加加食品上市首亏超8000万

在实控人被列入失信被执行人不到两周后，加加食品（002650）集团股份有限公司(002650.SZ，以下简称“加加食品”)披露2021年年报显示，其去年实现营收17.55亿元，同比下滑15.34%；净利润由盈转亏全年亏损8016万元(上年同期为盈利1.76亿元)，同比下滑145.48%，为上市以来首次亏损。

值得注意的是，2021年Q2-Q4加加食品分别亏损2445.61万元、1722.30万元、8202.11万元，其去年第四季度亏损额高达8202.11万元。

对于业绩下滑原因，加加食品在财报中表示，主要系2021年调味品行业回落，受新零售渠道对传统渠道的冲击影响，公司占比较大的传统销售渠道收入减少，导致整体营业收入下滑。此外，原材料上涨致产品提价造成毛利率下滑，销售费用增加以及计提减值准备等原因都影响了整体业绩。

加加食品的传统渠道销售占比仍高达98%，财报显示，其经销模式营收下滑了16.20%，相较去年同期，经销模式营收减少了3.3亿元至17.21亿元；同时毛利率下滑8.83%至20.4%。直销模式营收则大幅增长77.50%至3380.72万元。

毛利率方面，加加食品几乎全线产品的毛利率都呈下滑趋势，其中，味精类、食用植物油和酱油类下滑最大，分别为13.85%、14.01%和7.76%。而食醋类、鸡精类和酱油类的营收下滑最大，分别下滑26.41%、23.77%、15.29%。对此，加加食品在财报中表示，报告期内原材料价格上涨，行业利润挤压，生产端成本压力增加，但公司产品售价年末才进行提价，全年整体毛利率下降。

对比同行看，提价后加加食品也未能摊平成本上涨带来的影响，去年其整体毛利率仅为20.5%(上年同期为29.09%)，海天味业（603288）毛利率虽有所下滑但仍达38.66%，千禾味业（603027）去年前三季度下滑后毛利率为41.43%。由此可见，加加食品毛利率普遍低于同行。

此外，相比加加食品全年亏损超8000万元，其同行的财报则要好得多。海天味业2021年净利润高达66.71亿元，千禾味业为2.06亿元。

数据显示，2012-2020年，加加食品的营收从16.57亿元增至20.73亿元，8年间绝对值仅增长了4亿多，盈利能力已出现明显短板。经销商方面，去年海天味业经销商规模已达7430家，是加加食品的5倍左右。

对于加加食品的未来发展，有分析指出，加加食品已错过最佳发展红利时期，盲目多元偏离主业太久，同时内忧外患转型困难。“原材料价格的上涨也影响了全年整体毛利率的下滑，去年年末才对产品进行了提价已经为时太晚”。(郑皓元陈俊宏)

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