白电三巨头前9月营收超6000亿比肩建行 研发投入格力垫底海尔猛增12亿美的微增1.5亿

美的集团（000333）（000333.SZ）董事长、总裁方洪波喊话“如何度过最严重寒冬”5个月后，美的集团交出的业绩确实是在“过冬”。

10月30日晚间，美的集团披露的三季报显示，前9个月，公司实现营业收入、净利润分别约为2717亿元、244亿元，同比均为个位数增长。其中，二者三季度的同比增速均不到1%。

【资料图】

与美的集团相比，格力电器（000651）（000651.SZ）和海尔智家（600690）（600690.SZ）业绩增速要高出很多。

前三季度，格力电器实现的营业收入、净利润分别约为1483亿元、183亿元，同比增长6.3%、17%，海尔智家的营业收入和净利润约为1847亿元、116亿元，同比增长8.91%、17.26%。

记者发现，虽然美的集团的业绩增速掉队，但仍然是行业老大。海尔智家依旧走在追赶路上，营业收入超过格力电器，而格力电器的利润率最高。

整体而言，今年以来，三家白电巨头保持了稳健经营，实现的营业收入合计超过6000亿元，几乎抵得上一个建设银行的营业收入。

从研发方面看，格力电器研发投入垫底，海尔智家继续大幅增长，美的集团略有增长。

美的业绩增速掉队海尔追赶

白电江湖风云激荡，市场持续给予较高关注度。

10月30日，三家白电巨头同时披露了三季报，各有特色。

前三季度，美的集团实现营业收入2717.75亿元，同比增长3.36%，增速同比大幅放缓。公司实现的归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为244.70亿元，同比增长4.33%，亦为个位数，同比增速也有所放缓。去年同期，公司实现营业收入2629.43亿元、净利润234.55亿元，同比增长20.75%、6.53%。

营业收入和净利润增速均为个位数，似乎印证了今年上半年方洪波所称的“美的集团过冬”的说法。

上述同期，格力电器实现的营业收入、净利润分别为1483.44亿元、183.04亿元，同比增长6.30%、17%，去年同期，公司实现的营业收入、净利润分别为1395.49亿元、156.45亿元，同比增长9.48%、14.21%。今年前三季度，虽然营业收入同比增速略有放缓，但净利润同比增速有所加快。

今年前三季度，海尔智家实现营业收入1847.49亿元，同比增长8.91%，净利润116.66亿元，同比增长17.26%。

对比发现，前三季度，美的集团业绩增速掉队，格力电器和海尔智家的净利润均保持了两位数增长。

从三季度业绩看，美的集团实现的营业收入、净利润分别为881.12亿元、84.74亿元，同比增速仅为0.02%、0.33%，与去年同期相比，二者基本处于“躺平”状态。

三季度，格力电器实现的营业收入、净利润分别为525.37亿元、68.38亿元，同比增长10.52%、10.50%，均为两位数增长，营业收入环比一、二季度的增速有所提升。

同期，海尔智家实现的营业收入、净利润分别为628.91亿元、37.17亿元，同比增长8.62%、20.28%，净利润同比增速较一、二季度有明显提速。

综上，虽然美的集团同比增速垫底，但其绝对值最大，仍然稳居龙头之位。格力电器与海尔智家在伯仲之间，海尔智家的营业收入超过格力电器，但格力电器的净利润超过海尔智家，呈现你追我赶之势。

整体上，三家公司的营业收入和净利润均保持了增长势头。

值得一提的是，从今年二季度开始，格力电器开始对盾安环境（002011）报表。前三季度，盾安环境实现营业收入、净利润分别为72.56亿元、7.02亿元，同比变动-1.60%、105.02%。

二级市场上，虽然三家白电巨头经营业绩表现稳定，但股价表现不出色。10月31日，三家股价均低位震荡。

格力研发投入减少机构仍加仓

未来，三家白电巨头谁的成长性最强？

通常而言，一家公司的产品竞争力、持续盈利能力等与研发有关。近年来，三家电巨头在研发投入方面表现各异。

今年前三季度，格力电器的研发投入为47.56亿元，较去年同期的47.66亿元减少0.10亿元。

此前的2018至2021年，格力电器的研发投入分别为72.68亿元、60.11亿元、62.14亿元、65.29亿元，整体呈现下降趋势。

美的集团在前三季度投入的研发资金为89.17亿元，较去年同期的87.65亿元增加1.52亿元。2018年至2021年，公司的研发投入分别为98.11亿元、96.38亿元、101.19亿元、120.15亿元，整体上呈增长趋势。

今年前三季度，海尔智家的研发投入为74.54亿元，较去年同期的62.04亿元增加12.5亿元。2018年至2021年，公司的研发投入分别为53.98亿元、67.11亿元、72.20亿元、89.67亿元，逐年增长。

格力电器、美的集团、海尔智家前三季度的研发投入占比当期营业收入的比重分别为 3.21%、3.28%、4.03%，格力电器的占比垫底，海尔智家占比最高。而2021年，海尔智家的研发投入较2018年增加35.69亿元，同期，美的集团增加22.04亿元，而格力电器则减少7.39亿元。

虽然研发投入垫底，但格力电器依然受到广泛关注。

今年三季度，格力电器河北地区的经销商发生了变革。格力电器前三季度的销售费用83.47亿元，较去年同期的97.96亿元减少14.49亿。同期，公司管理费用39.82亿元，较去年同期的29.57亿元增加10.25亿元。

格力电器的经营现金流明显改善，前三季度，其经营现金流为224.59亿元，比上年同期的64.62亿元大幅增长247.55%。

备受关注的是，格力电器受到了资本关注。三季报显示，三季度，陆股通加仓7249.78万股，以11.43%的持股比位列公司第二大股东之位。珠海格力集团也在三季度加仓4111.3万股，以3.14%的持股比位居第五大股东。阿布达比投资局通过加仓新进入前十大股东，持股数为443.27万股，持股比为0.55%，位居第十大股东。此外，中央汇金重回前十大流通股股东之位，持股数为2629.13万股。

标签：