【天天聚看点】阳光电源调整出货预期 户用储能行业前景受关注

● 本报记者于蒙蒙

12月5日，一则传闻让储能和逆变器板块遭遇较大调整。据悉，阳光电源（300274）高管近期在交流中透露，公司明年户用储能逆变器下调至70多万台。对此，阳光电源董事长曹仁贤连夜在电话会上进行解释，称部分细分产品有调整很正常，其他地方能补上，并直言看好公司相关业务的增速。

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不过，固德威相关高管告诉记者，公司未调整相关产品出货预期。锦浪科技（300763）证券部人士也表示，公司出货没有变化，一切正常。

影响有限

阳光电源的相关传闻立即在资本市场引起震动，机构在上周末紧急对此作出研判，而公司董事长也在第一时间出面进行解读。

国内某中型券商电新团队点评指出，根据了解，阳光电源此前对于2023年户用储能出货目标为同比增长400%，但由于年底欧洲安装工人有限，出货节奏受到影响，所以今年出货下调至0.6GWh。在预计同比增速不变的情况下，2023年出货也下调至3GWh，且其它业务并未下调。

“我们产品是全覆盖的，部分细分产品有调整很正常。我们上半年户用储能受制于IGBT和电芯，但是下半年出货7000台-8000台/月。假设一套赚2000元，就算下调3万套也就6000万元利润，影响不大。”12月4日晚，曹仁贤在某券商组织的电话会上表示，户用储能逆变器明年原本出货预期是80万台-100万台，现在是70万台-90万台，差别不大，公司只是更严谨一些。

虽然户用储能环节微调，但大储端提供的增量比较可观。曹仁贤称，阳光电源的大储业务今年符合预期，明年出货会在15GWh以上。明年的增量主要还是大储和工商业储能。

前述券商此前预测阳光电源2023年业绩为58亿元，此次户用储能出货下调至3GWh，理论上对净利润影响约为4亿元，但由于此前对大储、EPC业绩预测均较为保守，如今年第三季度公司储能系统集成净利率已显著修复至7%(第一季度为3%)，考虑到大储及EPC业务的盈利改善对2023年业绩弹性较大且此前预测假设偏保守，其认为当前无需下调公司2022年-2023年的盈利预测。

需求大于产能

对于行业龙头下调出货预期，市场对于相关企业也表达了担忧。

作为户用储能增长的主要驱动力，欧洲的装机需求变化备受市场关注。据国内某大型券商调研，市场反馈海外需求持续旺盛，当下客户催货情况依然明显，逆变器、电池依然处于供货紧张状态。以德国为例，今年户用储能安装量大约40万套，多家公司预测明年需求量是80万-100万套。

具体公司出货预期方面，该券商预计，固德威2022年储能逆变器出货约25万台，2023年出货50多万台，预期不变；德业股份（605117）2022年储能逆变器出货32万台，2023年出货70万台，预期不变；锦浪科技2022年储能逆变器出货22万台，2023年出货80万-120万台，预期不变。

产业链环节也在验证行业景气度。另一券商的电新团队摸底了部分储能电池、集成厂，得到的反馈均是2023年出货指引不变，增速会呈现翻倍及以上增长。“我们2023年产线基本被预定了，需求大于产能。”一家储能电池厂商在调研中反馈。

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