亏损收窄 销量回暖 北汽蓝谷以高端智能加速突围

今年以来，新能源汽车市场进入高速增长期。伴随新能源车渗透率的不断提升，产品质量和智能属性在消费者选购车辆时的参考作用愈发显著。

作为较早布局新能源车的企业之一，北汽蓝谷（600733）（600733，SH）在新一轮电动车发展浪潮中正在崛起。12月8日，北汽蓝谷发布子公司北汽新能源11月产销快报。数据显示，北汽新能源2021年11月销量2471辆，同比增长40.88%。1~11月北汽新能源累计销量约为2.19万辆。

一方面，北汽蓝谷与华为等科技企业合作，加速布局高端市场，同时对公业务逐步恢复。另一方面，在经过架构调整等一系列改革后，北汽蓝谷轻装上阵，加速前进的步伐。此前北汽蓝谷发布的财报显示，今年第三季度，北汽蓝谷实现营收36.6亿元，同比增长352.19%；归属于上市公司股东净利润-8.3亿元，同比亏损幅度收窄。

财务指标持续向好

作为中国市场较早向新能源化转型的企业，11年间北汽蓝谷累计销售了超过54万辆纯电动汽车。

不过伴随市场由B端用户转向C端扩展，北汽蓝谷也面临着新的挑战。为更好满足市场需求，北汽蓝谷开启了新一轮调整。组织架构方面，从过去行政组织变为业务组织，同时根据业务链调配资源，将资源重点投入到与智能、网联等“新四化”技术领域。业务结构方面，北汽蓝谷全力打造高端新能源汽车品牌ARCFOX极狐，发力中高端市场，将资源重点投入于研发之上。

当下，一系列转型之举已初见成效。此前发布的三季度报显示，北汽蓝谷三季度营收大幅增长，亏损不断收窄，同时毛利率上升到-1%以内，达到近五个季度的最好水平。

北汽蓝谷方面表示，第三季度，公司经营性活动现金流改善明显，这主要系经营情况向好，本期收到车款同比增加、支付到期货款同比减少等综合因素所致。在今年上半年末，经营性活动现金流就实现了由负转正，为9.75亿元，至三季度末达到30.5亿元，经营向好的趋势愈发明显。

天风证券（601162）研报分析认为，北汽蓝谷是国内新能源汽车产业的开拓者之一，近年来在“三电系统”、汽车智能化等领域与众多优势企业合作，造车实力不断增强。预计公司2021~2023年收入分别为73.9亿元，195.6亿元、650.0亿元。由于公司研发投入较大，同时处在销量的爬坡期，相关支出费用较多，预计公司2021~2023年归母净利润分别为-34.7亿元、-21.2亿元和0.9亿元。

核心技术储备优势明显

今年以来，新能源车细分市场成为车市“缺芯”大背景下的一抹亮色。中汽协数据显示，1~11月我国新能源汽车累计销售299万辆，同比增长1.7倍，渗透率提升至12.7%，较2020年增长1倍以上。

有分析认为，渗透率的逐渐提升意味着更多消费者开始接受新能源车型，此时产品“三电”（电池、电驱、电控）核心技术和智能互联领域科技或将成为消费者做出购车决策的重要参考要素。

而这恰恰是北汽蓝谷的优势所在。在电池技术方面，北汽蓝谷与宁德时代（300750）合作建立了1800伏特实验室，率先量产无模组电池，打造120万公里超长生命周期电池，联合开发固态电池技术及1000公里超长续航技术。

电驱技术方面，北汽蓝谷自主开发的高性能一体化智能电驱系统，攻克了多个高电压大电流、高转速大扭矩模块复杂集成面临的机械、电磁、热、EMC、NVH集成设计难题。

电控技术方面，北汽蓝谷产品已搭载拥有完全自主知识产权的第三代超级电控系统，具有高安全、高集成、高性能、智能化等特性。

同时，北汽蓝谷还与科技企业开展广泛合作。今年9月，北汽蓝谷发布公告称，北汽新能源与华为签署全面业务深化合作协议，双方将完善合作管理机制、加强产品研发合作、落实联合品牌营销，共同打造“ARCFOX（极狐）”和“HI”联合品牌，实现双方联合品牌全系合作产品在华为线上、线下渠道销售，计划于今年底前实现极狐阿尔法S HI版的线上线下（300959）渠道销售合作。

不仅如此，今年6月，极狐还牵手百度，共同推出新一代量产共享无人车Apollo Moon。据悉，Apollo Moon以极狐阿尔法T为基础，搭载百度最新一代共享无人车技术。

值得一提的是，极狐与华为合作打造的首款高阶自动驾驶量产车――极狐阿尔法S华为HI版即将进行小批量产交付。届时，新车型或将具象化展示北汽蓝谷在核心技术和科技属性中的比较优势。文/武向彬

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