微速讯：上海石化爆炸事件对聚酯产业链的影响简评

(资料图片仅供参考)

作者：郑邮飞 /Z0010566/

2022年6月18日凌晨4点左右，上海石化（600688）化工部乙二醇装置区域发生火灾，事故造成1人死亡1人轻伤。作为中国早期的石化装置，其运行稳定性较新装置可能略差，适逢今年原油价格高企，下游需求萎靡，导致石化工厂整体利益低迷，工厂低负荷生产导致风险概率增加。对于此次上海石化爆炸事故，我们来展开剖析下对聚酯产业链的影响。

上海石化100万吨PX产能，占全国产能3.2%。其中30万吨已经长停，70万吨受乙二醇单元牵连停车。对于PX的整体负荷的影响在1.8%。对于当前相对偏紧的PX会形成利多。PXN可能会再次得到支撑。我们知道前期PTA走过一波PX支撑的逻辑，这次爆炸将会对PX近期跌势形成一定的支撑。

PTA方面，上海石化产能40万吨，占全国总产能0.5%，不过其在2021年已经停车至今，对于PTA的直接供应没有影响。

聚酯产能55万吨，占全国产能0.8%，一方面产能占比较小，一方面当前终端需求疲软，聚酯开工不足，剩余产能较多，影响基本忽略。

MEG方面，上海石化共有61万吨EG/EO装置，占据全国产能2.7%，不过1#23万吨装置基本全部转产EO，2#装置在产MEG，前期开工负荷4成左右。此次停车对于MEG负荷影响在0.67%，影响月产量1.5万吨左右。当前MEG国内供应偏低，进口环比增加但仍处于低位，在当前整体高库存，供需处于弱平衡左右的背景下，对MEG有提振但预计提振效果有限。不过需要关注的是其EO产能占据全国产能的5.5%，相对较高。EO的缺失会导致其他装置再次切换至EO（不过前期由于EG太差，部分装置已经切换过EO），后续影响需要继续观察。总体看短期对于本身就供需弱平衡的EG有提振作用，但中长期看EG剩余产能较大，影响可忽略。

标签： 上海石化