅明显。

爱美客2021年年报显示,受益于近年来消费者对抗衰老、皮肤年轻化的需求不断增长,以嗨体为核心的溶液类注射产品实现营业收入10.46亿元,较上年同期增长133.84%,占爱美客整体营收比重72.25%,提升了9个百分点。此外,凝胶类注射产品实现营业收入3.85亿元,较上年同期增长52.80%,占总营收比重为26.61%。

目前,爱美客拥有7款获得药监局批准的III类医疗器械医美产品,已披露在研产品包括用于去除动态皱纹的注射用A型肉毒毒素、用于软组织提升的第二代面部埋植线、用于慢性体重管理的利拉鲁肽注射液、用于溶解透明质酸可皮下注射的注射用透明质酸酶、去氧胆酸注射液以及利多卡因丁卡因乳膏等。

记者注意到,爱美客2021年14.48亿元的营收背后,仅有236名销售和市场人员。粗略计算下,2021年全年,平均每个销售市场人员为爱美客贡献了613.50万元的营收。

爱美客在年报中透露,上述销售和市场人员共覆盖全国31个省、市、自治区,覆盖国内大约5000家医疗美容机构。记者查阅爱美客财报发现,2021去年,爱美客销售费用为1.56亿元,约占爱美客同期营收的10.77%,同比增长120.56%,主要系报告期内销售人员薪酬及销售推广相关费用增加所致。

记者通过招聘软件app查阅发现,爱美客目前共有六个市场推广及销售岗位在招聘人才。其中,市场推广、客户经理、品牌营销专员、销售客户经理这四个岗位的薪资水平为1万~1.5万元,学术推广专员岗位的薪资水平为1.2万~1.8万元,全国销售高级经理(公立医院)的薪资水平相较则高得多,达50万~70万元。

监管趋严,风险犹存

2021年2月9日,也就是爱美客发布2020年年度报告的次日,爱美客股价大幅拉升,当日收报涨停,并于此后的第二个交易日股价拉升至历史新高1331.02元/股。回望过去两年,虽然2021年业绩相较于上年业绩更为亮眼,但二级市场方面的反响却远不如去年热烈。截至3月8日收盘,爱美客股价当日上涨0.89%,收盘报价473.68元/股,总市值为1025亿元,股价相较于此前的历史高点已跌去大半。不过,爱美客市盈率仍高达107倍。

股价的回落或有一部分源于监管部门对医美行业的出台的监管政策。爱美客也在年报中也称,报告期内,国家相关监督管理部门积极出台各类相关文件,扩大监管范围,强化监管力度,引导和推动医疗美容行业规范发展。

2021年6月10日,国家卫健委等八部委联合发布《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》,决定于6月~12月联合开展打击非法医疗美容服务专项整治工作。

2021年11月2日,市场监管总局发布《医疗美容广告执法指南》,对医疗美容广告的发布做出了细化要求和监管责任,对制造“容貌焦虑”等采取了重点打击。

2021年11月25日,公安部下发通知要求严厉打击非法制售医疗美容产品等犯罪活动。通知要求,要突出打击重点,针对制售假劣产品、销售非法渠道入境的医疗美容产品等犯罪开展重点打击。针对无执业资质、假劣与不合规产品的制售、超范围服务、虚假或过度宣传、非法行医、信息记录不规范等问题,加大处罚力度。

中国整形美容协会医疗美容机构分会副会长田亚华对记者表示,行业监管趋严将使得大量“黑机构”出清,推动行业高质量发展,或有利于爱美客这类的头部企业发展,因为加速出清后,这些已经规范化运营的医美企业将获得更多市场机会。

也有业内人士表示,爱美客销售覆盖了国内大约5000家医疗美容机构,在政策的强监管下,爱美客的部分下游客户即一些医疗美容机构或遭到出清,这样一来,可能会影响到爱美客的下游客户数量规模。

寻找新的增长曲线

二级市场不尽如人意,爱美客也在积极寻找新的增长曲线。

爱美客年报显示,2021年公司研发费用支出达1.02亿元,同比增加65.54%,主要用于第二代埋植线、注射用A型肉毒毒素等项目。其中,用于中度至重度皱眉纹的注射用A型肉毒毒素仍处于III期临床试验阶段。爱美客称,若该产品能早日在中国市场上进行销售,将会给爱美客带来新的增长点。

据悉,上述肉毒毒素产品为爱美客与韩国Huons BioPharma Co.,Ltd.(以下简称“Huons Bio”)合作研发。2021年,爱美客使用部分超募资金增资暨收购了Huons Bio部分股权,支付交易对价约8.56亿元,持股比例为25.42%。不过,记者注意到,巨额的投入,给公司带来的收益却是负数。年报数据显示,爱美客对于Huons Bio的投资为亏损状态,达11.16万元。

公开资料显示,Huons Bio的主营业务为以A型肉毒毒素产品为代表的医疗美容相关生物制品的研发、生产和销售。爱美客此前曾表示,通过投资韩国Huons Bio,一方面有利于同公司现有产品发挥协同效应;另一方面,有利于公司借此增加对全球不同地区生物制品研发、注册申报、市场竞争等方面的了解与熟悉,逐步拓展海外市场,提升公司整体竞争实力。

中国整形美容协会医疗美容机构分会副会长田亚华告诉记者,上述肉毒素业务有望成为爱美客除嗨体之外的第二增长曲线。在医美领域,肉毒素有缩小肌肉、除皱等效果,由于这些功能正中爱美人士的迫切需求,“肉毒素”长年以来都是全球最受欢迎的医美产品之一。

除了Huons Bio外,爱美客于2021年还增资1亿元给了运怡(北京)医疗器械有限公司,不过,这一投资也是亏损的,亏损金额达到421万元。公开资料显示,运怡(北京)医疗器械有限公司是一家主打运动医疗器械的公司,这次参股,也可以看作是爱美客在运动医疗领域的一次尝试。

对于上述投资,记者咨询了爱美客的相关工作人员,该工作人员表示自己不清楚,与负责投资的同事沟通了解清楚后再回复。截至发稿,暂未收到回复。

值得注意的还有,此前的2月9日,港交所披露易信息显示,爱美客赴港上市申请材料已经“失效”,爱美客首次冲刺港交所宣告折戟。不过这并不意味着其赴港上市失败,有市场分析人士指出,港股招股书有效期为6个月,招股书失效并不等同于上市失败,后续拟发行人可以通过更新资料重新激活上市程序。

爱美客也在年报中表示,截至报告期末,公司关于发行境外上市外资股(H股)申请材料已获中国证监会受理,并已向香港联交所递交境外上市外资股(H股)上市申请并刊发申请资料。公司H股发行上市申请尚在中国证监会、香港证监会、香港联交所等相关监管机构的审核过程中。

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