A股食品企业调价潮后 市场接受吗，业绩能上去吗

每经记者 张韵 每经编辑 文多

短短一周，星巴克和瑞幸、麦当劳和肯德基等品牌都因“涨价”话题轮番站上微博热搜。其中，《》记者从麦当劳和肯德基方面了解到，这一轮价格上涨实际发生于去年12月份，星巴克方面则主动官宣今年价格还会继续涨，国内方便面巨头们虽然也因涨价传闻登上微博热搜，但一致否认了有调价动作。

据记者初步统计，在A股市场已有18家食品饮料上市公司发布了产品价格调整公告，包括油盐酱醋、冷冻米面、奶酒饮料、休闲零食在内的产品涨幅达2%~30%不等。从披露的原因来看，几乎没有哪家食品企业可以轻松扛下原料、包材、运输、人工、能源五座成本上涨大山。

尽管目前压力不小，但业内人士表示，一旦原辅料价格拐点到来，行业成本压力趋小叠加提价效应，将有望在今年增厚相关公司盈利能力。安井食品（603345）（603345，SH）方面也向记者表示，去年成本上涨过快导致行业普遍出现提价动作，在价格传导和市场动销表现方面，尽管不能与2020年相比，但仍是符合公司预期的。

原料走势有涨有跌

去年10月，海天味业（603288）（603288，SH）回应股价异动后率先开启一波涨价潮，之后，恒顺醋业（600305）(600305，SH）、加加食品（002650）(002650，SZ）、雪天盐业（600929）（600929，SH）等调味品，安井食品、海欣食品（002702）（002702，SZ）、三全食品（002216）（002216，SZ）等速冻品公司纷纷跟进。紧接着，克明食品（002661）（002661，SZ）、安琪酵母（600298）(600298，SH）、海融科技（300915）(300915，SZ）、立高食品（300973）(300973，SZ）等面食烘焙类上市公司坐不住了，与熊猫乳品（300898）（300898，SZ）、祖名股份（003030）(003030，SZ）、洽洽食品（002557）（002557，SZ）、涪陵榨菜（002507）(002507，SZ）共同举起提价大旗。

为何提价？大都是被成本逼的。2月22日，安井食品在接受《》记者采访时表示：一方面去年涨幅较大的大豆与油脂依旧维持在高位，尤其是今年棕榈油价格仍在上行态势中；另一方面，如天然气等工业化费用的上涨也给企业带来一定的压力；此外，用工成本的涨幅同样显著，除了以劳动派遣方式错峰交换劳动力资源外，为吸引员工进工厂，公司在福利待遇方面也有所加强。

受上述因素影响，截至2021年第三季度，部分食品企业的收入不断增长但利润却出现下滑，甚至少数企业已面临亏损。

2月22日，安琪酵母在公告中提到，近一年毛利率下滑主要是受原材料价格上涨导致的单位营业成本大幅上涨影响。在成本方面，2021年1~9月公司主营业务原材料占比为62.16%，较2020年上升7.17个百分点。

安琪酵母表示，受上游甘蔗和甜菜周期性减产及新冠疫情带动下游糖蜜酒精需求上升的双重影响，2018年、2019年、2020年、2021年1~9月公司生产所需的主要原材料糖蜜及葡萄糖母液均价为796.23元/吨、779.39元/吨、940.25元/吨、1227.61元/吨，呈现明显上涨趋势。

在糖蜜单价大幅上涨及公司加大糖蜜采购量的双重背景下，安琪酵母已采取产品提价、战略备货等措施缓解成本端压力，其提价幅度约在20%~30%不等，为近十年最高。

好在今年一些企业的原料成本压力已有所改善。青菜头收购价格的上涨是涪陵榨菜提价的主要原因。2021年11月15日，涪陵榨菜发布部分产品提价公告称，各品类上调幅度3%~19%，这是基于主要原料、包材、辅材、能源等成本持续上涨，及公司优化升级产品带来的成本上升。

“包材占成本比例约为20%，原材料占比约为45%，今年成本上涨的主要驱动因素为原材料价格上涨。”涪陵榨菜在过往投资者关系活动公告中曾表示，2021年青菜头成本为1100元/吨左右，预计2022年青菜头价格将会回落至合理区间。

