铜箔行业景气度持续高涨 江西铜业拟分拆江铜铜箔上市

继铜陵有色（000630）将铜冠铜箔（301217）“送上”创业板后，江西铜业（600362）也欲以分拆上市的方式将子公司江铜铜箔推向资本市场。巧合的是，这两家上市公司分拆标的均是从事铜箔研发、生产与销售的子公司。

助力江铜铜箔直接对接资本市场

2月22日晚间，江西铜业公告称，为了促进公司及控股子公司江铜铜箔的业务发展，公司董事会授权公司及江铜铜箔管理层启动分拆江铜铜箔上市的前期筹备工作。分拆完成后，公司仍将控股江铜铜箔。

公告显示，江铜铜箔主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产与销售，主要产品按应用领域分类包括电子电路铜箔和锂电铜箔。电子电路铜箔是覆铜板、印制电路板的重要基础材料之一，印制电路板广泛应用于通讯、光电、消费电子、汽车、航空航天等众多领域。江西铜业持有其70.19%股份。

江西铜业主要业务涵盖了铜和黄金的采选、冶炼与加工；稀散金属的提取与加工；硫化工以及金融、贸易等领域，并且在铜以及相关有色金属领域建立了集勘探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体的完整产业链，是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地。江西铜业认为，其与控股子公司江铜铜箔的业务领域、运营方式与其他业务之间均保持较高的独立性，分拆不会对公司其他业务板块的持续经营运作构成实质性影响。

江西铜业表示，分拆上市有利于提升江铜铜箔的品牌知名度及社会影响力，强化江铜铜箔在专业领域的竞争地位和竞争优势，增强电解铜箔业务综合竞争力，加大对江铜铜箔核心及前沿技术的进一步投入与开发，保持业务创新活力，促进其持续健康发展。

江西铜业透露，分拆上市后，江铜铜箔将实现与资本市场的直接对接，发挥资本市场直接融资的功能和优势，拓宽融资渠道、提高融资灵活性、提升融资效率，从而有效降低资金成本，为江铜铜箔核心及前沿技术的进一步投入与开发提供充足的资金保障。未来江铜铜箔可借助资本市场平台进行产业并购等各项资本运作，进一步拓展业务范围、丰富产品线，实现跨越式发展。

行业景气度高激发企业竞相扩产

铜箔，是电子新材料和新能源的重要原材料。上海证券报记者注意到，近一年来，不少铜箔行业企业相继大手笔扩产。

嘉元科技2021年11月抛出49亿元定增预案，用于合计产能8.1万吨的4个铜箔项目建设。而在2021年2月，该公司发行12.4亿元可转债用于投资年产1.5万吨高性能铜箔项目、新型高强极薄锂电铜箔研发及其他关键技术研发等项目。海亮股份（002203）2021年11月公告称，计划投建年产15万吨高性能铜箔材料项目，包括12万吨锂电铜箔和3万吨标准铜箔。项目投资额89亿元，包括69亿元固定资产投资和20亿元流动资金。诺德股份（600110）今年1月17日公告，拟在湖北黄石经开区投资建设诺德10万吨铜箔材料生产基地，项目注册资本35亿元，诺德股份为唯一出资方。

铜陵有色旗下铜冠铜箔上市融资也是为了扩产。公司8.2亿元IPO募集资金用于年产2万吨高精度储能用超薄电子铜箔项目(二期)的建设。此前铜冠铜箔的总产能为2万吨。

积极扩产源自较高的行业景气度，相关公司业绩亮丽。例如，嘉元科技预计2021年实现净利润5.3亿元至6.03亿元，同比增加184.25%至223.56%；超华科技（002288）预计2021年实现净利润1.18亿元至1.3亿元，同比增长449.63%至505.53%；诺德股份业绩更为亮眼，公司预计2021年净利润为3.9亿元至4.2亿元，同比增长7142%至7699%。

综合来看，这些上市公司业绩预增主要是由于上游客户需求旺盛，新建产能释放产销提升，以及铜箔加工费上涨、覆铜板售价上涨等因素带动产品毛利率提升。

铜冠铜箔日前也在投资者互动平台表示，当前我国铜箔供需关系基本保持稳定，部分产品供应较为紧张；锂电池厂商基本处于订单饱和状态，对锂电池铜箔的需求较为旺盛。

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