首颗M33内核车规MCU即将发布！兆易创新：目前NOR产品供应仍然偏紧张尤其是中大容量产品、车规级产品

兆易创新（603986）（603986.SH）在3月17日接受机构调研时表示，目前NOR产品供应仍然偏紧张，尤其是中大容量产品、车规级产品。从2022年至今MCU仍缺货，今年会发布首颗M33内核的车规MCU。目前看海外大厂新增产能有限，扩产需要一段比较长的时间，国产替代的趋势还在持续。此外，目前公司19nmDDR4产品在利基市场有着持续稳定的出货，并正在积极推进17nmDDR3的量产工作。

兆易创新在调研中表示，目前NOR产品供应仍然偏紧张，尤其是中大容量产品、车规级产品。从2022年至今MCU仍缺货，今年会发布首颗M33内核的车规MCU。从过往年度看呈现出一定的规律，每年3季度是最旺的季度、4季度其次，1季度和2季度逐渐爬坡。公司持续在中大容量产品发力，客户群体需求持续稳定，应用持续关注汽车、服务器、基站等领域。兆易创新透露，NOR产品从65nm转55nm转换的比例在持续提升中，此外，截止2021年底，公司55nm产品占比超过40%。

MCU业务方面，兆易创新表示，2021年MCU市场整体缺货，以及地缘政治因素的影响，对本土MCU厂商都带来了机会。国产替代趋势明显，客户对国产MCU产品的接受度也在不断提升。在海外大厂持续缺货的情况下，公司通过与多个FAB厂、封测厂的良好合作，有效规避了单一供应商带来的供应风险，同时还较好的提升了产能，2021年销量同比实现了约翻倍的增长。

公司透露，从2022年开始到现在，MCU缺货还是持续存在。目前看海外大厂新增产能有限，扩产需要一段比较长的时间。从国内市场看，国产替代的趋势还在持续，很多国内厂商还在持续导入公司的产品。在2021年，公司在很多领域和客户有新的design in，预计2022年会陆续贡献营收。从工艺制程来，公司MCU产品覆盖了110nm、55nm、40nm制程，以及在研发的28nm制程。

此外，DRAM产品方面，兆易创新表示，目前公司19nmDDR4产品在利基市场有着持续稳定的出货，并正在积极推进17nmDDR3的量产工作，以尽快向市场推出，主要面向黑电（电视机、机顶盒等）、网通、智慧家居、安防以及一些工业类市场。公司预计2022年采购代工服务约8.6亿元人民币，自有品牌产品营收预计会有较大的增长。

立足2022年，工业、汽车、消费都是公司非常重要的市场和方向。工业是进入门槛较高的市场，需求也相对稳定，随着工业市场的持续放量，给公司MCU业务带来持续的营收。汽车方向，油车转电车需求，以及新能源车的增长，都给车用MCU带来良好的成长机会。消费市场，公司积累了非常多的客户资源，会围绕消费领域的热点应用继续开发市场。

近期，兆易创新发布2021全年业绩快报，2021全年实现收入85.10亿元，同比+89.25%，主要系NORFlash价格上涨、MCU市占率快速提升叠加产品价格上调。2021年全年实现归母净利润23.37亿元，同比+165.33%，实现扣非归母净利润22.24亿元，同比+300.48%。

招商证券称，兆易创新作为国内NOR和MCU绝对龙头，2022年NOR总体等效产能有望维持同比增长趋势，MCU产品市场份额不断提升；高容量NOR以及工控/高pin数等高端MCU产品占比提升，产品结构近年来得到显著优化。总体来看，产品结构改善有望平滑下游景气度带来的价格压力。尽管2022年NOR和MCU价格或有波动，但考虑到国产替代背景下公司产品结构持续调整，新品不断放量，因此2022年全年以量补价逻辑清晰。

具体问答实录如下：

问：公司NOR产品的供需情况？

答：目前NOR产品供应仍然偏紧张，尤其是中大容量产品、车规级产品。从过往年度看呈现出一定的规律，每年3季度是最旺的季度、4季度其次，1季度和2季度逐渐爬坡。

问：公司NOR产品业务进展如何？

答：公司持续在中大容量产品发力，客户群体需求持续稳定，应用持续关注汽车、服务器、基站等领域。

问：公司NOR产品从65nm转55nm的进展？预计2022年会有多大比例的产品转到55nm制程？

答：转换的比例在持续提升中，截止2021年底，55nm产品占比超过40%。制程切换要结合客户的实际需求，有些客户认证65nm，那可能切换要从新的项目切换，而不是在现有项目切换。

问：公司NOR产品的下游应用及产品容量分类情况？

答：NOR产品的下游应用主要有消费类、手机、工业汽车、网络通信等。历史上来看占比最大的是消费类，最近汽车和工业成长速度很快。从容量上，公司提供从512Kb到2Gb的产品供用户选择。

问：公司MCU业务2021年取得了非常好的成长，成长的主要因素是哪些？

答：MCU市场应用在朝着智能化、自动化发展，应用机会不断增多，2021年有不少突出的热点应用，都在推升MCU业务的成长，新能源、消费电子、5G、数据中心、汽车都是高速成长的方向。2021年MCU市场整体缺货，以及地缘政治因素的影响，对本土MCU厂商都带来了机会。国产替代趋势明显，客户对国产MCU产品的接受度也在不断提升。在海外大厂持续缺货的情况下，公司多元化的供应链策略起到了积极的作用，通过与多个FAB厂、封测厂的良好合作，有效规避了单一供应商带来的供应风险，同时还较好的提升了产能，2021年销量同比实现了约翻倍的增长。从产品结构上，目前公司提供35个系列，约400种产品型号，满足高、中、低端各种市场的需求。