2月14日，涪陵榨菜在互动平台回复投资者提问时表示，目前的青菜头收购到厂价为800元/吨，加工成品率为3:1。原材料成本较2021年上半年已出现回落迹象。

有企业春节调价，现终端反应尚可

生意社监测数据显示，春节过后，豆油棕榈油继续强势上涨的格局，价格再度创新高，尤其是棕榈油已经屡创历史新高，处于天花板的位置。截至2月18日，豆油市场均价10736元/吨，价格较月初上涨4.64%；棕榈油市场均价11880元/吨，价格较月初上涨8%。

2月16日，以棕榈油为原料的方便面产品涨价传闻登上微博热搜，《》记者也致电了盒马、永辉超市（601933）、麦德龙、大润发、百联、全家旗下的部分门店。一位联华超市店员表示：“供应商说可能会涨价，因为原材料涨价，一些方便面、面包都要小幅上涨，具体什么时候涨还不知道。”而针对方便面调价问题，其他门店则表示“没见涨价”、“并不清楚”或是“没有收到通知”。

IPG中国首席经济学家柏文喜认为，方便面是个传统行业，如果方便面企业想要在接下来的比拼中获胜，除了要靠产品创新、升级走高端化路线来维持市场份额和毛利空间外，还需要靠提升供应链效率和营销水平来降低成本，巩固市场地位和提升盈利能力。

的确，方便面行业在过去一年内承受着不小的业绩压力。据康师傅披露的财务数据显示，2021年上半年，其方便面业务营收及毛利润同比双双下滑。一位经销商对记者称：“虽然我也没有看到正式通告，但据上家说康师傅有四款商品的价格会上浮，一包涨几毛钱。”但康师傅方面则告诉记者，目前没有收到相关讯息，最终还是以企业官方声明为准。

而在A股市场，同为面类企业的克明食品受棕榈油价格波动的影响较低，自发布调价公告以来，公司在终端环节已基本落实价格变动。2月22日，克明食品证券部工作人员向记者表示：“因为面粉及挂面类产品刚好选择在春节前提价，销售旺季会冲减一些负面影响，所以从1月的情况看，整体还不错，市场的反应是比较良性的。”

上述人士进一步表示：“目前小麦价格依旧在近三年来比较高的位置，公司的提价幅度仅能覆盖成本的上涨，价格传导至下游市场时，如果一些经销商整体运营能力比较强，终端最终提价的幅度可能会低于公告幅度，甚至不调整终端价格都有可能。”

调价效果短期尚难明显显现

“一般而言，PPI向CPI传导的时间滞后程度与商品库存的更新周期息息相关，因此食品类商品的涨价声音总是此起彼伏。”一百货公司总经理助理张佳（化名）向记者表示，从原料上涨、出厂提价及层层经销到达消费者手中，或许经历几周或许数月，就算是同一商超品牌的不同门店，因为进货的批次不同，也可能出现不同的价格波动。

“上游的价格变动在传导给下游时可能会出现失真，就算是经销层面出现价格调整，消费者未必能立刻察觉，调价都是被动为之，”张佳表示，但涨幅过大的话，消费者也可以寻找到替代商品反噬销量，因此无论是经销商还是食品企业都在一定程度地削薄利润、消化成本。

针对单一产品提价的祖名食品2021年11月9日公告称，鉴于各原辅材料、人工、运输、能源等成本持续上涨，对部分植物蛋白饮品（主要是自立袋豆奶）的出厂价上调15%~20%不等，本次部分产品价格调整有助于缓解公司成本上升压力，但可能对市场销售造成一定影响。

对此，祖名食品证券部人士向记者表示，调价原因主要是原辅料和水电气都在上涨，价格本身就好几年没有调整，上调幅度事实上还不能抵消原材料的涨幅，只是相对减缓了部分成本压力。

那么调价实施之后，公司产品的动销反馈又如何呢？“目前价格传导是顺利的，每个产品调价一般是要几个月的消化过程，到最后肯定是会接受的，一开始可能有点敏感，都是正常的。”上述人士认为。

PPI与CPI的剪刀差，剪去的是企业的中间利润，张佳表示，对于企业而言，一方面可以通过成本转嫁与降低管理运营费用来消化部分PPI传导过来的涨价压力，另一方面调整产品结构也能应对本轮涨价潮。

对投资者而言，可能更关心目前提价对业绩贡献是否已经显现？

对此，克明食品方面告诉记者：“提价只是作为影响业绩的一个因素，2021年公司二季度亏损是因为整体的品项结构不太好，所以我们在三四季度作出了调整，目前环比呈现了一个良性的发展，品项结构好的时候对业绩的影响是比较直观的。”

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