脱敏治疗市场规模持续扩大 我武生物预计2022年净利润同比增长1.19%-6.51%

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我武生物（300357）（300357）披露2022年度业绩预告显示，预计归属于上市公司股东的净利润34,200万元-36,000万元，同比增长1.19%-6.51%。

公告显示，报告期内，公司营业收入预计为89,600万元左右。报告期内，全国新冠疫情散发，对公司主营产品的销售增速造成一定的影响。整体上看，我国脱敏治疗市场规模持续扩大，舌下免疫治疗作为变应性鼻炎的一线治疗方法，临床接受度和认可度也越来越高。公司将继续依托专业的学术营销团队，通过多层次的学术会议加大产品推广力度。

国内过敏性疾病患病人群多、脱敏市场空间大，公司是国内市占率超过80%的头部企业。中泰证券（600918）认为，2022年12月全面放开以来感染人数激增并居家对公司生产、销售、门诊等均产生很大影响。随着疫情管控放开后，2023年公司销售将会逐步恢复到疫情前水平，稳增长趋势将逐步确定。

券商认为，公司舌下脱敏龙头地位巩固，干细胞/天然药物积极拓展。其中舌下脱敏：粉尘螨滴剂和黄蒿花粉滴剂均为公司独家品种，有望形成“南螨北蒿”格局。粉尘螨滴剂新适应症、黄花蒿粉拓展儿童群体等项目稳步推进，系列点刺产品正处于III期/申请上市，进一步夯实舌下脱敏领军地位。

在此前的调研中，我武生物表示，在学术推广方面，公司会借鉴“粉尘螨滴剂”的经验，两者学术推广方式基本相同。在销售队伍上，由于“粉尘螨滴剂” 和“黄花蒿花粉变应原舌下滴剂”两个品种均为舌下含服脱敏药物，仅是针对不同的过敏原，因此，销售队伍不区分产品线。因两种产品的主要销售区域存在一定差异，针对北方销售空白区域，公司会依托“黄花蒿花粉变应原舌下滴剂”打开市场，再根据实际市场需求，逐步增加销售人员。

此外，公司点刺产品“黄花蒿花粉点刺液”、“白桦花粉点刺液”、“葎草花粉点刺液”、“变应原皮肤点刺试验对照液”的药品上市许可申请目前处于CDE技术审评阶段；另有5个点刺品种（包括悬铃木花粉点刺液、德国小蠊点刺液、猫毛皮屑点刺液、狗毛皮屑点刺液、豚草花粉点刺液）处于III期临床试验阶段；并且在临床前也有若干点刺品种在研。上述点刺品种未来若能够顺利上市，将丰富过敏原皮肤点刺试验的品种，可应用于患者过敏原的快速筛查，对于公司脱敏产品的销售也具有正向的促进作用。

国海证券研报认为，脱敏治疗属于蓝海赛道，看好公司业绩长期成长，公司系列在研过敏诊疗产品也将助力业绩提升。

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