金种子酒涨停后晚间出利好，获华润战投间接入股 业内人士：华润扩大白酒投入已不是秘密

2月16日晚间，金种子酒（600199）（600199，SH）发布公告称，控股股东金种子集团之唯一股东阜阳投发拟将所持金种子集团49%股权转让给华润战略投资有限公司（以下简称华润战投）。

当日，金种子酒午后拉升涨停，截至收盘，股价报15.75元/股。

《》记者注意到，金种子酒自2013年起营收整体出现萎缩趋势，2019年~2021年连续三年扣非净利润录得上亿元亏损。在徽酒四朵金花中节节败退的金种子酒，在控股股东层面引入华润战投后，能否后来居上？

央企下属子公司与地方国企的战略性重组

金种子酒公告称，为推动国有企业深化改革和高质量发展需要，2月16日，金种子酒控股股东金种子集团之唯一股东阜阳投发拟以非公开协议转让方式将所持金种子集团49%的股权转让给华润战投。

公司方面表示，本次股权转让是央企下属子公司与地方国资企业之间战略性重组，尚需获得有关部门的审批后生效。

据金种子酒介绍，本次交易后，控股股东引入重要战略股东，双方进行长期合资合作。本次交易不会导致公司控股股东和实际控制人变更，公司控股股东仍为金种子集团、实际控制人仍为阜阳市国资委。

启信宝数据显示，2008年9月3日，华润战投注册成立。据上市公司公告披露，华润战投为华润（集团）有限公司的全资附属企业。

值得注意的是，华润并非首次参与白酒领域股权战略投资。2018年，山西汾酒（600809）控股股东汾酒集团与华润创业控股公司华创鑫睿签署股份转让协议，此后汾酒与华润创业从战略布局、人才交流、精益管理、产品联动等方面展开了合作，并通过经销渠道优势帮助汾酒从区域品牌走向全国。

随后的三年间，山西汾酒业绩持续增长，股价也节节攀升。据初步计算，华润拥有其11.4%股权可实现账面净收益超400亿元，如此巨额的投资回报为华润加注白酒领域提供了实践参考。

如今，华润再下一城。在业内人士看来，地方国企引进央企作为战投，不仅表明推进国有企业深化改革的决心，另外，越来越多的地方酒企向央企靠拢或许会成为未来发展方向。天风证券（601162）食品饮料行业首席分析师刘畅向《》记者分析称，华润集团作为大型央企、世界500强企业，有望通过职业经理人帮助地方企业建立一整套长效的发展机制。

战投或倒逼上市公司革新

而与汾酒在山西省内占有绝对市场优势相比，作为徽酒四朵金花之一的金种子酒似乎日子并不好过。

刘畅告诉记者：“因为安徽本地的竞争已经很激烈了，古井贡酒（000596）这几年把地方发展节奏带得很快，相比之下，金种子酒的发展节奏掉队了。”

近几年，古井贡酒的营业收入由2016年的60.17亿元增长至2020年的102.92亿元，金种子酒却在逆势下滑，2012年金种子酒营业收入为22.94亿元，到了2020年仅为10.38亿元，已失去半壁江山。

从利润表现来看，2013年-2017年、2019年，金种子酒扣非净利润均出现同比下滑，2019年、2020年扣非净利润分别为亏损2.28亿元、亏损1.14亿元。据公司1月28日披露的2021年业绩快报，预计实现扣非净利润亏损区间为1.8至2.1亿元，业绩预亏主要系公司白酒产品结构处于调整期，次高端产品销售占比较低，综合销售毛利较低。

此前有市场消息称，华润在安徽市场寻找战投目标的过程中，曾与多家酒企商谈，这或许意味着华润入主徽酒企业已是业内公开的消息，在券商机构看来同样属于意料之中。

“华润持续扩大白酒这个板块已经不是什么秘密了，这是他们发展过程中必须去做的事情。”刘畅表示，此次金种子酒引入华润战投的战略意义在于渠道赋能、经营管理、派驻董事等多方面合作。

具体而言，一方面，金种子酒可借助华润集团旗下的渠道资源实现优势互补，推动中低端酒类产品对较弱市场的覆盖；另一方面，华润集团在快消品领域管理经验可以帮助金种子酒打开生产经营、经销管理新思路。刘畅认为，未来上市公司可能会出现员工持股激励、管理层变更等调整，有助于提高上市公司管理效率。

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