茅台首发月度经营数据，“医美茅”业绩翻倍，股价都嗨了

A 股股王贵州茅台（600519），竟罕见地公布了 1 至 2 月的经营业绩，前两月营收、净利润均增长 20% 左右，净利润达到 102 亿元。业绩 " 开门红 "，3 月 8 日贵州茅台股价也逆市飘红，大涨 2.71%。而被称为 " 医美茅台 " 的爱美客（300896），3 月 8 日披露年报，2021 年业绩大增 118%，当天公司股价一度涨逾 3%。

茅台 " 开门红 "

3 月 8 日，贵州茅台公布 2022 年 1 至 2 月主要经营数据。公司表示，2022 年春节期间，公司产品销售势头向好，市场呈现旺销态势，顺利实现了 " 开门红 "。经初步核算，1 至 2 月，公司实现营业总收入 202 亿元左右，同比增长 20% 左右；实现归属于上市公司股东的净利润 102 亿元左右，同比增长 20% 左右。

虽然很多上市公司都会定期公布季度或月度经营数据，但贵州茅台此前从未公布月度数据。突然拿出这样一份 " 开门红 " 的经营数据，在不少业内人士看来，或许是为了提振股价。

今年以来，贵州茅台股价持续调整，跌幅已超过 14%，市值蒸发三千多亿。而从去年 12 月的高点以来，到 3 月 7 日收盘，贵州茅台跌幅达到 23%，股价逼近 1700 元大关。

此前，贵州茅台曾公布 2021 年度生产经营情况，2021 年度生产茅台酒基酒 5.65 万吨左右，系列酒基酒 2.82 万吨左右；预计实现营业总收入 1090 亿元左右（其中茅台酒营业收入 932 亿元左右，系列酒营业收入 126 亿元左右），同比增长 11.2% 左右；预计实现归属净利润 520 亿元左右，同比增长 11.3% 左右。

去年一季报，贵州茅台净利润增长 6.57%，自 2016 年以来业绩增幅首度出现个位数。当时公司解释，主要是本部销售给公司控股子公司贵州茅台酒销售有限公司的销量较上年同期增加，消费税及其附加税相应增加。

而在不少业内人士看来，茅台业绩 " 失速 " 一方面有短期税收因素影响，另一方面也可能是公司主动 " 控速 "，意在实现后期平稳发展。

随着 2021 全年业绩和 2022 年前两月业绩，贵州茅台业绩增速逐渐抬高，2019 年三季度以来首次突破 20%。

券商齐声推荐

业绩 " 开门红 " 之下，3 月 8 日，各大券商密集发布研报予以推荐。中信建投（601066）认为，贵州茅台改革成果突出，" 开门红 " 大超预期。" 预计公司 2022 年直营渠道及新零售渠道占比将持续提升，近两年茅台酒稳量情况下，有条件在 2022 年投放量保持 8-10% 的增长，即使价格体系不变，增速也将环比提升。"

国金证券认为，公司超预期实现春节旺季的 " 开门红 "，证明了龙头面临外部扰动下经营超强的韧性。

资深酒业分析师蔡学飞表示：" 茅台新的领导人上任之后，提出了加快发挥茅台的领头羊作用，包括在酱油品类和贵州省区域内发挥更大的作用。从这个角度来说，实际上这个增速是在认知范围内的，虽然说已经远远高于茅台过去两年的增速。"

2022 年春节期间，贵州茅台推出定位千元价格带的系列酒大单品 " 茅台 1935"，上市后需求紧俏，批价维持在 1600 元左右的较高水平。不少机构均表示，" 茅台 1935" 的放量，可能对茅台系列酒营收增长贡献不小。

实际上，从之前基金四季报来看，贵州茅台依然是公募基金第一至爱股，共有 1716 只基金持有贵州茅台，相比去年三季度的 1525 只，增加了 191 只。不过基金持股量减少了 6.47 万股，持仓总市值达到 1805 亿元，较上季减少了 193 亿元。

3 月 8 日，贵州茅台股价大涨 2.71%，盘中涨幅一度超过 4%。白酒行业中，金种子酒（600199）大涨 4.33%，泸州老窖（000568）也上涨 2.59%。中信建投认为，春节以来白酒板块整体回调幅度较大，目前从估值水平看，整体已经进入到具备性价比的区间，部分优质龙头企业已经进入底部区域，具备长周期较好的收益率基础。

蔡学飞则表示，包括茅台、五粮液（000858）在内的头部酒企股价由于受大环境影响，确实有一段时间的低迷，但是从长远来看，它们的基本面没有变化，" 未来在中国酒类消费升级的结构中，这种具有消费属性、同时带有一定金融属性的名酒，应该说发展前景还是非常可观的。"

" 医美茅 " 业绩翻倍

除了 " 真茅台 "，被称为 " 医美茅台 " 的爱美客，也在 3 月 8 日披露了一份出色的业绩。公司发布的 2021 年年报显示，去年实现营收 14.48 亿元，归属净利润 9.59 亿元，同比分别增长 104.13% 和 117.81%。继上年 10 转 8 派 35 元之后，爱美客也再度拿出高派现计划，拟 10 派 21 元，合计派现 4.54 亿元。

爱美客表示，报告期内，公司产品线实现全面增长。其中，溶液类注射产品实现营收 10.46 亿元，较上年同期增长 133.84%；凝胶类注射产品实现营收 3.85 亿元，较上年同期增长 52.8%。受益于近年来消费者对抗衰老、皮肤年轻化的需求不断增长，以嗨体为核心的溶液类注射产品增长幅度更大。

从 2021 年 7 月的高点以来，爱美客股价大幅调整，到今年 2 月已经 " 腰斩 "。去年年中以来，医疗美容行业迎来最强监管。先是国家卫健委等联合发布《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》，开展打击非法医疗美容服务专项整治工作。去年 11 月，市场监管总局发布《医疗美容广告执法指南》，公安部随后下发通知要求严厉打击非法制售医疗美容产品等犯罪活动。

业内专家对现代快报记者表示，开展打击非法医疗美容服务专项整治工作，有利于整个行业健康发展。市场终端的需求不会因行业整治而下降，所以可能一定程度上会导致医美行业短期内出现供需不平衡的状态，使得中上游端市场更集中，龙头企业优先受益。

3 月 8 日，爱美客一度涨逾 3%，收盘随着大盘回落，其涨幅收窄至 0.89%。

从年度业绩来看，目前已有 10 家医美概念上市公司披露了业绩快报，其中华熙生物、昊海生科净利润增幅分别为 21.13% 和 53.19%，辉隆股份（002556）增幅达到 130%。

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