华鲁恒升再投50亿元推进荆州项目建设 加码绿色新能源材料

总投资460亿元的华鲁恒升（600426）荆州项目又有了新动作。

日前，华鲁恒升披露，控股子公司华鲁恒升荆州公司与湖北江陵县政府于4月13日签订了投资协议，计划在荆州江陵新能源新材料产业基地投资建设绿色新能源材料项目，总投资约50亿元。记者注意到，当前华鲁恒升着力加速推进荆州项目建设，同时，该公司也从传统煤化工领域纵向延伸至新材料领域，谋求突破发展。

加码绿色新能源材料

据华鲁恒升披露，该绿色新能源材料项目建设内容包括10万吨/年NMP装置、20万吨/年BDO装置、3万吨/年PBTA等及配套设施；10万吨醋酐及配套设施。江陵县政府为该项目提供约2000亩土地，并为后续发展预留用地不少于2500亩，自本期项目投产之日起预留3年。

资料显示，此次投资涉及的NMP全名为N-甲基吡咯烷酮，是一种无色透明液体，作为锂电池正极粘结剂的配套溶剂，是PVDF必需的配套溶。通常来说，锂电辅材主要包括溶剂和粘结剂，溶剂的主要作用是溶解正负极活性物质，而粘结剂的主要作用是将活性物质粘结在集流体上，辅材用量一般为2%-5%，相比四大材料（正极、负极、电解液和隔膜）成本占比较小，但作用非常重要。其中，PVDF（聚偏氟乙烯）是最常用的正极粘结剂，而NMP是最常用的溶剂，并且它们二者通常搭配使用。

据媒体报道，随着新能源车的火爆，相关上游锂电原材料均出现暴涨，PVDF价格已从去年4月的每吨10万元涨到目前的每吨近50万元，年涨幅超过300%。NMP也从去年初的1.5万元/吨涨到目前的4.4万元/吨左右，且需求在逐步扩大。

值得注意的是，作为传统煤化工企业，近年来华鲁恒升产业链开始纵向延伸至新材料领域，凭借成本优势，将公司的产业链一体化优势和规模优势复制到新材料领域。

据了解，目前公司已经布局的新材料方向包括20万吨尼龙6切片、年产8万吨尼龙66高端新材料项目、PBAT可降解塑料项目、以及DMC、EMC等高端溶剂项目。

华鲁恒升表示，投资协议的签署符合公司发展战略，有利于公司的长远发展，若后续合作顺利实施，预计将对公司未来经营业绩产生积极影响。

推进荆州第二生产基地建设

记者注意到，受制于山东煤指标限制，华鲁恒升煤气化产能扩张受限，华鲁恒升也在着力打造荆州第二生产基地。

据了解，华鲁恒升荆州公司成立于2020年11月，注册资本30亿元，华鲁恒升持股70%，关联方华鲁集团有限公司和华鲁投资发展有限公司持股占比分别为20%、10%。截至2021年底，华鲁恒升荆州公司总资产15.1亿元。

资料显示，华鲁恒升（荆州）有限公司合成气综合利用项目/园区气体动力平台项目计划投资460亿元建设华鲁恒升荆州现代化煤化工基地，分三期建设：一期拟投资115亿元，占地2400余亩，分为园区气体动力平台、合成气综合利用平台两个子项目，主要以煤炭高效清洁利用生产技术建设年产百万吨醋酸、70万吨尿素、30万吨熔融液尿、10万吨密胺树脂、15万吨DMF，1.36万吨硫磺，15万吨混甲胺等；二、三期项目以一期项目为平台，生产高端化工新材料、精细化工和氢能产品。

2021年1月13日，华鲁恒升董事会全票通过了在荆州江陵经济开发区建设园区气体动力平台项目和合成气综合利用项目的两个议案。作为荆州基地规划的一期项目，两大项目总投资115.28亿元，规划2023年投产。据悉，投资59.24亿元的园区气体动力平台项目，采用自主知识产权、国际先进的多喷嘴水煤浆气化技术，建设4台煤气化炉，配套建设2套空分装置、3台高温高压煤粉锅炉和公用工程设施，项目将延续德州基地的低成本优势，达产后预计将形成销售收入52亿元、年均利润总额7亿元。

拟投资56.04亿元建设的合成气项目，建设100万吨/年尿素、100万吨/年醋酸、15万吨/年混甲胺和15万吨/年DMF，建设期约36个月，该项目将充分利用公司煤气化及多产品工艺生产经验，夯实一头多线的产业链优势。达产后预计将形成销售收入59.68亿元，年均利润总额6.26亿元。这也意味着，荆州基地建设相当于再造一个华鲁。

据荆州当地媒体报道，近日，在荆州绿色新能源材料项目投资协议上，华鲁恒升控股股东华鲁控股集团党委书记樊军表示，未来四年，华鲁恒升荆州基地将加大投资力度，形成投产一批、建设一批、启动一批、谋划一批的良性循环。力争五到十年内把新基地打造成为“园区化、智慧化、高端化、终端化”的国内一流、行业领先的现代煤化工标杆企业，阔步走在荆州高质量发展前列。

国海证券研报表示，华鲁恒升荆州基地的开工建设彻底解决了制约公司发展的空间问题，公司未来通过低成本产能扩张，规模效益和领先优势会愈发突出。

记者注意到，华鲁恒升年度报告显示，2021年该公司实现营业收入266.36亿元，同比增长103.10%，净利润72.54亿元，同比增长303.37%。在去年业绩大幅增长的基础上，2022年一季度，华鲁恒升业绩继续攀升，预计净利润22.5亿元至24.5亿元，同比增加43%到55%。这也意味着，华鲁恒升有望创单季度最高盈利记录。

国盛证券指出，考虑到华鲁恒升未来两三年荆州基地、新材料项目投产带来业绩大幅增长，国内能耗双控政策调整后，原料用能不纳入能源消费总量控制，华鲁恒升产能扩张瓶颈得以缓解，打开中长期发展空间。

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