【挖财报】市值缩水超240亿！流量分化+疫情反复影响，三只松鼠2021年营收97.7亿元，2022将加速转型

4月24日消息 “网红休闲零食第一股”三只松鼠（300783）周五晚间披露2021年年度报告以及2022年第一季度报告。年报显示，2021年度公司实现营业收入97.70亿元，同比下降0.24%；净利润4.11亿元，同比增长36.43%；基本每股收益1.03元，公司拟每10股派发现金红利2.20元（含税）。

利润增长方面，主要得益于公司在战略转型期以“利润产出”为导向，兼顾分销、新电商等渠道的规模增长。上半年，公司通过全渠道成本管控和供应链效率提升，实现利润显著增长；下半年，围绕主品牌坚果心智打造投入亿级品牌费用，一定程度上影响短期利润表现，但有助于带动长期可持续增长。

同日披露的季报显示，公司2022年第一季度实现营收30.89亿元，同比下滑15.85%；实现归母净利润1.61亿元，同比下滑48.75%。

对于2022年第一季度业绩下滑，三只松鼠表示，春节前40天为公司年货节销售旺季，2022年春节为2月1日，2021年春节为2月12日，年货节档期对今年第一季度销量产生一定影响。同时，流量分化背景下，线上业务竞争持续加剧，出现销售下滑；另外，疫情背景下，部分区域阶段性物流停运，线上业务订单交付受到影响，线下也有超400家店铺出现阶段性闭店。

值得一提的是，在去年近百亿营收中占大头的是公司核心品牌“三只松鼠”，营收达92.35亿元，子品牌婴童食品“小鹿蓝蓝”营收4.92亿元。其中“三只松鼠”已经成为具备IP属性的全国化品牌，通过IP衍生周边、动画片、短视频等多元业态，实现品牌人格化属性的赋予和产品之外的情感满足，进一步扩大品牌影响力；“小鹿蓝蓝”自上线以来保持高速增长，位居全网宝宝零食类目第一。持续打造香香米饼、鳕鱼肠、冻干奶酪块等10余款千万级宝宝零食细分类目TOP1大单品。

三只松鼠成立于2012年，在这十年的时间里，其充分借助中国休闲食品供应链相对完善的基础设施和快速发展的电子商务，对供给和需求完成一轮新的连接，通过交易端创新快速实现从零到百亿规模的跨越。

暂缓门店扩张 进行主动优化

电商起家的三只松鼠于2019年开始着重布局线下发展，开店速度明显加快，仅2019年新开投食店58家，联盟小店268家。2020年前三季度，三只松鼠新开门店数量超过2019年全年。公司实控人章燎源曾在2019年表示要在未来5年开设10000家线下门店。

受流量分化和疫情反复带来的持续影响，导致传统电商营收下滑和门店业务增长放缓。2021年公司投食店+联盟店共闭店331家。

具体来看，2021年三只松鼠投食店新开12家，闭店43家，截至期末累计140家，实现营业收入8.18亿元，较上年同期下滑6.39%，占总营收8.37%。联盟店新开341家，闭店288家，截至期末累计925家。即便面临闭店窘境，三只松鼠依然没有放弃进军线下主流渠道，去年10月公司在天津秋糖会正式发布新分销战略，从产品方面入手定向开发33款分销专供品；渠道方面，公司与近300家经销商伙伴建立合作，入驻永辉、沃尔玛、大润发等中国百强连锁商超，累计覆盖全国近300地级市。

2022加速转型 持续推进线下分销

关于未来，三只松鼠表示，公司将基于转型战略下对门店策略由过去的规模扩张转向优质店铺的可持续经营，全面暂停门店扩张，聚焦优质门店发展，优化SKU等。

2022年公司将加速转型，快速推动全国县级市及以上的中下线市场覆盖，推进KA渠道、传统渠道、特通渠道、流通批市的经销商组合开发，在全国各大重点食品批发市场设立品牌独家授权经销商。聚焦以坚果品类为主的坚果礼与日销大单品产品矩阵开发和全渠道推广，提升平台分销、社区团购、礼品团购等新兴渠道业务的体系化运作效率。加强分销组织能力建设，引进专业化人才。

数据显示，上市初期，三只松鼠股价一路高歌猛进，从最初14.68元的发行价到最高股价触及91.59元，巅峰时总市值超360亿元。截至4月22日收盘，三只松鼠报29.27元，总市值117.4亿元。与巅峰市值360亿元相比，缩水超240亿。

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