科创板氢能IPO项目周期加长 国鸿氢能“改道”港交所

目前氢能行业处于初创期，亏损是正常现象。

11月22日，国鸿氢能科技(嘉兴)股份有限公司(以下简称“国鸿氢能”)递表港交所主板。这是继“氢能第一股”亿华通于10月22日拿到赴港IPO通行证后，又一家国内主营氢能业务企业拟通过香港资本市场募资造血。

值得一提的是，早前，国鸿氢能曾一度传出奔赴科创板上市。但如今“改道”港交所，其背后原因为何？

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记者注意到，今年6月以来，捷氢科技、国富氢能、治臻股份三家氢能企业连续闯关上海证券交易所科创板，但它们的IPO之旅可谓“坎坷”。

据上交所官网显示，9月30日后，此三家企业科创板IPO均处中止状态。11月2日，国富氢能终止科创板上市。

对此，一位券商分析师接受记者采访时指出，一方面，三家企业营收虽持续上涨，但规模不大，且持续亏损；另一方面，行业发展商业模式尚不清晰，例如应收账款高、“自我造血”能力弱、关联交易多等，或使得上交所对拟IPO的氢能企业持审慎态度。

但一位知情人士对此持有不同看法，其告诉记者，“上交所科创板对拟上市企业持统一标准，不会特定针对氢能企业。”

不过，记者发现，氢能企业“上会艰难”是不争的事实。公开资料显示，科创板在三年间已上会企业从材料受理到上会平均用时168天。其中，2022年至今申报上市企业从申报到上会平均时长200天。

但捷氢科技、国富氢能、治臻股份在递交材料的近100天时间里，仅进行了一轮问询。已在科创板上市的亿华通从材料受理到过会历经了约300天。不仅如此，自2020年8月亿华通在科创板上市后，再无主营业务为氢能的企业于上交所或深交所上市成功。

值得注意的是，该位知情人士指出，从其他行业来看，赴港上市的门槛相对低一些，主要体现在公司体量、盈利水平、研发投入等层面。

国鸿氢能招股说明书披露，该公司连续三年处于亏损状态且呈现扩大趋势。2019至2022年上半年，营收分别约为3.66亿元、2.27亿元、4.57亿元，1.9亿元；净利润分别约为0.21亿元、-2.21亿元、-7.03亿元、-1.51亿元。

该知情人士表示，目前氢能行业处于初创期，亏损是正常现象。“这是一个聚力的过程。在整个行业生态构建过程中，需要积累一段时间才能看到成果。当然，这期间，资本扮演着重要角色。”

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