天天热消息：药石科技获3家机构调研：南京药石科技股份有限公司的主营业务包括药物分子砌块的研发、工艺开发、生产和销售（附调研问答）

药石科技（300725）10月28日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年10月26日接受3家机构单位调研，机构类型为证券公司。

投资者关系活动主要内容介绍：

一、管理层介绍第三季度主要财务指标二、投资者交流问答

(资料图片)

问：请问公司在市场开拓方面有什么进展？

答：在海外市场开拓方面，最近几个月公司管理层和BD团队在欧美参加了多个行业会议，客户在大会交流案例中也多次提到了公司，对公司技术能力表示认可，一些新客户公司也在积极跟进。11月份在德国法兰克福举办的2022年世界制药原料展览会上，公司CDMO业务负责人魏旭东博士将会与世界各地的客户进行交流，落实已有客户的后续供应，拓展新客户。在国内市场开拓方面，国内客户对公司CMC一体化的能力已经比较受认可，在公司近期举办的首届创新药CMC一体化沙龙上，公司CMC核心团队与100余位创新药企业CMC负责人及行业专家进行了深入讨论、交流，介绍了公司业务能力和对行业、技术的见解，客户反馈良好。公司后续也会创造更多渠道，让客户/潜在客户和业务核心团队有更多直接交流的机会。

问：市场担忧分子砌块行业面临价格竞争，请问公司的优势体现在什么地方？未来分子砌块业务的毛利率预期会怎样？

答：在新药研发领域，客户在项目早期阶段对价格不敏感，而更在乎分子砌块的创新价值（即是否能够帮助项目推进研发）。公司优势体现在：

1）有强大以药化为基础的设计团队，每年独创设计1-2万种新颖的砌块；2）很多新颖的化合物不只是设计的问题，还有化学能力的体现，在没有文献报导的情况下，需要依托化学能力合成出来。国内市场方面，公司参加各类专业论坛，不断提升品牌影响力，前三季度取得不错的增长；海外市场方面，近期新增加6,000种砌块化合物备库,以快速相应海外市场需求。未来分子砌块业务毛利率可能略有波动，但整体会维持稳定。

问：浙江晖石现有车间的产能利用率，新投产的502车间何时能达到正常生产状态，后续车间的投产进度有无更新？

答：晖石第三季度的产能利用率和此前相比基本持平，项目排产较紧凑。502车间8月底才投入使用，目前处于爬坡阶段，预计到年底可达到正常生产状态。503车间计划2023年上半年投入使用，505、506车间规划建成全自动车间，目前正在做前期报建准备工作。

问：今年第三季度分子砌块和CDMO的收入增长情况？CDMO的毛利率情况？公司CDMO报价在业内处于什么水平？

答：前三季度，公司整体收入实现31%增长，剔除大订单后约40%增长。

拆分到两个事业部，分子砌块事业部增速略高，增速达44%，CDMO增速28%。整体毛利率水平保持稳定，CDMO毛利率在40%-45%，分子砌块毛利率在55%-60%。公司Q3的报价与Q2相比保持平稳，公司在化学合成上积累了十多年的技术经验，可以对客户提供的技术包进行深度优化，在保障自身利润率水平前提下，提升报价的竞争力，从实际产品交付看，并没有影响到公司的毛利率。

问：公司CDMO业务的客户结构是怎么样的？公司国内早期项目推进进度是否受到国内投融资节奏的影响？

答：公司CDMO客户里，国外客户占7成。前三季度我们的国内业务保持了较高的增速，主要原因是团队力量的增强和项目经验不断累积，使公司在行业里建立了影响力，药石在国内CDMO的品牌知誉度越来越高，国内CMC业务的直接合作也越来越多，拉动公司前端中间体、RSM的业务。因医药融资环境的变化，部分客户项目受到了影响，但整体比例不高。

问：第三季度收入利润环比上升，但资产周转率还在下行，能否进行分析？

答：应收账款周转天数上升有2个因素，（1）与订单结构有关，API项目整体开发周期较长，回款周期会略长一些；（2）少部分国内客户因为资金原因，回款速度略有放慢，国外客户没有这个情况。公司的回款记录一项良好，有信心能收回账款。存货周转天数上升是因为公司业务体量在增大，分子砌块和CDMO事业部都会有备库的策略。公司存货上升，大部分增加的是产成品，不会对运营效率构成实质性障碍。

问：中美关系对公司的影响？公司季度间业绩有一定波动，未来2-3年，公司如何看待业绩增长的稳定性和持续性?

答：国际地缘政治因素对公司的业务没有产生实质性的影响。CDMO服务于新药研发，而健康需求永远存在，CDMO兴起的背景是国外大制药公司通过专业外包提高效率、降低成本。目前欧美各国在控制通货膨胀，降低医保支出，更需要外包提供专业服务。另外，全球CDMO行业仍是高度分散的市场，国内CDMO的全球市场占比不是很高，且增速明显高于全球增速，这块业务还会有非常好的机会。季度间的业绩波动和公司所处的发展阶段有关，公司过往的业务模式主要以交付产品为主，大订单的交付节奏会对当期业绩产生一定影响。公司切入CDMO业务后，服务性项目交付增多，项目的复杂程度显著提升，其中牵涉到多部门的合作，因此前瞻性规划会显得非常重要。从去年下半年开始，公司在前端订单引入、生产交付上做了很多优化，以减少经营过程中的不确定性，目前已经取得一定的进展，相信未来也会继续保持这种趋势。

问：ADC、寡核苷酸、PROTAC等新兴业务目前进展如何？

答：公司组建了专门的团队在推进，半年报中也介绍了一些进展，取得了一些成果。比如PROTAC，公司已经基本完成了市面上所有E3连接酶的研发工作，Linker设计工作也在推进。公司在桥环、螺环等方面的优势使得自身能快速切入相关领域;

南京药石科技股份有限公司的主营业务包括药物分子砌块的研发、工艺开发、生产和销售；基于药物分子砌块的药物发现解决方案；基于药物分子砌块的药物开发和生产服务(CDMO)。公司主要产品为药物分子砌块。2019年公司相继获得“2019年度中国CRO20强”称号、“新中国成立70周年医药产业骄子企业”等殊荣。在“2019中国医药健康产业发展大会暨第四届中国医药研发·创新峰会”上，凭借持续增长的研发投入、超强的技术创新驱动力、高度的业界认可，药石科技荣获“2019年度中国CRO20强”称号。此外在“新中国成立70周年医药产业发展成就展”上，又斩获“新中国成立70周年医药产业骄子企业”称号。2021年上半年，公司斩获“福布斯中国最具创新力企业”等殊荣。

调研参与机构详情如下：