昆仑万维：海外业务高速扩张，布局互联网社交成效显著

说起国内互联网产品出海的典范，老铁们可能首先想到的是TikTok。

TikTok的例子，证实了国内互联网企业在将商业模式和经验复制至海外市场、开发和营运出全球现象级APP方面的能力。

第三方数据显示，过去10年，全球互联网用户规模持续稳定增长，CAGR（年均复合增长率）达到8.5%。

（来源：DataReportal）

互联网企业和产品出海是大趋势，虽然这句话一说就是很多年，但回头一看，实际上在外面能拼的中国互联网企业真不多。

但这显然不是中国互联网企业利益最大化的出路。海外的路难走，但必须走通，风云君希望我国大量优秀企业能拿下全球市场，获取超额收益，毕竟“来而不往非礼也”，做企业就该硬气些，出去拼。

今天的主角$昆仑万维（300418）(300418.SZ)$（以下简称“公司”）算得上是中国第一批出海的互联网企业。

长期以来，公司专注于成为中国互联网出海的标杆，不断开拓海外市场。截至2021年末，公司旗下产品和服务已覆盖全球一百多个国家和地区，获得近4.5亿月活跃用户。

正值公司披露了2021年财报，赶赶时效性，风云君带老铁们看看，公司近年来在出海方面的成绩如何？

一、业务布局优化，海外收入贡献超70%

（一）同口径业务营收同比增长16%

2021年，公司实现营业收入48.5亿元，归母净利润15.5亿元，扣非净利润12.9亿元。

公司营收同比增长4.8%，增速不高，公司2020年剥离子公司Grindr Inc.，对财务有一定影响。

对照同口径的续存业务，公司2021年营收同比增长16.3%。

公司2021年毛利率和净利润率分别为71.7%和30.5%，为行业领先水平，盈利能力方面表现稳定。

此外，与5年前相比，公司的营收和归母净利润规模均显著增长，期间CAGR分别达到14.9%和23.8%，成长性不错。

（二）海外业务营收增速创新高

在风云君看来，公司在海外业务方面的进展是这份财报的最大亮点。

2021年，公司海外业务实现营收34.3亿元，同比增长45%，是有史以来的最高年增速。

海外业务的营收占比进一步提升至70%。据公司披露，海外营收占比预计于2022年继续提升至约80%。

公司近年来在海外市场的大幅发力，使其业务形态更为多元化：过去以昆仑游戏和闲徕互娱移动游戏业务为核心，而目前已全方位覆盖社交、娱乐、元宇宙、信息分发、搜索及游戏等多个领域。

2021年，公司社交娱乐、广告、搜索、游戏的营收占比分别为43.7%、20.2%、16.2%和16.0%。

目前的营收结构相对均衡，并以社交娱乐为核心营收来源。

二、依托两大核心增长引擎，布局全球社交

从公开信息来看，公司已经打造出较为完善的产品体系，包括海外信息分发及元宇宙平台Opera、海外社交娱乐平台StarX、休闲娱乐平台闲徕互娱、全球移动游戏平台Ark Games以及科技股权投资业务。