问：2021年MCU业务的高速成长有行业整体缺货的因素，如何看待2022年MCU业务的成长性？

答：从2022年开始到现在，MCU缺货还是持续存在。目前看海外大厂新增产能有限，扩产需要一段比较长的时间。从国内市场看，国产替代的趋势还在持续，很多国内厂商还在持续导入公司的产品。2021年整个行业的缺货，也在一定程度上影响了客户，会更多关注公司供应链保障能力、产品品类的完整性、产品质量的可靠性，以及双方未来长期的合作伙伴关系。在2021年，公司在很多领域和客户有新的designin，预计2022年会陆续贡献营收。同时，公司不断研发和推出新产品，如M33内核的车规级MCU，集成WIFI和蓝牙功能的无线ComboMCU。研发团队持续面向未来规划和研发，不断丰富产品品类，增强公司产品线的覆盖度和竞争力。

问：MCU产品目前下游应用占比情况？2022年的发展趋势？

答：从2021年的情况看，公司持续优化产品销售结构，2021年MCU产品在工业领域的销售占比大幅成长。立足2022年，工业、汽车、消费都是公司非常重要的市场和方向。工业是进入门槛较高的市场，需求也相对稳定，随着工业市场的持续放量，给公司MCU业务带来持续的营收。汽车方向，油车转电车需求，以及新能源车的增长，都给车用MCU带来良好的成长机会。消费市场，公司已经耕耘十年积累了非常多的客户资源，会围绕消费领域的热点应用继续开发市场。

问：怎么看公司MCU业务与同行的竞争？

答：与海外大厂相比，公司MCU产品在快速完善品类的丰富程度。在国内竞争环境下，通用MCU产品在产品质量、易用性、可靠性、品类的完整性方面有所不同。经过十年的打磨、不断优化，公司的MCU产品具备显著的先发优势和竞争优势。同时，公司MCU产品线是中国本土规模最大品类最完整的32位通用MCU产品家族，各型号产品之间有良好的兼容性，既可以满足客户一站式选型需要，也可以满足客户未来选型升级的需要，这也是很多客户看重的优势。

问：公司MCU产品的工艺制程情况？是否能带来竞争优势？

答：从工艺制程来，公司MCU产品覆盖了110nm、55nm、40nm制程，以及在研发的28nm制程。制程的领先性是公司研发能力的体现，也能降低成本。

问：车规的认证一般需要多长的时间？

答：不同的汽车应用领域会有不同，车身电子、底盘传动、安全系统、ADAS等，这些要求是不一样的，通过测试的时间也不一样，但都需要较长的时间。

问：现在做MCU的厂商也比较多，如何看待通用MCU和专用MCU的路线？

答：从通用MCU来讲，竞争的是产品覆盖面，如果覆盖面不足，客户的需求就会受限。客户需求的满足，需要公司的产品在不同维度、不同产品特性上都能覆盖，满足其多样的项目开发需求。如果以ASIC的方式来做MCU，可能是针对细分市场，或是大客户的定制需求，在市场拓展方向和应用空间上与通用MCU有比较大的差异。总的来讲，公司MCU产品线会持续增强覆盖性，也会在重点细分领域做布局和优化，综合考虑整体性能、价格以及供货平衡等，满足不同类型客户的需求。

问：目前MCU产品有ARM架构，在工业、汽车等高端领域，有用到M3M4M7的架构，有些厂商也有自己的架构，公司怎么看产品架构问题？

答：公司在车规产品上会持续拓展，今年会发布首颗M33内核的车规MCU，其他规格和内核的车规产品也在研发和规划中。

问：如何看待部分MCU产品被集成、被SOC？

答：在汽车应用领域，集成是有的，但要看到很多车的应用都是模块化的，都是Tier1分别设计然后组装，MCU产品使用量的增加和集成趋势是并存的。

问：如何看待MCU产品成本的上涨？

答：公司MCU产品价格是在一个合理的范围内，涨价是上游价格的传导方式之一，积极调整客户结构、产品结构和应用领域也是应对上游成本上涨的方式。

问：公司MCU产品的客户是比较多的，在工业、汽车领域都有哪些大的客户？

答：公司在工业、汽车领域持续发力，在这些细分领域的一些龙头公司，很多都是公司的客户或是目标客户。

问：目前DRAM产品的销售情况？2022年的规划情况？

答：目前公司19nmDDR4产品在利基市场有着持续稳定的出货，并正在积极推进17nmDDR3的量产工作，以尽快向市场推出，主要面向黑电（电视机、机顶盒等）、网通、智慧家居、安防以及一些工业类市场。公司预计2022年采购代工服务约8.6亿元人民币，自有品牌产品营收预计会有较大的增长。

问：传感业务进展怎么样？

答：公司传感器业务在2021年有一定的增长，市场占有率有所扩大。目前同时在积极探索非手机业务应用，做好各产品线业务协同。