广州凯云发展股份有限公司拟对外投资

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广州凯云发展股份有限公司董事会于02月27日发布公告，公告称，为开展道路停车、公共停车场等业务，推进业务结构优化、效率效益双提升，公司拟与深圳市捷顺科技（002609）实业股份有限公司(以下称“捷顺科技”)成立合资公司——凯云捷顺合资公司(暂定名，具体以市场监督管理局核准登记为准)，注册资本1000万元，公司拟认缴出资金额600万元，占合资公司注册资本的60%;捷顺科技拟认缴出资400万元，占注册资本40%。

了解到，公司主营业务为物业管理，主要为政府、产业园区、商业写字楼、住宅、公寓、学校物业、储备地块提供服务。

物管行业具有一定的房地产开发链条后周期板块属性，上游为房地产板块，下游为接受服务的政府、企业或者居民个人。继承我国房地产行业特色，物业管理行业预计将成为一个规模大、增速高的蓝海市场，根据产业信息网预测，2025年末我国物业管理行业市场规模将高达1.5万亿元，并且预计近年来将进入规模爆发期，主要基于以下方面:城镇化率提升等因素推动中期房产增量需求中枢稳定为13亿平米;销售-新开工-竣工的3年传导规律下17-19年销售高峰传导至20-22年竣工加速,结合存量市场实现“存量+增量”的加速释放;目前低能级城市、中西部发展不均衡，后续渗透率有望提升至89%。

从城镇化率的角度来看，截至2019年末我国城镇化率(城镇人口/总人口)为60.6%。纵向来看，较1978年提升42.68个百分点，城镇化进程持续推进。但横向来看，对标国际上城镇化发展较为成熟的美国(82.26%)、英国(83.40%)、法国(80.44%)、日本(91.62%)、韩国(81.46%)等，我国的城镇化率预计还有20%的提升空间，因此对应的商品房需求将在未来逐步释放。

我国商品房销量自2014年受政策调整出现负增长后，2015年开启新一轮的高速扩张。2016年商品房销售面积同比达22.5%，2018年规模达到近十年峰值约17.2亿方，2019年销量微降0.1%，但体量依然维持在17亿方之上。对应2017-2019年商品房的销售规模，物管行业未来2-3年增量规模将进入提速释放期。随着区域经济的崛起，叠加丰厚的存量资源，物管行业规模、业绩具有较为可观的提升空间。

公司的五大客户有广州开发区金融控股集团有限公司及其控制的公司、科学城(广州)投资集团有限公司、广州市黄埔区机关事务管理局、乐金显示(中国)有限公司、广州市黄埔区水务设施管理所。

公司的五大供应商有广州开发区金融控股集团有限公司及其控制的公司、广东泰达保安服务有限公司、广州经济技术开发区保安服务有限公司、广州赛夫保安服务有限公司、广州市新茵园林绿化管理有限公司。

从该公司近五年的财务数据来看，近四年的营业总收入同比是增长的，增量良好；近五年归母净利润水平优秀；净资产收益率水平较好，盈利水平较好。

小贴士：根据公开数据显示，凯云发展(873596)2021年营业收入为521,351,130.4300元，归属母公司净利润为41,550,445.2900元，净资产收益率为22.0500%，营业收入增长率为60.2509%。目前主办券商为中航证券有限公司，交易方式为集合竞价交易，归属基础层。

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