2021年，公司完成了对Opera和StarX的并表。

公司以Opera和StarX为核心增长引擎，在全球社交方面的布局尤其值得关注。

第三方数据显示，全球社交媒体用户规模继续保持两位数增长，达到46.2亿人，同时在互联网用户中渗透率进一步提升，达到93.4%。

互联网用户对社交的需求极强。据统计，全球单个用户平均每日使用社交媒体时间为2.5小时，占其互联网时长的近四成。

同时，用户对互联网社交产品的需求是多样化的。据统计，全球单个用户平均每月使用的社交媒体平台数量超过7个。

（来源：DataReportal）

TikTok的经验也表明，社交产品或许是我国互联网企业出海选项中最具潜力的赛道之一。

（一）拥有庞大的全球互联网流量

Opera（OPRA.O）是公司在纳斯达克上市的子公司，为全球知名的互联网品牌，市场份额在第三方浏览器行业中保持第一。

截至2021年末，Opera的全球平均月活跃用户接近3.6亿，是欧洲与非洲市场的顶级流量平台。

如何将Opera庞大的流量变现，以及实现与其他业务的协同？

公司为此实施“Opera+”战略，即针对用户差异化的需求，不断丰富Opera的产品矩阵，实现从浏览器工具向信息分发、元宇宙平台等更多功能的转型。

Opera News是Opera旗下的一款新闻类应用，同时是AI驱动的内容聚合平台，通过推荐算法为用户提供个性化的推荐内容。

目前，Opera News的用户规模已突破2亿，在多个市场的同类应用中排名领先，并长期位列非洲市场新闻类APP的榜首。

Opera News虽仍处于用户高速成长期，但已体现出不容小觑的变现潜力，推动了Opera整体商业化水平的提高。

2021年四季度，Opera的年化ARPU（每用户平均营收）达到83美分，创历史新高，同比增长62%。

Opera News正在加速向高ARPU值市场的渗透，在欧洲以德国和法国为核心市场，同时还向英国和北美等市场扩张。

2021年，在Opera News推动下，Opera整体业绩增长强劲。

Opera营收在各季度持续保持增长，全年达到2.5亿美元，同比大增52%；盈利能力也有所改善，全年经调整EBITDA盈利2901万美元，同比增长16%。

（二）打造现象级应用StarMaker StarX旗下核心产品StarMaker是一个以音乐为特色的语音社交平台，拥有海量优质音乐曲库，为用户打造在线K歌平台，并提供语音房、直播间、休闲游戏等多种娱乐功能。

StarMaker累计注册用户数已达到2.4亿，覆盖超过一百多个国家和地区。

从用户分布来看，StarMaker目前瞄准的是东南亚、欧洲、拉美、中东和北非，其中不乏新兴市场。

公司的“开拓者”勇气固然可嘉，但投资者更关心的还是市场潜在空间和商业化前景。

事实上，东南亚、拉丁美洲和非洲国家及地区，当地社交媒体用户规模相对于总人口的占比仍然较低，可预见未来提升空间巨大。

（来源：DataReportal）

而公司是否有能力“吃下”这些市场，则取决于其产品在各国市场能否切中当地用户的需求和痛点。

公司对此是怎么应对的呢？

StarMaker相当重视本土化运营，分析不同市场用户的社交需求差异（比如地域差异、年龄差异、风格差异等），以提升用户的满意度与留存。

比如，在东南亚市场，StarMaker与当地网红合作，邀请当地顶流音乐明星举办合唱、直播等活动，并举办了东南亚规模最大的线上音乐歌唱比赛。

产品技术方面，StarMaker也在逐步构建护城河。

StarMaker研发的AI降噪技术，在智能降噪同时提高歌曲的人声识别度，让不同手机机型的用户都能实现“唱歌更好听”。

为此，公司投入了长达数年的研发，并在这个过程中积累了全球领先的歌曲人声消除技术。技术上积累的优势，是竞争对手短期内难以复制的。

目前，StarMaker的表现颇为出色。

据披露，StarMaker在全球82个国家的音乐和音频类下载榜单排名前五，其中26个国家排名第一。

商业化方面，StarMaker则瞄准欧洲高收入国家和拉美高人口国家，通过持续进入新市场，以提升活跃用户数和付费水平。

值得一提的是，StarMaker是由公司创始人周亚辉带领团队成功孵化的项目。

公司过去十数年开展海外业务积累下来的技术和经验，以及创始人在发掘和培育创新商业模式和独角兽企业方面的眼光和能力，都是StarMaker取得今日成绩的推动力。

结语

近年来，公司的海外布局不断优化，尤其是2021年完成并表，确认了以信息分发平台Opera和语音社交平台 StarX为两大核心增长引擎的战略。

海外业务的发展接下来仍是公司的最大看点，值得投资者关注。同时，公司选择将“社交”作为接下来重点发展的主赛道之一。

Opera和StarMarker这两张王牌究竟能让公司走多远，风云君拭目以待，也期待公司能给投资者带来更多惊喜。

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