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东方证券:给予中兴通讯买入评级,目标价位33.63元

来源:同花顺财经 时间:2022-11-05 08:53:10

东方证券股份有限公司张颖近期对中兴通讯(000063)进行研究并发布了研究报告《中兴通讯2022年三季报点评:Q3业绩稳健增长,第二曲线快速发展》,本报告对中兴通讯给出买入评级,认为其目标价位为33.63元,当前股价为23.2元,预期上涨幅度为44.96%。

中兴通讯


(资料图片仅供参考)

公司发布三季度报告。2022年前三季度,公司实现营业收入925.59亿元,同比增长10.42%,实现归母净利润68.20亿元,同比增长16.52%,实现扣非归母净利润55.51亿元,同比增长55.30%,这是由于2021Q1公司出售中兴高达90%股权确认税前投资收益7.7亿元。Q3单季度来看,公司实现营收327.41亿元,同比增长6.46%,实现归母净利润22.54亿元,同比增长27.05%,实现扣非归母净利润18.25亿元,同比增长37.48%,公司降本增效成效显著,2022年前三季度毛利率为37.43%,相比去年同期增长0.61个百分点,期间费用率和研发费用率为29.37%和17.40%,相比去年同期分别降低1.01和0.49个百分点。

三大业务前三季度营收同比增长。运营商网络方面,根据外部机构9月最新报告显示,公司5G基站发货量全球第二,5G核心网收入全球第二,光网络运营商市场份额全球前三,固网整体市场份额全球第二。政企业务方面,核心产品服务器及存储、GoldenDB分布式数据库、云电脑等实现了金融、互联网、政务等行业头部客户的突破。消费者业务方面,移动互联产品5GFWA发货持续保持全球市场份额第一;家庭信息终端继续保持较快增长,海外市场营业收入同比增长超30%。

第二曲线快速发展。前三季度,公司第二曲线(以服务器及存储、终端、5G行业应用、汽车电子、数字能源等为代表)营收同比增长近40%。其中,服务器及存储营收同比增长超过100%。5G行业应用方面,矿山特战队与中国煤科、中赟国际、中国平煤神马集团等达成战略合作,携手行业伙伴开展超过100+智能矿山建设;冶金钢铁特战队与国家电投集团、广西金川股份等达成战略合作,进一步深化与宝武集团、鞍钢集团、云南神火铝业的智慧工厂建设。

我们维持此前的预测,预计公司2022-2024年每股收益分别为1.77、2.06、2.37元。采用可比公司法进行估值,可比公司2022年平均市盈率为19倍,对应公司2022年目标价为33.63元,维持买入评级。

风险提示

国内外5G建设进度不及预期,中美科技领域贸易摩擦持续加剧

数据中心根据近三年发布的研报数据计算,兴业证券代小笛研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达95%,其预测2022年度归属净利润为盈利83.12亿,根据现价换算的预测PE为13.18。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有24家机构给出评级,买入评级18家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为35.15。根据近五年财报数据,估值分析工具显示,中兴通讯行业内竞争力的护城河良好,盈利能力较差,营收成长性较差。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星,好价格指标2.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0~5星,最高5星)

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标签: 目标价位 中兴通讯 东方证券

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